滬指跌63點 後市震盪尋求支撐
滬深兩市今日大幅低開，並呈現單邊下跌之勢。午後滬指更一度向2300點靠近，尾盤金融地產股帶動股指跌幅收窄。截至收盤，滬指報2350.08點，跌幅2.62%。成交量比昨日略有放大，但仍舊維持地量，顯示後奧運時代資本市場的疲軟走勢。若沒有外力推動，預計後市仍以弱勢震盪、尋求支撐為主。
滬指今日開盤報2384.95點，收盤報2350.08點，跌63.29點，跌幅2.62%，成交量145.4億元；深成指開盤報7986.99點，收盤報7887.37點，跌178.08點，跌幅2.21%，成交量151.6億。奧運結束後，由於期待中的實質性政策利好並未出台，導致市場信心進一步受挫。
盤面上，兩市上漲個股約100家，跌停個股逾50家。板塊全軍覆沒，無一飄紅，整個盤面弱市特徵顯現。券商股、農業股、傳媒股、期貨概念股等前期遭到遊資爆炒的板塊，今日出現大幅回落，多數個股紛紛被打至跌停。而銀行股受存款準備金率可能下調及巴菲特有意入股中信銀行傳聞的影響，成為今天最為出色的板塊。
技術上，上證指數下跌趨勢仍在，支撐位在2290-2330點區域附近，如跌穿會測試2200-2240點區域附近，阻力位在2660-2690點區域附近。估計後市繼續偏弱。
現在殺跌大盤的，只有幾種資金，第一，熱錢，急於套現；第二，大小非，他們無成本，何去出貨都是獲利，只是如何保護住手中的帳戶值；第三，機構，臨近月末，排名壓力再現。可憐的散戶，成了唯一支撐股指的動力。
總的來看，在熱點數量稀少、量能的萎縮以及市場預期的政策利好遲遲不能兌現的形式下，指數難以出現反彈的行情，大盤後市難以樂觀。
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一號殺手奪路而逃 A股行情堪憂
為減少大小非減持對二級市場的衝擊，監管層正研究引入券商中介和二次發售的具體措施。而大小非則因為怕受限而急於在市場上拋售，導致市場剛一抬頭就又被大小非按下去了。
《21世紀經濟報道》指出，8月18日至8月22日（上周），上交所大宗交易平台累計成交金額99411.84萬元，比前周（8月11日-8月15日）的44343.93萬元勁增一倍多；深交所大宗交易平台累計成交金額43860.56萬元，較前周的22186.63萬元也增加近一倍。
單日成交筆數創紀錄
而上周三的一根長陽，讓大宗交易平台顯得格外熱鬧。該日，滬深兩市大宗交易成交了11筆買賣，涉及八家股票，是4月22日解禁新規出台以來單日成交筆數最多的一天，可謂創紀錄。其中，中國人壽和方圓支承成交的兩筆交易，均以當天最高價成交。
大小非減持步伐匆匆，相同的幾張面孔則反覆出現在上周的大宗交易平台上。金德發展四筆共成交151.46萬股，新大洲A2筆成交2160萬股，中核鈦白兩筆成交1742萬股，攀鋼鋼釩四筆共成交逾2076萬股。
熱鬧背後，「過橋減持」隱患或許依然存在。數據顯示，攀鋼鋼釩上周五（8月22日）的一筆大宗交易不可思議地出現價格「倒掛」 現象，大宗交易系統成交價格8.88元/股，高於二級市場收盤價格8.09元/股，買賣雙方為信達證券交易單元和世紀證券交易單元，與8月5日-8月20日期間大宗交易成交的8筆相同的買賣雙方正好換位。
「攀鋼鋼釩小非利益輸送及『過橋轉讓』的可能性存在，受讓方很可能在二級市場快速減持。」一位不願公開姓名的分析師透露，「現在一些銀行與信託聯手，由銀行借錢給信託，把『小非』們的股權通過大宗交易吃下來，規避掉『小非』減持的政策限制，然後再以最快的速度賣掉，即實現所謂的『過橋減持』。」
大小非減持加速
為減少大小非減持對二級市場的衝擊，監管層正研究引入券商中介和二次發售的具體措施。對此，中信金通分析師錢向勁表示，「即使出台『二次發售機制』，也只能加速『小非』的減持速度，不會對二級市場有大的支撐。」
經濟學家韓志國將其解讀為利空，他表示，「國外市場中的『二次發售』，都發生在少數個案之中，相對於整個市場的股票市值，這些『二次發售』的股票在規模上微乎其微，在預期上也影響甚小。」
其實，不管市場是持續下跌還是其間偶爾的反彈，大小非減持從未停步，深交所的統計數據足以佐證。在中國證監會出台《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見》的4月，深交所當月的大宗交易系統只成交了1419.97萬股，到了5月，這一數據上升到3970.25萬股，6月則增加到4801.96萬股。進入7月，大宗交易量卻陡增至11783.49萬股。而最新的數據顯示，8月截至到25日，借道大宗交易轉讓的股數已達16828.59萬股，遠超7月全月。
近一半小非出逃
存量消化，市場已經是不能承受之重。從2005年6月啟動股改至今已有兩年多時間，那麼，現在有多少公司股票變成全流通了呢？全流通的進程究竟如何呢？
統計1596家上市公司顯示，截止到2008年8月22日，全流通股票有19家，佔比1.19%，其中有兩家權重股，即寶鋼股份和建設銀行；股票流通比例在80%（含）-100%（不含）間的個股136家，佔比8.52%；流通A股比例在60%（含）-80%的股票511 家，佔比32.02%；流通比例在50%（含）-60%的股票303家，佔比18.98%。其餘627隻股票A股流通比例佔全部A股的流通比例不足50%，佔全部A股總家數的39.29%。
海通證券策略分析師陳久紅分析認為：「當前全流通股只有區區19家，仍然是市場的少數，佔比僅為1.19%；而且不少全流通股的估值還不低；30家最大型權重公司中，全流通或接近全流通的公司僅4家，其餘26家A股流通比例甚低。A股流通規模最大的三家公司，即工商銀行、中國銀行和中國石油，A股流通比例不足6%；未來時間中，流通股的供給量將持續增加，無論是實質性的壓力還是心理壓力，都不會太小。」
而中登公司8月11日公佈的大小非解禁數據顯示，小非拋售意願極為強烈。截至7月末，滬深兩市累計解禁數量有868.3億股，其中，大非為453.84億股，小非為414.46億股。大非實際減持數量為78.23億股，佔比17.24%；小非實際減持數量為180億股，佔比43.43%。
「很明顯，只要限售股一解禁，近一半小非選擇了奪路而逃。」一市場人士據此無奈表示。
增量懸念
目前大小非問題已經變得更加複雜。事實上，股改遺留下來的大小非只是問題的一部分。有關資料顯示，目前股權分置改革遺留下來的大小非股份，只佔中國股市總股本的20%多一點，正常情況下到2010年就可以完全解決。
而除了存量大小非外的巨大增量來源於股改以後，即新老劃斷後新股IPO形成的新大小非問題，這部分限售股已佔國內股市總股本的40%。「如果新股發行制度不改變，那麼新的大小非也將成為壓迫指數的一座大山。」上述市場人士堅稱。
「要解決大小非問題，顯然不能將目光局限於股改帶來的大小非存量那一塊，更應該要切斷IPO帶來的大小非增量。不然股市每年所消化的大小非存量永遠都沒有新增的大小非多，解決大小非問題將是一句空話。」市場人士皮海洲分析。
皮海洲建議，「作為國企掌門人的國資委，要在解決大小非問題上起到積極作用，就國企大股東的減持問題作出更明確的規定。到底有多少國有股是永不流通的，有多少股份是將要流通的，具體的流通安排如何，國有股減持的壓力到底有多大，要讓投資者一清二楚。這樣顯然有利於消除市場對大小非減持的恐懼感。」
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中國人壽副總裁：A股短期仍可能下跌
中國最大壽險企業——中國人壽保險股份有限公司副總裁劉家德周二表示，中國股市下一步發展仍然面臨諸多不確定性，A股市場短期內振盪下跌的可能性依然存在。
路透社報道，劉家德在公司的業績說明會上表示：「A股市場沒有發生根本變化，（我們）長期仍看好這個市場。但A股下一步發展前景面臨不確定性，主要美國次貸危機對全球資本市場的影響還沒有見底。」
公司周一宣佈中期淨利按年下滑32%，因期內資本市場大幅下調拖累其投資收入，但業績仍勝市場預期。公司董事長楊超在展望中提到，壽險行業競爭將進一步加劇，資本市場未來走勢仍存在較大的不確性。這些因素都可能對公司的保險業務發展和投資收益產生影響。
劉家德並表示，投資者信心低迷、從緊貨幣政策及利率政策導致市場資金供應面變化，也是A股短期可能繼續調整振盪的原因。滬指於今年上半年跌48%，因為全球市場大幅調整，以及中國採取緊縮經濟措施來對抗通脹。
上半年中國人壽的總保費收入及保單管理費收入按年增加24.36%；但淨投資收益率降低了0.37個百分點，至2.99%。總投資收益率為2.31%，按年降低了2.88個百分點。
此前已公佈業績的中國第二大壽險公司——平安保險上半年淨利同比微跌2.5%，至97.19億元。公司管理層稱，期內的投資收益下降，主要是受A股市場調整的影響。
中人壽A股今年以來已下挫57%，其H股今年以來下挫31%，同期香港大盤恒生指數下跌24%。
