兩年來，中共政府領導人一直在致力於控制過熱的經濟和飛漲的物價，而現在當製造業出現萎縮跡象時，他們又不得不推翻過去的政策，重新採取相反的措施，以防止經濟增長放緩給社會帶來不穩定因素。
從剛剛出爐的製造業採購經理人指數（PMI）數值來看，11月份降至49點，為近三年來的最低值，低於先前的市場預期。該指數一旦低於50點，即說明製造業生產動力不足，出現萎縮跡象。在這一數據公佈前一天，中國央行剛剛宣佈下調存儲類金融機構的存款準備金率，結束了一段時間以來的緊縮貨幣政策。儘管重新採取寬鬆政策有可能會再度導致通貨膨脹，但是對於中共政府來說，經濟增長放緩的威脅似乎更為嚴峻。因為企業生產活動的收縮意味着更多的工人將會失去工作，為社會增添不穩定因素。尤其在南方，接連發生的工廠抗議事件就表明，大批出口導向型企業在面臨債務危機和業務收縮時，已經進行了裁員。
經濟增長比抑制通脹更重要？
渣打銀行上海分部的經濟分析師格林（Stephen Green）認為，中國央行下調存款準備金率的決定顯然表明，北京在平衡各種風險時，將經濟增長放在比抑制通貨膨脹更為重要的地位上。歐洲債務危機和美國經濟復甦艱難都使得中國的兩大出口市場需求出現疲軟，而政府通過壓低房市來抑制通貨膨脹的措施，也同時對依託於房地產市場和建築業的一系列經濟領域帶來了沉重的打擊。
央行開始放寬貨幣政策
溫州蒼南縣錢庫清風寵物用品工藝廠的陳曉燕（音）對於目前出現的經濟增長放緩絲毫不感到意外。她所在的工廠與眾多溫州企業一樣，都遭到了貸款緊縮政策的沉重打擊，目前急缺周轉資金。她說："去年的生意已經很難做了，而今年又更難。……我們去年的利潤已經下降了30%，今年可能還會再跌10%。"雖然過去幾個月，原材料價格有所回落，但是工人工資成本還是很高。
現在，對經濟突然衰退的擔憂超出了先前經濟過熱的困擾。清華大學經管學院教授程致宇（Patrick Chovanec）認為，中國的政策制定者現在是騎虎難下，左右為難："這就解釋了中國副總理王岐山上周為什麼對美國的貿易談判代表說：一個不均衡的復甦總比均衡的蕭條要強。"
製造業和房地產市場均出現萎縮
在全球經濟整體出現蕭條的形勢下，中國是為數不多的仍然保持較高增長的經濟體。而北京希望保住這一優勢。今年第三季度，中國經濟增長率為9.1%，明顯低於第二季度9.5%的水平。不過，出口工業和一些其它經濟領域增長冷卻的速度過快的種種跡象，則令人產生失業人數激增和社會動盪的擔憂。中國試圖轉為以內需作為主要經濟動力，減少對於出口和基礎設施投資的依賴。但是出口貿易仍然是拉動經濟增長的關鍵因素。
除了上面提到的製造業採購經理人指數降至臨界點以下之外，中國的房地產市場似乎也走到了增長曲線的拐點，至少在20個一線大城市，第三季度新房銷售額已經比去年同期減少了17%。商家為促銷不得不採取大幅降價的措施，而已經購買了房產的居民則對自己的財產無形中"縮水"感到不滿，最近一段時間個別地方已經發生了針對房地產開發公司的業主抗議事件。不過，為了能讓中國大多數民眾都能買得起房，政府似乎決心將壓低房市的路線進行到底，儘管房地產泡沫的破裂可能會給已經出現放緩跡象的整體經濟增長雪上加霜。
