近來,大陸多隻房地產類公司債中止發行,而在今年年底和明年初,房企將迎來償債高峰,屆時,大陸房企的資金鍊將會出現斷裂的風險。
去槓桿大陸房企融資被叫停
據大陸中國證券網2月28日報導,近來大陸房企融資先後被叫停。2月22日,首創置業股份有限公司50億元(人民幣,下同)小公募、50億元私募債等公司債被中止;2月21日,四大AMC之一東方資產旗下子公司中國東方資產管理(國際)控股有限公司28億元小公募公司債亦被中止。
據《21世紀經濟報道》2月28日報導,自2016年11月以來,房地產公司債發行現「冰凍」狀態,房地產類公司債只見受理、反饋,不見發行。
報導稱,房地產相關債券發行中止,顯示當局對房地產企業融資不斷收緊,持續「去槓桿」。
去年,大陸重點城市房地產過熱,房價和土地價格瘋狂上漲,資金紛紛流入房地產市場,掏空了製造業。中共為了引導資金進入製造業等實體經濟,從去年第三季度開始,收緊了房企融資的多個融資渠道,包括交易所發債、銀行間市場融資等。
償債高峰將至房企資金鍊吃緊
據華爾街見聞1月28日報導,全球最大的股票登記分析機構Orient Capital在調查報告中表示,大陸房企將於2017年下半年至2018年初迎來償債高峰,預計僅到期公司債一項就將達到5440億元人民幣。
因為房企的融資渠道受阻。所以當償債高峰來臨時,房企將面臨增加的財務成本,可能遭遇潛在的流動性危機。而中小房企首當其衝。海通證券姜超發現,2016年中報顯示,嘉凱城、天津松江、雲南城投等企業淨負債率均超過500%,較一年前有大幅增加。
Orient Capital認為一旦房企發生流動性危機,如果遭遇危機的開發商或地產項目有足夠的系統或地域重要性,中共監管層會進行個案干預。
CRIC研究中心的楊科偉也認為,房企進入到償還高峰時,房企只能通過新增融資或者依賴自有資金來應對債務償還的壓力。一旦2017年市場銷售不如預期,銷售回款不能滿足企業償還債務和新增開發投資的需求,那麼房企的資金鍊將會面臨較大的壓力。
海外評論人士石久天表示,一旦房企資金鍊吃緊或者斷裂,就面臨破產的可能性,屆時,中小房企將有可能被大企業兼併,大陸房地產業洗牌將到來。