【導語：對於中國經濟面臨的危機問題，另有一種解讀，與大崩潰論調相左。】
最近某些城市房地產交易量暴跌與人民幣大幅下挫同步，使中國經濟拐點論再次熱鬧。
其他信號被刻意忽略。
3月19號國務院常務會議，重點、焦點工作三條，第二條就是「努力保持經濟運行處在合理區間。面對錯綜複雜的經濟形勢，加強分析研判，及時發現苗頭性、傾向性問題，切實防範化解各類風險。抓緊出台已確定的擴內需、穩增長措施，加快重點投資項目前期工作和建設進度，及時撥付預算資金。落實和完善促就業政策措施，多渠道增加就業崗位。保持物價總水平基本穩定」。經濟增速穩定提供改革空間，這一前提不會變，否則在失業大潮的衝擊下，將喪失改革空間。重點投資項目不會改變，幾年高鐵、保障等投資項目，資金將得到充分滿足。
與此同時，貨幣政策繼續保持穩健。住建部政策研究中心主任釋放消息，今後不會提考核地方政府房價(控制目標)，儘可能減少行政干預市場。3月19日，兩家地產公司中茵股份、天保基建發佈公告，其非公開發行A股股票申請獲得證監會通過。此前，萬科B轉H獲批、綠地公告預計登陸A股市場試圖再開房地產公司借殼上市大門。值得關注的是，兩家公司的再融資位於徐州和天津，暗示支持城市群建設，尤其天保基建的項目位於天津空港區域、天津濱海地區，使得京津冀城市群背後的強大推動力呼之欲出。
另一方面，投資者為局部泡沫崩潰買單，目前涉煤信託，中小企業信用債、包括房地產高利貸鏈條都暴露於泡沫崩潰風險的高強度輻射之下。隨着天潤置業等案例的處置，銀行與民間投資者逐步消除泡沫產生的壞帳，已成現實選項。未來數萬億的房地產信託、大量的中小企業信用債、沉潛在金融海底的民間高利貸鏈條，還需要各類投資者進行不同程度的買單。壞帳，大家消化。
買單的還有國際投資者。今年3月7日到3月18日，離岸人民幣兌美元下跌1.1%，法國農業信貸銀行旗下投行東方匯理高級經濟學家DariuszKowalczyk警告：在岸人民幣兌美元逼近或跌破6.19將對離岸人民幣市場和中國企業產生重大影響。以往做多人民幣匯率運用的工具是，「目標可贖回遠期合約」(TRF)。摩根士丹利亞洲貨幣與利率主管GeoffKendrick估計，這類TRF的損失將達到23億美元，涉及合約總值1500億美元。由於是結構性產品，結構與條約均不透明，目前只能估算做多人民幣匯率者的大致損失。
製造小小的崩潰，用局部小崩潰換來大安全，中共政府正在這麼做。
因2008年金融危機暴得大名的塔勒布先生最新力作是《反脆弱：從不確定性中受益》，理論之一就是用小崩潰換來大安全。如感冒時不服藥，每年有一兩次發燒，調動體內免疫系統，以免身體全面崩潰。又如，平時不要干預經濟體能夠承受的金融小危機與局部泡沫小崩潰，這樣就不會形成影響金融全局的不可控制的大崩潰。中共政府試圖讓更多的投資者習慣風險，同時嚴控系統性風險，維持經濟增長的底線，筆者甚至懷疑有決策層看過此書，或者，英雄所見略同。
小崩潰在政府可以控制、可以承受的範圍之內。認為人民幣匯率就此崩盤的說法，忽略了匯率下行之後真實出口的上升，以及近幾年官方與民間不斷囤積的美元與黃金，如果中國人民幣會遭遇類似東南亞金融危機似的大崩潰，意味着全球金融難以倖免。有些人擔心興潤置業這樣的房地產公司破產會蔓延，但最多蔓延到奉化境內，以往在鄂爾多斯、在江蘇泗洪等地出現的高利貸崩盤，讓當地很多人淪為赤貧階層，卻無力蔓延到全國，這些原始金融工具還不具備傳染能力。
當央行感覺銀行整體受威脅，他們毫不猶豫出重手扼制互聯網金融，支付寶與理財通等因此付出沉重代價。在全局穩定與局部創新之間如何均衡，做法是一以貫之的以全局為重、讓超前的互聯網金融等一等，哪怕這些機構被殺得半死不活。只要能整體復甦，只要能夠取得最後的勝利，局部得失、一些標誌型企業被誤傷，無關大局。這樣以結果為重的基因，深入骨髓。
如果房地產幾萬億信託出現問題，如果銀行壞帳高到難以抑制，如果人民幣匯率跌到信心全失，央行將毫不猶豫降准降息，購入人民幣出售美元，這是彈藥庫里的現成武器。
