地震很難預測。但人民幣匯率的微震可以較為容易地察覺。
美國聯邦儲備委員會(簡稱:美聯儲)周三就未來加息給出信號後,人民幣經歷了一個微型的閃電崩盤(flash crash),一度觸及1美元兌人民幣6.614元,為2月份以來的最低水平。之後,離岸人民幣匯率迅速收復了部分失地。這種異常的波動雖然短暫,但應被視為一個警示信號。
人民幣過去幾個月的平靜表現使全球圍繞中國的擔憂得以緩解。但這一平靜走勢的兩個驅動因素──美元走軟和中國經濟企穩,正在逆轉。
受美聯儲上述暗示影響,美元再度走強。美國核心通脹率的上升以及國內經濟的良好表現也為此提供了支持。
與此同時,中國經濟增長的不確定性似乎再次加劇。4月份工業增加值和零售額令人失望。同時,儘管房地產市場繼續展現出生機,但上個月中國四大一線城市房價的上漲速度已經放緩,這可能意味着房地產這一中國經濟關鍵行業的短暫繁榮行將結束。4月汽車銷售也乏力。
與人民幣匯率最相關的指標──中國資本外流狀況,自年初以來已出現改善。但據渣打銀行(Standard Chartered)估計,上個月資本外流規模仍達到215億美元。
隨着美國收益率走高及美元走強,中國資本外流的勢頭很容易加劇,從而令人再度開始擔心,中國打算在多長時間內,通過其不斷減少但依然龐大的外匯儲備來維持人民幣匯率的穩定。
中國似乎又要攪動全球市場了。