上海和深圳股市21日雙雙上漲1%以上，上海綜合指數收盤報4,230.82，上漲49.5；深圳成份指數收盤報1萬4,255.61，上漲148.38。
上海股市全日成交總額為人民幣1,647億餘元，深圳股市成交總額884億餘元。市場人士分析，21日兩市大盤延續強勢震盪格局。
受到20日尾盤下跌影響，早盤兩市慣性低開。由於沒有預期的利空消息，滬指開盤後就快速上漲，突破了4,200點，但在4,250點左右出現阻力。
市場人士指出，6月份以來，中國大陸股票市場的消息面實際上比較平靜；而中國當局於5月30日上調證券交易印花稅之後，就沒有發佈任何針對股市的政策。
此外，雖然中國國家統計局上星期公佈的5月份CPI資料令市場憂慮可能會加息，但直到21日也未見央行加息。
大摩：中國最早將於周末推出貨幣緊縮政策
北京報章報導，美資摩根史坦利近日發表報告指出，中國新一輪的宏觀緊縮周期已經開始，貨幣緊縮政策出爐迫在眉睫，最早可能在本周末到來。
《國際金融報》報道，摩根士丹利20日發表報告表示，將中國2007年GDP增長預期從原來的9.3%提高到10.5%。報告認為，更多的調控政策將出台。該報告甚至認為，央行進一步上調利率的時機已經成熟。
中國財政部本周二（19日）宣佈取消或降低佔總數37%的出口商品退稅率，這一大範圍的舉措將於7月1日生效。在上一輪的出口退稅政策調整中，受到影響的出口商品主要來自「產能過剩」或「高耗能」的行業和部門。而在本輪出口退稅政策調整中，則囊括了像服裝、鞋、玩具等傳統出口商品。在財政部的公告中，這些商品被認為出口增長太快，易於引起同貿易夥伴間的「貿易摩擦」。
王慶表示，目前很難準確估量這次出口退稅削減涉及的總金額以及它對出口總量的影響，儘管財政部認為這次出口退稅政策調整「力度適中」，並且「不會對正常外貿出口產生明顯的負面影響」。
王慶認為，這一舉措是中共政府部門響應溫家寶上周講話，採取的第一個具體政策舉措。溫家寶於上周中就經濟形勢發表了意見，王慶當時認為，這顯示「中共政府將開始新一輪宏觀緊縮周期」。
王慶分析，在財政部調整出口退稅政策後，在未來的數周內，可能還會有其他相關政府部門，如央行、國家發改委等，陸續出台更多的政策措施，以同溫家寶講話的基調保持一致。
王慶認為，上述形勢，尤其在中國股市已完全從提高印花稅政策公佈以來的回調中恢復過來，並且在近幾個交易日開始向新高衝擊之際，令貨幣緊縮政策的出台更形迫切。此前豬肉價格上漲引發的通貨膨脹已讓央行承受了加息壓力。
王慶指出，從最近公佈的各類數據看，從任何角度來看，中國經濟增長都很強勁———包括固定資產投資、零售銷售、對外貿易和工業生產。從國內經濟運行情況來看，5月CPI按年上升了3.4%；從外部環境來看，美國和歐洲的主要經濟數據也非常強勁。王慶指出，在這樣的內、外部環境下，中共政府可能會發起新一輪宏觀調控，防範經濟過熱。
王慶強調，貨幣緊縮政策的出台已是迫在眉睫，最早可能在本周末到來。
惠譽：如果中國股市爆破將會衝擊銀行
國際信貸評級機構惠譽國際亞洲金融機構執行董事馬大偉21日表示，由於中國銀行業部分貸款被用於炒作股票，一旦中國股市泡沫爆破，會對銀行業帶來負面衝擊。
馬大偉出席一項研討會後對記者表示，中國股市及樓市已出現過熱，部分原因是銀行貸款被用作炒樓及炒股票，一旦股市泡沫爆破或是樓市逆轉，可能導致銀行呆帳增加，會對銀行業構成負面衝擊。
他認為，雖然中國股市泡沫只屬初起步階段，但當地銀行需要防範這方面的風險，防止股市泡沫爆破對銀行的房屋貸款及呆帳帶來的影響。
對於中國銀行業監督管理委員會處罰8家銀行，指出這些銀行的貸款被企業挪用炒作房地產，馬大偉表示，現在中國銀行業在信貸審批上仍未成熟，難以知道申請貸款公司的資金用途。
他認為，雖然中國銀行業已着力改善風險管理，但借貸被挪用的問題並非單靠銀行可以解決，必須依靠銀行、企業及監管機構多方合作，改變貸款用於投資股市、樓市的文化，才可徹底杜絕問題。
