摩根大通認為，新興市場股票表現跑贏發達市場的時代不太可能延續了，因發展中國家的貨幣沒有更多的上漲空間。
以Mislav Matejka為首的策略師在研報中稱，「發達股市將容忍更高的債券收益率。然而，我們認為如果美聯儲比預期得更為鷹派，或如果通脹加速，就像我們在1994年和2013年減碼風暴時見過的那樣，則新興市場經濟體某種程度上會更為難熬。
新興市場股票今年仍有望上漲，但不太可能像過去兩年那樣大幅跑贏發達市場。摩根大通認為新興市場的估值與歷史水平相比大體處於公允價值，沒有顯示出實質折價；大多數國家的收益大大高於過去高位和發達市場。此外，潛在的貿易中斷為新興市場面臨的逆風。