午後一路繼續下跌。至下午收盤，滬深兩市個股普結果為，上證綜指收盤3072.33點，跌7.73%；深證成指收盤10765.91點，跌 8.25%。這是中國股市自2007年2月16日首創3000點以來，2008年6月10日中盤再次回到3000點的一次歷史記錄，11日上證收盤綜指報 3024.24點，以上紀錄與2007年10月15日的歷史新紀錄6000點，整整相差一半的差距。這就是說，原有中國股市總市值40萬億的中國財富，現在只剩下20萬億了。中國股市，18年的青春韶華，為什麼不跟着中國經濟同步向前進？
中國A股指數10日創下2007年2月份以來最大單日跌幅，投資者對全球油價發瘋、中國通貨膨脹以及中國人民銀行(PBOC)上調準備金率1%決定做的迅速出反應。另外，一項大型首次公開發行(IPO)的前景也給市場造成了壓力。
最新一次準備金率上調的力度令許多人感到意外，在投資者考慮大宗商品價格不斷飆升對中國企業界的影響之際，這將令市場心態更為謹慎。這一最新舉動距離上次調高準備金率不到一個月，表明政府的緊縮行動仍在進行之中。同時，這也反映出市場對5月份M2貨幣供應量增幅可能在4月份16.9%的水平上加速的擔憂。
在整個亞太地區，不斷上漲的價格越來越成為市場擔心的因素。在這種情況下，儘管已有初步跡象表明食品價格上漲有所減緩，中共政府可能仍將對通脹保持警惕。11日中國國家統計局發佈數據顯示，５月份中國工業品出廠價格同比上漲8.2%，漲幅比上月加快0.1個百分點，比去年同期加快5.4個百分點。預計5月份的消費者價格通脹將有所減緩，但中國將可能在石油、電、煤炭、鋼鐵和勞動力成本上升，可能導致中國結構性核心通脹成為事實。
5•12的經濟餘震依然不知何時能了結，投資者也開始擔心08年剩餘下半年時間內企業盈利前景，特別是油、電、煤所帶動通脹會成為什麼樣的困局？ 08年第一季度，由於外部經濟增長放緩，通脹不斷加劇，原材料成本日益上升，中國國內上市公司稅前利潤同比增幅降至17.4%，低於2007財年的 49.4%。虧損公司所佔比例則增長一倍，從2007年的7.5%升至15.4%。近來A股市場走軟本身也起到了放緩業績增長的作用，原因是投資收益下降。國際傳來，中共政府答應將取消對燃油的價格補貼，未來一段時期中國電價、油價、煤價管制與鬆動怎樣合理進行，以及退稅和月度補貼怎樣實施等影響投資者的方向。
上海股市10日創一年來最大單日跌幅，此前中共當局周末期間將銀行準備金率上調100個基點，這是今年第五次上調。目前的準備金率為17.5%。而國際社會也將進入由減息轉到加息的相反周期。上證綜合指數收盤下跌7.7%，收於3,072.333點的14個月新低。據路透社(Reuters)報道，530多隻股票跌停。香港國企指數亦暴跌5.3%，收於12,803.89點。
據深度分析：中國「此舉顯然旨在遏制通脹，但也將被解讀為會減緩經濟增長。這種收緊貨幣政策的舉措在中國股市下跌中起到了關鍵作用。」 儘管美元兌其它貨幣匯率走高，但兌中元匯率下挫，美元兌中元最近的匯率為：一美元兌6.9243中元，而上周五6日則為6.946元人民幣。金融類股遭受的打擊最為沉重，中國工商銀行（ICBC）下跌8.4%，跌至每股5.38元人民幣，招商銀行下跌10%，收於25.31元人民幣。銀行股、房地產股帶頭跳水，大藍籌隨即全面潰退，紛紛跌停。兩市市值前20大權重股全線下跌，平均跌幅高達7.86％，招商銀行、大秦鐵路、中國遠洋等均封死跌停。兩市僅25 只個股上漲，而跌幅逾9％的個股更多達1107隻。金融股遭重創，說明中國央行突然出籠存款準備金達到17.5%，令人擔心、缺少信心。
大盤今天在多空利空的影響下跳空低開後殺跌，量能稍有放大，爭論了1個月左右的「4•24」印花稅缺口今天終於以跳空的形式補掉，相反留下了一個存款準備金更大的缺口。
時下人們議論紛紛：說大部分散戶都是憧憬着中國8月8日的「奧運會」行情才入市炒股，都想分享一下國民經濟高速發展帶來的財富收益。但結果到現在99%都是傷痕累累，後悔莫及。甚至有好多不理智的人開口閉口都在罵娘，把一切責任都推到政策身上。有人說炒股和骰硬幣一樣，正反面都有50%的準確率。但其實不然，給你猜對了大盤漲（跌）如果你手上個股不漲（跌）還是沒有用，就算大盤漲（跌）你手上的股票漲（跌）了往往還會由於你的貪婪和恐懼把成果全部抹去，炒股說實在如果靠猜那是不可能成功的。
有很多投資者看博客每天就選題目醒目的如：「明天百點大陽；大盤探底絕地反擊；大盤將攻擊4500點，紅五月已經來臨」或「大盤將探底，大盤補缺已成定局」等等。看了這些熱血沸騰的標題也許給自己一點安慰，但到頭來還是一場空。現在就算你每天去別人回復里罵也無濟於事了，因為你的錢短期內不會、也不可能再回來了。
中國股市重回3000點，又有幾位新人敢進入？首先，我們要確定暴跌發生在什麼階段，今天的暴跌屬於此輪下調的第三階段的中後期，如果我們把第二階段看作是主震區的話，現在不過是一次餘震而已，也許有人要說後期是最黑暗時期，而一些人都在看「沒有什麼了不起，死不了人」。也不會去跳樓！
其次從長遠的角度來看，股票本是長期投資以求回報的理念，任何短期的漲跌不足為談，想有人持萬科十幾年如一日，不知經受了無數次的暴跌，結果資金增值了幾百倍(當然現在的萬科金子已經挖空了)，也許你要說這樣的股票在這個市場中少之又少，那麼請你到01年去看看在天價買進的股票差不多百分之五十連本帶利的機會，更別說到04、05、06年極為廉價的股票給你攤低成本。
當然，並不是什麼股票值得你長期持有，就象在地震死亡面前，第一是生存，在我們能確保我們所持股票在這輪調整中不被淘汰出局，我想將來是會有希望的，所以在暴跌面前好好審視手中的股票極為重要。「10日暴跌有點過火」，或許是對4.24暴漲的回應？除了主流資金的推波助瀾更主要的是中小投資者的恐慌殺跌，從短線、長線來看3000點肯定是中國股市的虛晃一槍，不然2008年的中國經濟怎樣繼續前進？
美國股市上周五勁跌近400點，周一美股只略反彈70點，加上中國央行突然提高存款準備金率，越南又出現金融危機，在外圍弱勢下，港股及A股長假期後復市，一如預期急挫。上證綜指勁跌近8%，港股也大跌4.2%。兩地股市均出現恐慌性拋售，成交各大增近四成，市況慘烈，分別有近千隻股份下跌及跌停板，中國兩地股市市值一日共蒸發逾2.45萬億元。
港股迎風所彌，10日港股低開700多點後持續下瀉，午市後隨大陸A股跌幅加深，續擴大至逾千點，並以接近全日低位收市，大跌1026.6點或 4.21%，收報23375.5點，是三個月來最大點數跌幅，成交大增39%至821.5億元。國指表現更差，跌723.3點報12789.8點，跌幅 5.3%。港股的50天、100天及250天移動平均線等多個重要指標全部失守。全日有900多隻股份下跌，上升的不足80隻。藍籌股全面下跌，石油石化股、中資銀行股及內房股成重災區。港股市值日蒸發約7500億元，跌至約只剩下17.3萬億元總市值。
這就叫輪迴——轉了500多天之後，中國股市又回到2007年02月16日3000點上。6月10日，上證綜指及深證成指昨更分別暴跌7.73% 和8.25%，創全球跌幅之最，收報3072點及11212點，創自去年6月4日及去年2月27日以來的最大單日跌幅。市場恐慌性拋盤不斷湧出，近千家個股跌停板，兩市總成交919.50億元人民幣，較前一交易日猛增近四成。據分析10日滬深股市暴跌，總市值共蒸發1.7萬多億元，總市值縮至20.12萬億元。而與2007年10月高值時相比，中國股市暴跌超過一半及據最高總市值40萬億水平時不堪回首。
央行準備金1.75%、此次大幅上調準備金率應該更主要為了回收二季度以來外匯儲備激增而帶來的流動性，此外越南經濟危機在某程度上被視作亞洲經濟風向標，其失控通貨膨脹已引起國內政策警惕等等因素是這次暴跌的成因。從中國股市宏觀經濟面、政策面皆無強勁支持，前期成交量持續萎縮，至昨天忽然放量大挫，恐慌性拋盤明顯，市場人士稱，後市若無進一步的利好出台，中國3000點是劫難逃。
2008年，是中國改革開放30年的一個結，中國高速發展30年在「通脹」和「增長」之間依然未找到任何可以平衡的支撐點，但只有一次的「奧運會」就在眼前，一些關鍵非市場化的「人治」導致「硬着陸」再聚頂峰，下半年CPI不超過10%以上，中國就不會出現經濟的「硬着陸」紊亂。但8•8令全球 60億雙眼睛聚焦，是期待、還是恐慌？還是6•10在3000點徘徊？18年的韶華啊！
（作者為《國情內參》首席研究員）
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