在世界各主要經濟體在貨幣政策上都採取寬鬆政策下,中國「巨量印鈔」的步伐也沒有停下,根據統計,2012年中國新增M2達人民幣12.26兆元(約新台幣55.17兆元),在全球新增M2中比例高達46.7%,被指為全球最大印鈔機。
21世紀經濟報導指出,中國近年貨幣投放量增加相當迅速,在2010年時,中國的M2餘額才剛與歐元區相差無幾,而在2008年,中國的M2餘額更是連世界前三都排不上,但到去年底,中國M2餘額達到人民幣97.42兆元(約為新台幣438.39兆元),居世界第一,接近全球貨幣供應總量的四分之一。
專家表示,要判斷一個國家的貨幣超發程度,通常用M2與GDP相除後的數字判斷,一般而言,該數值越大,貨幣超發越嚴重。而隨着去年12月M2餘額逼近百兆大關,全年GDP達到51.93兆元(約為新台幣233.68兆元),中國M2與GDP的比例再度創下歷史新高,達到1.88倍。
但有分析師認為,M2總量超過GDP在全球已經是很普遍現象,且超發貨幣數值排名在前的,大多數是世界人均收入水平較高的國家,因此認為中國不存在嚴重的貨幣超發狀況。
專家指出,如果貨幣總量的擴張節奏跟隨實體經濟同步變化,即M2與GDP的比例大致維持在1.5倍左右,那麼75兆元(約為新台幣337.5兆元)的貨幣總量就完全足夠,但現在貨幣總量已足足超過22兆元,(約為新台幣99兆元)。
因此有分析師就直言,2005年到2007年10月中國股市大漲,然後又從6,100點跌到1,600點,這跟貨幣超發到一定程度,而市場無力吸納大量的貨幣有一定關係,「當股市無法吸納時,房市自然成為另一個吸納大量貨幣的海綿。」
但該分析師進一步表示,房價快速上漲,調控也緊跟而來,而國家一邊調控,一邊卻加大貨幣投放,難以真正抑制房價,從現實看來,先前流動性泛濫,加之超預期寬鬆貨幣政策影響下,今年的通膨風險不斷提高,這也增加物價調控的難度。