美國確認退出QE，全球所有的大宗商品都開始了一輪快速的下跌，尤其國際原油罕見的走出了七連跌。代表商品價格基準的彭博大宗商品指數本周跌至5年新低，一縱商品都大幅下挫。無論是原油、穀物、鐵礦石、煤炭還是棉花都難以獨善其身。
大宗商品的這種跌法，對全球經濟的影響非常直觀，只是在這場暴跌背後，究竟誰成為了最終的贏家呢。
IMF跳出來說話了，預計今年年末大宗商品價格指數將比年初下跌8.3%。而按照研究報告，原油價格每下跌20美元/桶就可能對全球經濟GDP造成0.5%的影響。歷史的統計數據也顯示，油價每下跌20美元，相應的全球經濟損失就會達到1%的GDP總量。而與此同時，因為降價帶動的消費增長又能產生0.5%。
大宗商品的降價潮中，對應的正是商品的出口國和進口國之間0.5%GDP總量的財富轉移，換算成美元，大概會達到3200億之巨。
從這個邏輯上不難看出，在大宗商品的暴跌背後，美國成為了最大的受益者。之所以不考慮包括歐洲及中國在內的其他消費大國，主要源於另一個問題——匯率。QE的結束，帶動的是強勢美元回歸的預期，而在美元升值的壓力下，其他貨幣被動貶值將在很大程度上對沖大宗商品暴跌帶來的消費紅利。
這有點像是，美國動用了美元、原油，兩大現代金融戰爭的「核武器」完成了一次精準的搶錢活動。不僅讓刺激政策終結最大化的服務於美國經濟的未來服務，更實現了對於對手的一次精準打擊。
這裏面，典型的就包括俄羅斯，以及近段時間與中國頻頻示好的南美國家。南美比較好理解，近些年的大宗商品貿易是主導南美國家經濟的重要支撐。後來大宗商品降價潮來了之後，這個地區直接進入慢性死亡，巴西4%的經濟增長預期都廢了，現在也就是零線附近。俄羅斯就更糟糕透了!石油和天然氣的出口佔到了俄羅斯對外貿易的2/3，體積巨大可牽一髮而動全身。大摩預計過，原油價格每下跌10美元，俄國出口會受到324億美元的損失，大約佔到俄羅斯GDP的1.6%。如果按這一比例計算的話，2014年俄羅斯的GDP已經因為油價下跌而抹去了4.8%，非常可怕。這裏面有大概600億美元的財政收入，這意味着，如果繼續下跌，不僅未來一年俄羅斯經濟將出現前蘇聯解體後的首次衰退，更是會因為依託原油交易的財政收入銳減，而出現巨量的財政赤字，不排除產生經濟危機的後續影響。
這樣的事件中，有着一個不屬於美國控制範圍內的事物，就是全球的原油供給量。
中東，更準確的說是沙特阿拉伯，是目前全球原油供應的巨頭，儘管與美國存在同盟關係。但是原油價格的暴跌實際上也在蠶食沙特的利益。我們都知道本輪價格下挫的主要推手是沙特方面的大規模增產。
沙特為什麼要做出這種自損的行為來配合美國的利益？
我們覺得，沙特本身還是有自己的考慮的。從國際原油的供給關係來看，整個原油市場，實際上是一個寡頭壟斷的格局。也就是說，單一的國家無法很大程度上決定原油價格的走勢。對於這種關係，作為主產國的沙特首要考慮的就是兩個事兒：如何限制市場進入和如何進一步擴大自身的控制力。
也就能理解了，對於已經完成了頁岩氣革命的美國來說，當前沙特閒置產能約不到200萬桶/天，而美國頁岩油產商的閒置產能約為500萬桶/天，沙特不再有把油價壓低至頁岩油成本下方的能力。削減產能將使美國頁岩油產商獲益，同時減少沙特自己的收入，而通過「不減產」甚至增產的方式，沙特至少可以將收入穩定下來。與此同時，將控制每桶邊際收入和需求波動性的風險拋給美國的頁岩油產商。
對於曾經的全球原油領域霸主來說，沙特的做法等於是宣告着利益面前，將影響力拱手讓人。
於此我們也可以看出，美國政府在最近一個月所主導的國際經濟事件，其背後有着多年來積累的種種暗線的開花結果——QE的寬鬆環境、頁岩氣革命，中東戰爭引導的利益格局，等等。不得不說，美國引導的QE終結，宣告着其仍然是全球金融戰局中，最具有影響力和洞察力的玩家。
