5月14日，「黃光裕概念股」三聯商社、中關村、山東金泰全部漲停，港股國美電器漲幅超過5%，國美電器股價曾長期徘徊在1港幣，但從4月開始連續上漲到目前的2.4港幣，累計漲幅達到114%。
一切都源於一則持續發酵的消息，黃光裕將於本月提前出獄。其實黃光裕將於2015年中提前出獄的消息從去年就開始流傳，難以想像這輪股價上漲幕後沒有推手，僅國美電器一支股票的漲幅就讓黃光裕家族身價暴增70億港幣，大股東黃氏家族目前持有國美電器32.4%股權。
這就是黃光裕為投入戰鬥準備的子彈。
子彈已經上膛，槍往哪裏打?
第一戰：金融
房地產早已是過去式，家電連鎖也江河日下，黃光裕新的戰場，是金融。這是一個擠滿了競爭者，但還未有一家領導企業的初創市場，互聯網金融更是魚龍混雜。亂中求勝、火中取栗，本來就是黃光裕最擅長的事。
其實國美已經為進軍金融搭建好了平台。2015年1月，國美控股集團金融業務板塊落戶天津開發區，涵蓋了國美金控投資有限公司、財務公司、第三方支付、融資租賃和小額貸款公司，總投資近15億元。其中的核心是國美金控公司，由它投資下面的若干子公司，國美金控註冊資本5億元，由國美控股集團100%出資，目前由黃光裕的妹妹黃秀虹掌控。
此前一年，國美已經在金融領域做了一連串佈局，2014年國美進入黃金電商，與諾安基金合作推出了互聯網金融產品「美盈寶」，2014年11月國美宣佈斥資19億元入股徽商銀行，持股5.41%，但這一認購未能通過證監會審批，於2015年2月宣告終止。不過這對黃光裕來說不是問題，國內未上市銀行這麼多，再找一家並不難。
國美在金融上的一連串動作，背後的操盤手正是黃光裕的妻子、國美集團戰略決策委員會主席杜鵑。以國美系多年來積累的客戶資源，黃光裕操控資本的能力，做金融是順理成章的事情。黃光裕對金融或許缺乏業務理解，不如出身銀行的杜鵑熟悉，但在戰略和方向上，沒有人比他更有眼光，國美的下一個十年怎麼走，將取決於金融這一仗能否打響。
第二戰：電商
以黃光裕的聰明才智，不會看不出國美這幾年江河日下，別人在大舉擴張，國美卻在挨打，與對手的差距不斷拉大。2014年國美電器營收603億元，而同期京東交易額為2602億元，蘇寧營業收入1090億元，即使加上非上市門店，國美與對手的差距也在越拉越大。2014年國美的盈利能力得到明顯改善，12.8淨利潤同比增長43%，但是這是用戰略收縮換來的，當別人都在瘋狂做電商、下沉O2O時，國美幾乎是退出了戰場。
2014年，京東在一線城市家電零售市場份額已經達到60%，全國市場份額三分之一，國美在線上份額只有1.7%。零售大佬換成了馬雲和劉強東。當年同時代那批人老的老，走的走，只有張近東還在苦苦追趕。江湖，已不是那個江湖。
以黃光裕的個性，絕不甘心就此放棄老本行，必然會重新殺入電商，用收購，用價格戰，用一切可能的手段去打擊對手，拿回原本的市場份額。
燒錢，挖人，這些都難不住黃光裕，怕的是戰略搖擺不定。其實早在2012年收購庫巴，時國美有機會搶先佈局，但定位不清，雙品牌運作了一段時間才發現同床異夢，2014年又轉過頭來整合庫巴，這一拖就給了對手寶貴時間，幾乎是坐等京東做大。此時國美對電商的定位從攻勢轉成了守勢，一切為利潤服務，要拿出足夠好看的財報向大股東交代。
現在黃光裕出來了，只要他下決心殺進電商，還愁不見血嗎?
第三戰：結盟
其實黃光裕的風格更像是獨狼，國美行走江湖這麼多年，只有收購，沒有結盟。當年和陳曉曾經惺惺相惜，最後也是一山不容二虎。但是如今這個時代已經不是單打獨鬥的天下，行走江湖，沒有幾個小夥伴撐腰怎麼當老大?阿里、騰訊都深明此理，平台做大了就要向硬件、物流、金融領域延伸，連京東都在眾籌做智能硬件，相比之下，國美就顯得形單影隻。
如果黃老闆在裏面消息真的那麼靈通，一定看到外界都在合作、結盟，互聯網公司和製造商已經拉起手來，渠道商再不加入其中，找到自己的價值和位置，未來地位岌岌可危。
國美在業界20多年，手裏有這麼多供應商資源，難道就只能簽簽大單?製造商們都迫切希望拿到消費者數據，誰買了，誰在用，用得怎麼樣，這些國美手上都有，完全可以以此為接口和製造商合作。把供應商變成合作夥伴，干點除了賣產品更有意思的事情，國美的價值絕不只是銷售額。
現在智能硬件商多如牛毛，創業公司那麼多，生產出來產品往哪賣?別只讓京東、蘇寧沖在前面，國美可以主動出擊做個定製頻道，看準機會甚至可以收購幾家，反正黃老闆一旦出來股價秒拉十幾個漲停，不愁沒銀子。
黃光裕和國美的過去與未來
【李媛/文】國美電器創始人黃光裕的妻子杜鵑，近日以頗高的曝光率出現在公眾視野中。如今的國美已徹底回歸黃氏家族，黃氏風格不斷顯現。杜鵑日前出席國美年會發表演講，以老子名言「慎終如始」勉勵國美持續變革。
貝恩資本與國美大股東黃光裕家族之間的恩怨告一段落。
18億入股，20億離場
1月22日，貝恩資本一舉清空了在國美的股票，套現離場。
「他們退出我們都不知道」，國美CFO方巍對新京報記者說，「1月21日收市後貝恩在交易平台下單，我才知道。我給竺總(貝恩在國美的代表竺嫁)打了個電話，他說他們的投資期到了。」
1月22日晚，國美電器發佈業績預告，2014年綜合毛利率預計將超過18%，淨利潤將同比增長約40%。按國美電器2013年淨利潤8.9億元推算，預計其2014年淨利潤將超12億元。
這是國美2012年自虧損以後，連續第二年實現盈利，各項指標都可圈可點。線下的可比門店銷售收入增長預期將在4.5%至5%之間，電子商務的總交易額(含平台交易金額)預期將比上年同期增長超過80%，而第四季度的電子商務總交易額預期將比上年同期躍升超過100%。
國美電器總裁王俊洲說，國美低成本高效率供應鏈以及「開放式全渠道零售商」的商業模式已取得成果，未來將通過採購、物流、信息系統和金融服務四個平台，加速線下、線上、移動以及其他社會化渠道的「全渠道」發展，持續提升盈利能力。
可以說，在如今電商企業如魚得水的時代，繼續深耕線下的國美電器每交出一份成績單都屬不易。
意外的是，同在1月22日當天，國美電器第二大股東貝恩，盡售其所持國美電器的9.2億股，以較收市價折讓2.5%-5.17%的條件套現約10.6億元。貝恩退出後，國美第二大股東不再是貝恩，變為貝萊德，其持股比例由2014年1月底7.05%增至目前的7.73%。
公開數據顯示，貝恩此次悉售國美股權，加上去年7月的配售，兩次套現共約20億元。相比2009年貝恩以18.04億元認購國美股份，持股5年半，其賬面僅賺了1.96億元，投資回報率約11%。
貝恩退出後，1月22日至1月24日，國美股價連跌三天。第四天企穩回升。
貝恩曾為陳曉撐腰
貝恩低調離開，未引起市場太大波動。相比當年被國美高調迎娶入門，已不可同日而語。
貝恩於2009年黃光裕入獄後進入國美，而後介入了黃光裕與陳曉的「黃陳之爭」(大股東黃光裕和職業經理人陳曉的控制權之爭)。
2008年11月17日，黃光裕和財務總監周亞飛被相關部門帶走調查。緊接着，國美財務遭遇麻煩，資金鍊吃緊，且還面臨贖回一筆可轉換債券的壓力(國美此前在2007年5月發行過一筆46億元的可轉換債，持有人可於2010年5月要求國美贖回)。
同時，2008年正值全球金融危機，市場現金幾乎枯竭，國美電器內外交困。
2009年1月，陳曉臨危受命，接替黃光裕任國美董事局主席。
2009年4月，大股東黃光裕同意國美電器的債務重組方案。經陳曉引薦，國美電器引入貝恩。據報道，當時合作方案中隱含着「保證黃氏家族的控股地位」，並以「貝恩不會絕對控股國美」為前提。
只是，雙方關係在後來的「黃陳大戰」中徹底失守。國美高管各自站隊，貝恩表態支持陳曉。
2010年9月，「黃陳大戰」股東大會召開前夕，貝恩將所持有的18.04億港元國美電器可轉換債全部轉股，轉股股份為國美電器16.66億股，占股比例為9.98%的股權。轉股後貝恩成為僅次於黃光裕的第二大股東。
此後，以陳曉為首的國美電器提出高管股權激勵計劃，遭到黃光裕反對。2011年3月，陳曉辭去在國美的職務，張大中接任國美電器董事局主席，「黃陳之爭」最終平息。
回溯貝恩進入國美的前三年，國美一直受困於內亂而頻繁改變策略，2012年國美電器虧損近6億，為上市以來首次虧損。與此同時，那三年也正是整個家電連鎖業驟然生變，電商勢力崛起，傳統零售掉頭向下的變革期。
黃氏地位鞏固
伴隨貝恩的離場，國美電器創始人黃光裕的妻子杜鵑，近日以頗高的曝光率重回公眾視野。
目前，杜鵑身兼國美電器戰略決策委員會主席以及國美控股CEO職位。1月25日，在國美2015年年會上，杜鵑發表演講，引用了老子名言「慎終如始」，勉勵國美持續變革。
方巍對新京報記者說，目前涉及國美重大戰略的研討會，都會請杜鵑和管理團隊一起研究。國美在戰略層面和戰術層面，大股東和管理團隊保持了高度一致。「大家都是經歷了這麼多事情，很希望公司能上下合一」。
如今，國美已連續8個季度呈現增長。轉折點出現在2012年底，國美提出未來三年規劃。當時國美電器總裁王俊洲即對媒體表示，「企業是黃先生創立的，今天提出的多渠道發展戰略也和黃光裕的想法一致。」此後「國美大股東黃光裕是幕後推手」、「黃光裕獄中遙控指揮」的消息開始見諸報端。
不過，據方巍介紹，貝恩對國美的戰略層面也提供過幫助，它推薦了麥肯錫等公司幫助國美制定戰略。2014年5月，貝恩派駐國美的非執行董事竺嫁接受媒體採訪時曾公開贊同國美的變革路線，稱「對於國美來說，走專精路線是當前環境下最適合國美的。
此外，近幾年甚少傳出貝恩插手國美事宜。中國家電商業協會副秘書長吳咸建認為，如今貝恩驟然離場，可能還與控制權有關。「貝恩增持了TCL通訊包括其他家電企業，說明它對家電行業並非看衰。此番退出國美或許因黃氏家族正不斷強化其話語權，貝恩覺得沒有更多機會，遂選擇退出。」
此前曾有消息稱黃光裕可能提前出獄，被國美方面否定。但2014年國美高調賣黃金、重振電商、大手筆調整線下等動作，無不滲透着黃氏風格。
新京報記者查詢國美電器股權變動記錄顯示，2014年上半年，黃光裕通過全資掌控的4家公司，增持了國美電器1.08億股，占當前總股本的0.63%，是近兩年來唯一一次。
貝恩入股國美大事記
2009年4月
經黃光裕同意，國美電器公告，將進行債務重組，人選分別是貝恩資本、華平基金、KKR，其中，以貝恩的規模最大。
2009年6月22日
國美電器與貝恩投資達成投資協議，貝恩以18.04億元認購國美的可換股債券。隨後，貝恩資本將18.04億港元國美電器可轉換債券全部轉股，共換16.66億股，佔總股本的9.98%，成為當時僅次於黃光裕的第二大股東。
2010年5月11日
黃光裕夫婦利用自己手中的表決權，於國美電器召開的股東周年大會上，在12項決議中連續投了5項否決票，導致委任貝恩投資董事總經理竺稼等3名前任董事為非執行董事的議案未能通過。
2010年5月12日
國美電器召開緊急董事會，宣佈重新委任貝恩的三名前任董事，衝突升級。
2010年8月4日
黃光裕發函要求陳曉下課，國美起訴黃光裕。
2010年10月19日
貝恩態度生變，國美內戰走向和談。
2011年3月9日
張大中接替陳曉成為董事局主席。國美內戰宣告終結。
2015年1月22日
貝恩資本一舉清空了在國美的股票，套現離場。
