二○○○年科網股泡沫爆破，美國聯邦儲備局放寬銀根大幅減息，由二○○一年的六厘多減至二○○三年的一厘，試圖以低息製造信貸膨脹，延續經濟增長，阻止美國經濟下滑。同時，前美國總統布殊於二○○六年六月宣佈新的房屋政策以幫助美國貧窮人士做業主，並要求房利美（Fannie Mae）、房貸美（Freddie Mac），及一眾聯邦房屋信貸銀行，提供不少於四千四百億美元的貸款資金予民眾借錢買樓。
布殊的買屋行政指令，加上聯儲局人為壓低利息造成信貸氾濫，是二○○八年美國次按泡沫爆破，令世界金融制度幾近崩潰之元兇。美國十年前利用信貸膨脹谷經濟，二○○八年時已證明此路不通，甚至險令其金融和經濟崩塌。可悲的是，大陸並無以此為鑑。於次按泡沫爆破後，極度依賴出口歐美帶動經濟的大陸，為應付出口衰退令經濟急跌的影響，照搬美國信貸膨脹之法，推出四萬億元人民幣的刺激經濟政策，又指令銀行大開水喉貸款投資基礎建設如高鐵等，試圖以此拖延經濟下滑，待歐美經濟復甦後，再行出口帶動經濟之舊路。
事與願違，四年過去，歐美經濟依然不振。雖然美國統計局公佈的失業率現約百分之八，但由於此數撇除完全放棄尋找工作之普羅，所以美國實際失業率遠高於此。按影子政府統計（Shadow Government Statistics）的數據，美國現時真實失業率達百分之二十！而領取糧食券之美國普羅至今年八月已達四千七百萬人，即每七個美國人便有一人領取糧食券。歐洲方面，歐元區整體的失業率仍為百分之十一。當中西班牙─歐元區四大經濟之一，失業率至今年九月已為兩成五，當中年輕人（十六至二十四歲）失業率更達五成以上。而法國及意大利失業率亦近百分之十。
歐美兩地均以消費帶動經濟，單是美國之私人消費便佔其經濟之七成。歐美兩地民眾就業情況仍然惡劣，經濟不景，無心消費。大陸想回到出口帶動經濟之舊路，遙遙無期，但其照搬美國之信貸膨脹政策，卻使全國負債急升，形成信貸泡沫。按總部於北京的GK Dragonomics經濟研究社之統計，四萬億元政策推出後的一年，即二○○九年，大陸全國欠債─企業、私人及政府─大升百分之四十，現時更已升至經濟總值的兩倍以上。
此外，根據大陸統計局，至今年十月，大陸的工業企業應收款（Accounts Receivable）比去年同期大升百分之十五，至八萬三千億元人民幣，但利潤同期只增加百分之零點五。應收款急升但利潤不前，顯示企業資金周轉已出問題。近年外資股東紛紛出售大陸企業股權套現，滙豐銀行亦正洽售其所持之平安保險股份。而外資財團單單是出售大陸國有銀行之股權，據報已達三千億港元。此等機構經歷過美國次按泡沫，能不察覺大陸經濟之境況與當時美國之類同嗎？
其實前鐵道部長劉志軍貪污一事，已是泡沫先兆。高鐵在大陸的四萬億元刺激經濟政策下，成為重點投資項目。大陸各省爭相發展高鐵，加上信貸寬鬆，要取得銀行信貸真是易如反掌。劉志軍最終被揭發利用興建高鐵侵吞巨額資金，各地高鐵大白象工程更因此腰斬。錢借出去之銀行及企業，最終有多少因高鐵工程腰斬而血本無歸？回看美國，美國房價下跌，借錢買樓之人無力還錢，最終使投資銀行貝爾斯登（Bear Stearns）倒閉，不就是美國次按泡沫爆破之先兆嗎？
吾人實不願見大陸經濟崩潰，社會動盪，進而危及香港。但次按歷史重現大陸，而信貸泡沫歷來必爆，香港實要居安思危，積穀防飢。
