《金融時報》 12日報導，國美電器是由黃光裕創立，他曾經是中國首富，因為涉嫌商業犯罪於2008年被逮捕並關押，至今不能和外界接觸。

黃光裕持有公司 34%的股份，是最大股東，他的消失震驚公司，很快地香港上市的股票暴跌。當時國美電器為穩定情勢尋求外部投資人。去年夏天貝恩資本（Bain Capital）同意以可轉換債券的方式策略性投資國美4.18億美元，並可獲得三個董事會席位。

由於沒有人確定黃光裕是否樂於見到貝恩的介入，這個投資充滿了風險。貝恩的中國業務主管竺稼(Jonathan Zhu)本周發現，黃光裕透過關係，使用持股權對貝恩的三名董事席位投下反對票。不過公司立即重新委任他們。

一名熟悉售股協議的香港投資銀行家表示，這就是為什麼其他的私人股權公司放棄這筆交易。「如果大股東可能反對，你怎麼能向這樣的公司投資？」

許多成長最快的中國公司是私人持有，創辦人往往不願和海外投資者分享權力。外國私人股權公司要影響企業策略的能力受到嚴重限制。

貝恩資本的教訓不是第一個，Kohlberg Kravis Roberts 2007年投資1.12億美元於中國的天瑞水泥(Tianrui Cement)後，與公司創辦人的麻煩不斷。

金融時報2008年也曾報導，美國的私募基金公司TPG和日本日新(Nissin)租賃集團中國子公司的經理人陷入法律糾紛。在一次激烈事件中，中國的經理人打電話叫警察前往公司的上海辦公室，要TPG的人員離開。

香港的亞洲私人股權研究中心(Centre for Asia Private Equity Research)主任嘉芙蓮．吳(Kathleen Ng)認為，投資中國需要很大的創造力和靈活性，以應付瞬息萬變的情況。外國的私人股權投資人真的要清楚他們進入的是什麼地方。