人民幣升值連鎖反應 羅湖商業城現退鋪潮
隨着人民幣加速升值、港元貶值、奧運會收緊外國遊客簽證等內外因素的影響，曾經的「黃金商場」羅湖商業城目前面臨着「退鋪潮」的窘境。
就如同中國國際金融學會常務理事陳平分析，「這是一種匯率波動下的消費心理。貶值和貶值的預期，對消費的影響恰恰是相反的。」 他解釋：「今年初，人民幣持續升值，更多持外幣的消費者懷有港幣繼續貶值的預期，就會加緊採購，因此初期時對商品銷售的影響也就不大。而到了年中，港幣繼續走低的預期不那麼強了，人們在採購時就謹慎出手了。」
突襲的退租潮
《21世紀經濟報道》報道，在羅湖商業城的三樓經營玉石、瓷器等工藝品的張女士說：「現在周末的生意還趕不上以往的平時。」從她的店可以一覽無餘地看到整個三樓的店鋪，放眼望去，那些鋪位里的人要麼在看報紙，要麼三五成群地聚在一起聊天。
回想2000年前後生意最火的那幾年，張女士指着商鋪里擺着的玉石說，「當時的品種遠遠沒有現在的好，可就是有好多香港人來買，經常出現斷貨。」
在張女士的印象里，今年春節之後兩個多月，商業城的生意就開始蕭條。「現在的營業額不到往年的20%。」 「客流驟然減少，大約是從今年5、6月份開始變得明顯的。」何勝安說，「其中外國遊客減少了接近70%。」
生意變差，租金卻不斷漲。之前，張女士的商鋪每月租金1.2萬元，去年漲到了1.6萬元，平均每天500多元。2006年底，張女士與羅湖商業城簽訂了量年期的租約，今年底就要到期。「到期了就不再續約了，生意越來越難做。」張女士似乎去意已決。
「羅湖商業城的租金一向比較高，但很多來這的顧客是做批發的，一天只要做成一單批發生意，三四百元的日租就能回本。」陳慧真說，「可是現在一天要做成一單都難。」
54間關閉了燈光的空鋪散落在上下幾層樓的一些位置不太好的角樓里，這在全商業城1700多間商鋪中，還只是很小的數目，但在燈火輝煌的商業城裏顯得很扎眼。
比空鋪多得多的，是那些在顯眼位置上掛上「旺鋪招租」、「靚鋪續租」的店鋪。陳慧真說，這些店主一旦找到下家，服務將非常熱情。「他們會把營業執照直接轉給你，如果你接手後想更換經營內容，他們還負責幫你把執照上的『經營類別』給改了。」
消失中的兩地價差
客流銳減的其中一項原因，來自奧運會收緊外國遊客簽證的政策。今年5月，為確保北京奧運會安全舉行，國家出入境部門已經開始收緊入境簽證。「中國對簽證政策調整將持續一段時間，這符合以往奧運主辦國的慣例。」中共外交部發言人秦剛5月份曾表示。4月下旬，香港方面收緊簽證的舉措更為明顯。以往較易辦理的多次往返商務簽證在10月之前都將從緊。
為什麼外國人入境量的減少會直接影響羅湖商業城，而深圳市內其他商場卻看不到這種變化?
這就不得不提及羅湖商業城獨特的資源結構。事實上，這個商業城名揚天下，除了因為「港人北上第一站」的位置，還與這裏充斥大量以假亂真的「名牌」有關。它與北京秀水街市場、上海襄陽市場被並稱為三大假貨市場，在國際貿易摩擦中屢被點名。
但羅湖商業城得天獨厚之處是，它距作為國際自由港的香港僅一關之隔，從而吸引了大批前來批發「冒牌」貨的外籍人士。
「當然，這些冒牌貨主要是外國人從香港那邊過關來批發的。」有金羅湖商業城有限公司的一位人士表示，在2007年，「根治羅湖商業城售假違法行為專門會議」就決定採取「放蛇行動」，專門僱傭外國人做臥底，來調查商業城內商戶的售假情況。
與奧運會前夕簽證收緊這點暫時的困擾相比，羅湖商業城還有更長線的憂慮。
「深港兩地的物價差，正在因為人民幣升值、港元貶值而急劇縮小，港人過關消費購物的動力不如以前了。」何勝安認為，「一個是港人過關消費的能力下降了，另一個是消費心態也因為貨幣貶值而發生變化。」7月30日，國家外匯中心公佈的人民幣匯率為1港元兌換0.876元人民幣。出於對港幣繼續貶值的預期，羅湖商業城一些手錶店店主表示，如果港人用港元來這裏消費，將按照1港元兌0.85元人民幣來結算。
由於羅湖商業城中批發業務占相當大比例，港幣貶值帶來的影響也更為放大。
「2000年的時候大家都太想收港幣了，所以給出的價格相當於當時牌價匯率的1.5倍多。」陳慧真回憶說，「這種熱情，讓過關來的香港人寧可選擇在羅湖商業城購物也不會去關口的兌幣店兌換人民幣」。
「黃金商場」的興衰
這個坐落在深圳和香港交界處的商業城的潮漲潮退，在15年間一直是「大形勢」的晴雨表。
1992年，羅湖商業城項目在鄧小平南巡的地產熱潮中上馬。位於羅湖口岸旁的這一佔地10920平方米的地塊招標時，以4.2億元的地價創下當時的深圳紀錄。地塊最終由深圳物業集團與香港陸氏地產以及另兩家港商聯合開發，總投資額接近9億元。
一年後，商場開始發售。羅湖商業城實際商業面積55000平方米，被分割為1280間商鋪，每平方米均價達到6萬元，有的「鋪王」更賣到15萬元/平方米，創下當時中國內地商鋪物業最高售價。
但因租金成本過高，經營定位不清，羅湖商業城從1994年開業後的最初幾年裏，生意一直冷清。
1997年的香港回歸成為轉機，兩地通關的便利化掀動了港人過關消費的熱潮，深港兩地的幣值價差讓香港的低收入人群在關口這邊享受到尊貴的禮遇。回內地探親的港人，在關口消費、兌換再方便不過。而當時深圳地鐵尚未開通，關口的港人難以分流到市內其他商業區。
如此一來，羅湖商業城經歷了它的「黃金十年」。由於招租火爆，一鋪難求，商業城的鋪位拓展到了1700多間。2004年以後，猖獗的假貨使羅湖商業城成為政府重點整肅的對象，高燒式的繁榮開始降溫。
閱盡幾度沉浮，今天，在商業城的多數業主眼裏，眼下的困難只是暫時的「熊市」，陳慧真就相信，商業城的客流和生意「肯定會反彈」。何勝安也認為，羅湖商業城地處口岸樞紐的優勢商業地位仍然無可替代。
或許，商業城面臨的困境來自過於眾多的商鋪擁有者——業主有1331個，其中只有20個是「大業主」。相比產權單一的北京秀水街市場，產權分散使得羅湖商業城的整體規劃和管理障礙重重，無論整治還是轉型，都困難甚大。
「我們會在經營定位上做調整。」何勝安說，「既然業權分散註定了只能發展小商品市場，那麼我們完全可以大力引入和發展適合港人、外國人的旅遊文化類商品，在發揮商品市場的街市文化功能上尋找出路。」
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談宏觀調控
現在是停止人民幣升值的時候
廣州日報：中共政府的宏觀調控目標是保持經濟增長的同時，控制住通貨膨脹，一些學者建議採取比如降低個人所得稅、利息稅等，您認為減稅是不是好辦法？
蒙代爾：減稅通常可以促進經濟增長，當然要看減的是哪種稅。我認為目前所得稅的稅負太高了，不利於中國長期的經濟發展。中國應該保持對外國投資者和本國投資者友好的投資環境。如果稅收太高，就會減少投資，或者鼓勵人們逃稅。我認為稅負水平不應該高於30%，高於這一水平，稅基就會下降。當然美國高於這一水平，歐洲達到50%，甚至更高。但對於任何國家任何稅種，30%的稅負都是很高了，對於那些貧窮的國家，最多不應該超過20%。
廣州日報：您曾經不贊成人民幣升值，並警告說人民幣升值過快會帶來災難性的後果，現在的人民幣升值的幅度，你覺得是否合適？
蒙代爾：人民幣升值的時間越長，就會變得越危險。匯率變動對實際產出的影響是相當滯後的。日本給中國提供了一個很好的負面的例子。
1985年到1995年的十年間，日元升值了接近三倍，剛開始看起來危害並不大，但大約五六年後對經濟造成了巨大的傷害，導致了長達16年的房地產市場的低迷。直到兩三年前，房地產市場都是跌的。美元兌日元從240日元跌到1995年4月的80日元，使日本經歷了10年的滯脹期。
我不認為人民幣升值的幅度會那麼大，但由於中國的工業結構，升值會對從事出口的小企業造成巨大的打擊，而這些小企業促成了浙江、廣東等沿海地區的繁榮。我覺得，現在應該是停止人民幣升值的時候了。
不過，中共政府面臨着來自美國和IMF等的外部壓力，所以如果要停止人民幣升值，中國同時必須要表明會採取措施減少貿易順差。因為中國龐大的貿易順差增長得太快，其他國家肯定會採取報復措施。現在外部為減少貿易摩擦，對中國施加的壓力是提高人民幣匯率，但我認為，這不是中國應該採取的辦法。
中國應該採取的是使國際收支平衡的方法。可以放鬆對資本流出的管制，用資本的流出來平衡貿易順差。讓人們可以將他們手中的部分人民幣換成美元，比如說讓他們持有20%的美元、80%的人民幣。
廣州日報：那麼現在是不是推進人民幣自由兌換的好時機呢？
蒙代爾：我認為，現在還不是最好的時機。在奧運會後，比如9月份，會比較好。當然，也不能一下子就都放開。任何事情都不是一蹴而就的，因為無法預料政策的衝擊是否太大，這應該是個長期的過程。
談國際形勢
美國房地產市場年底就會回暖
廣州日報：你以前也提醒過中國要注意奧運泡沫的問題，你對奧運後的中國經濟發展怎麼看呢？
蒙代爾：我認為中國股市的表現正預示泡沫的結束。在奧運會後，北京和中共政府應該繼續鼓勵對北京有利的建設項目，我去年建議2009年北京建設一個科技博物館，同類的博物館芝加哥也有一個。這樣的博物館可以向人們展示科學可以做什麼，以及科學和工業的關係，各階段的學生，甚至是企業家都可以學到很多東西。
廣州日報：你怎麼看國際上對中國推高原油和大宗商品的價格的指責？這次世界性的通貨膨脹的主因是什麼？
蒙代爾：我認為，中國只有20%的責任。在眾多的影響通貨膨脹的因素中，2001年~2002年美國經濟衰退時注入的過多的流動性是主要因素。流動性過剩的問題還會存在一段時間。需求的增長也是油價上漲的原因之一。2007年，世界經濟表現出色，有史以來第一次，所有經濟體都同時向前發展，不僅是歐美、日本、中國，而且所有新興市場，都有大量的剩餘。因為美國的貿易赤字提供了增長的動力，所以流動性過剩的問題累積起來。但現在我認為現在已經到了頂點。油價已從最高點滑落，當然一些政治問題，比如中東的衝突，間或導致油價飛升。之前，每當出現國際危機的時候，油價金價都會飆升。但這次，油價飆升，但金價的升幅沒那麼大。
廣州日報：美聯儲挽救經濟的舉措，會不會帶來更多過剩的流動性？
蒙代爾：我認為美聯儲會在相當一段時間內保持利率不變。因為美國經濟受兩方面因素的影響。一方面，是房地產市場的收縮，一方面是美國人對金融產品需求的增長。對資本產品的需求抵消了房地產市場的負面影響，我預計美國的房地產市場到今年底就會回暖。美國的下一屆總統會面臨一個比較好的經濟環境。
廣州日報：那麼美國經濟是否已經度過了最困難的時期？
蒙代爾：美國經濟在2007年第四季度和2008年第一季度經濟增長都小於1%，幾乎是零增長，今年第二季度已經有所增長，第三季度還會繼續增長，我認為到第四季度可以增長3%。
廣州日報：你認為美國政府是否應該拯救房利美和房地美？這是否和美國一直奉行的自由市場的信條衝突呢？
蒙代爾：美國政府必須這麼做，「兩房」太大了，不能倒閉。很多人不喜歡「兩房」，覺得它們得到太多的特權，而且被「寵壞了」，但不論是共和黨還是民主黨都必須拯救它們。因為讓它們倒閉的成本更高。就政治上而言，今年是大選年，也不可能讓它們倒閉。美國政府一向都會在需要的時候干預市場的，無論是戰爭時期還是和平時期。而且房利美和房地美也是半官方性質的，它們本來是私人機構，在政府干預下，變成半官方性質。大部分的美國總統都是比較務實的。
談樓市股市
目前還不到救樓市的時候
廣州日報：中國房地產市場也面臨價格下跌的趨勢，中國是否也應像美國一樣救市呢？
蒙代爾：中國目前沒有大的房地產公司倒閉。如果有大的房地產公司倒閉可能會導致連鎖性的反應，那麼中共政府可能就要出手了。而且，和美國不同，你們有國有的大銀行，除非政府希望如此，大的房地產公司是不會倒閉的。房價下跌對買房人則是個好消息。價格高低本身沒有好與壞，對整個經濟而言，最優的價格應該是均衡的市場價格。
廣州日報：中國股市從最高點已經下跌了超過50%，中共政府是否救股市呢？
蒙代爾：中國股市下跌是因為它在兩年內上漲了兩倍多，市場的波動是因為經濟有很多不確定因素，因此有很多變量。
談外匯市場
美元最快8個月後就會轉強
廣州日報：美元的疲軟給國際金融體系帶來很多不穩定，現有的國際金融體制是否需要改革呢？
蒙代爾：美元疲軟確實造成很多問題。但在去年和前年，美國的財政赤字給很多新興市場，比如巴西、俄羅斯、印度，提供了流動性。這些國家第一次有了剩餘。因為無人借款，IMF幾乎要破產了。美元成為國際金融體制的組成部分已超過50年，其中有起有落，國際金融體制最主要的問題是沒有一個世界貨幣，世界依賴於一個國家的貨幣，而且也沒有一個世界性的機構來調控。美元弱，就會造成通貨膨脹；美元強，就會造成通貨緊縮。
我一直主張建立一個世界貨幣，作為美元的替代。在1968年，我就向美國建議。後來，我成了「歐元之父」，算是世界貨幣的一個替代品吧。也許歐元開始替代美元時，他們會對這個建議更有興趣。但我不認為，美元的弱勢會導致其在國際金融體制地位的改變。只有G7，或G8認為有必要建立一個世界貨幣，才有可能成為現實。歐元不會完全替代美元，人民幣不能完全兌換，日本的國土面積太小，黃金是過去而不是明天的貨幣。我一年前還向美國經濟學會建議，推出世界貨幣的最好時機是2010年，在上海召開世博會的同時，召開類似於布雷頓森林會議的會議。
廣州日報：美元疲軟還要持續多久？
蒙代爾：最快8個月之後，美元就會轉強。美元可能會在2009年、2010年走強，而到2011年，可能又有一次危機，美元又會走軟。美元總是周期性地起落，比較容易預測。現在世界經濟希望美元能夠強一點。相比歐元來說，美元還是很穩定的。歐元現在太貴了，如果你要賣空的話，我建議賣空歐元。目前，世界上最強的貨幣，毫無疑問是人民幣，其次是美元和港元。
廣州日報：美元如果轉強，中國是否應該擔心熱錢會流出呢？
蒙代爾：熱錢的危害沒有那麼大。一個問題解決，新的問題又會產生。問題也並沒有消失，只是轉化成另一種形式。就像我們的人體，就像我們的人生。中國經濟還在增長，如果說人民幣對美元一下子升到比方說5∶1，那麼熱錢可能蜂擁而出。但也應看到問題的另一面，熱錢流出可以減輕通脹的壓力。你們20000億美元的外匯儲備，如果說有2000億美元熱錢流出，反而可以改善國際收支不平衡的狀況。
蒙代爾精彩觀點
我認為目前所得稅的稅負太高了，不利於中國長期的經濟發展。中國應該保持對外國投資者和本國投資者友好的投資環境。如果稅收太高，就會減少投資，或者鼓勵人們逃稅。
人民幣升值的時間越長，就會變得越危險。匯率變動對實際產出的影響是相當滯後的。
中國目前沒有大的房地產公司倒閉。如果有大的房地產公司倒閉可能會導致連鎖性的反應，那麼中共政府可能就要出手（救市）了。
相比歐元來說，美元還是很穩定的。歐元現在太貴了，如果你要賣空的話，我建議賣空歐元。目前，世界上最強的貨幣，毫無疑問是人民幣，其次是美元和港元。
蒙代爾簡介
羅伯特·蒙代爾出生於1932年，因倡議並直接設計了世界第一個區域貨幣——歐元，獲得「歐元之父」之譽，1998年被選為美國藝術和科學院院士，1999年獲諾貝爾經濟學獎。他還是「最優貨幣區理論」的奠基人、世界品牌實驗室主席，曾任職於國際貨幣基金組織（IMF）。他曾在史丹福大學和哥倫比亞大學執教。
對於從中國進口的歐洲公司來說，日子可能會變得更加艱難。
人們預期，中國即將把人民幣升值，但這樣會導致中國產品的歐元和英鎊價格上升。
大多數供應商預計，利潤率本來就已經很微薄的中國製造商將會把人民幣升值的後果轉嫁出去。
多年來，從中國採購商品的歐洲企業充分利用了呈爆炸式增長的機會，將生產外包給低成本的中國，但現在它們卻要面對將價格上漲而非價格下降轉嫁給顧客的前景。
但Peshawear公司財務總監戴維•佩希爾(David Peschier)表示：「不可能將價格上漲轉嫁出去。零售商一直在為降價不斷施壓，5年裏服裝價格已下跌了37%。」Peshawear是一家帽子、手套和圍巾進口商，並將產品賣給Debenhams、Woolworths和Mothercare等英國百貨商店。
人民幣升值為不同產業帶來的連鎖反應可能會有很大的差別。
與亞洲對手直接競爭的歐洲企業可能會獲得競爭優勢。
瑞士信貸第一波士頓(CSFB)認為，大眾(Volkswagen)、標緻(Peugeot)、雷諾(Renault)和菲亞特(Fiat)等汽車製造商可能從中受益，受益的也包括瑞典的SKF和Atlas Copco、德國的海德堡公司(Heidelburger Cruck)和芬蘭的Wartsila等生產資料企業。
有相當部分營業額來自亞洲的企業在將這些收入轉換成歐元時，也可能從貨幣轉換效應中得益。這一領域的贏家可能包括漢莎航空(Lufthansa)、雀巢(Nestlé)、ABB和達能(Danone)等。奢侈品產業尤其能從這次人民幣升值中得益，Bulgari、路威酩軒(LVMH)和克里斯汀•迪奧(Christian Dior)都能從亞洲獲得至少20%的營收。
遭受損失的企業可能包括從亞洲採購大量產品的歐洲企業，如瑞典零售商Hennes Mauritz。據瑞士信貸第一波士頓估計，該公司從亞洲採購大約60%的貨物。阿迪達斯(Adidas)和摩托羅拉(Motorola)也可能遭受損失。
目前仍然不明了的一點是，一旦人民幣升值，中國製造商將會履行未執行的合同，還是會試圖要求商議獲得更高的價格。
Benross Marketing公司董事總經理保羅•朱內賈(Paul Juneja)從中國採購公司99%的產品。該公司是電氣產品、廚房用具和照明設備供應商。他擔心，一些中國供應商可能會試圖重新進行談判以提高合同價格，而Benross將被迫履行與顧客達成的價格。一個關鍵的問題仍然有待回答，那就是人民幣升值將在多大程度上降低中國作為一個低成本供應國的競爭優勢。相比其它發展中經濟體，尤其是亞洲的發展中經濟體，中國的成本更低。
一些公司可能會將中國人民幣升值看成是一次機遇，藉此重新評估自己的供應鏈，並擺脫供應鏈對中國的依賴，實現多樣化。Robert Frederick公司財務總監羅傑•坎普(Roger Kemp)說：「以實際價格計算，(升值)對我們來說或許不是壞事。」Robert Frederick是英國一家兒童圖書出版商，也是各種日曆產品進口商，這些日曆種類從鄉村別墅圖案到小甜甜布蘭妮(Britney Spears)的畫像都有。
他表示，其它發展中國家正不斷讓中國佔優勢，但人民幣升值「將讓其它地區更具競爭力，讓我們可以從更多國家採購。」
坎普先生的觀點要視一種情況而定，那就是亞洲國家是否仍將把它們的匯率以現有水平與美元掛鈎。目前大多數亞洲國家某種程度上在控制其匯率。
的確，儘管升值會帶來威脅，但很多公司對於減少對中國的依賴這一前景持正面觀點。雖然中國能以有競爭力的價格大量生產多數產品，但經濟過熱也有其不利的一面。
一些企業抱怨說，為了完成訂單，中國公司正競相互挖牆腳，爭搶員工，這就造成了交貨延誤，利潤率減小，甚至喪失客戶。「全球各地的企業都在拿着訂單搶着來到中國，中國人一概照單全收。這種情形實在令人沮喪，而且依我看，情況還在惡化，」坎普先生說，「什麼章法都無法執行，在那裏沒有商業法律。」
坎普先生的公司現在從印度採購30%的存貨，那裏的東西「幾乎同樣有競爭力」，運輸起來更便宜且更快捷，他說。
雖然英國和歐洲進口商或許會重新考慮它們的選擇，但看起來它們本國的製造業不大可能從這一貿易條件的變化中得到好處。
Universal Cycles每年從國外進口60萬輛自行車到英國，其中10%來自歐洲。但即使人民幣升值，加上歐盟對來自中國和越南的自行車及部件反傾銷關稅可能大幅提升，那也不大可能導致更多的本地化生產。
「歐洲存在產能問題，製造商們不能滿足需求，」該集團的財務經理托尼•布朗(Tony Brown)說，「歐洲需要大規模的投資，但由於程序繁瑣，做起來並不那麼簡單。」
