比爾·柯爾利（Bill Gurley）美國最著名的投資人之一，參與過Uber、SnapChat的投資，昨日發表了一篇長達5700字的文章，警告目前矽谷的創業公司的估值過高。
不管你是在科技企業工作還是一名投資人，如果你還沒看過這篇文章，那麼，要抓緊時間了。
柯爾利表示，太多的矽谷公司融了太多的錢，現在這些企業有麻煩了，投資人自然也不能倖免，情況正在發生改變。
如果你有所關注，其實柯爾利近年來已經多次發表類似觀點，稱我們處在巨大的泡沫中。他放言今年會有超過80個獨角獸公司會因為飛的太高而跌落。
「企業紙面估值直衝雲霄，燒錢速度又一個比一個快，同時IPO和併購的速度又史無前例的慢，這樣的環境下，我想很多獨角獸企業的CEO們和投資者們都是沒有做好足夠準備的。」柯爾利表示。
根據KPMG的統計，在2016年第一季度，全球VC投資達到255億美元，在去年三季度時這一數字高達390億美元，創下歷史記錄。儘管在2015年全球VC投資創下1295億美元的天量數字，但柯爾利認為在過去六個月里，情況正在改變。
「1999年，創紀錄的高估值和高IPO率並存，股東們手上的股份流動性也很好。但2015年完全相反。獨角獸公司們的估值是高了，但IPO的卻越來越少了，如果說1999年的泡沫是流動性更高的濕潤泡沫，那麼2015年的泡沫就是乾燥的泡沫。大家在紙面上看都成功了，但是沒有幾個人把回報變成現金拿到手了，」柯爾利稱。
柯爾利認為，在2015年後期，不少獨角獸企業得到了私募基金的投資，但私募的錢又是從公募基金來的，如果二級市場可比股票估值下降，那麼那些未上市的私有企業估值也會被公募調降。這是當前科技公司們面臨的又一特殊難題。
例如富達（Fidelity）去年以來將手中社交媒體管理平台Hootsuite股份價值減記了18%，對Snapchat的股票估值減記25%，對Uber的D系列股票估值減記7.5%等等。此外摩根士丹利機構基金信託最近提交給 SEC（美國證券交易委員會）的文件顯示，去年第4季度，該機構已經將其所持有的印度最大電商 Flipkart之股份估值減記27%；同時被砍估值的還有大數據分析領域的老大Palantir（幫助美國政府抓住了本拉登）。
柯爾利還警告稱，「機會主義投資者」的增多在當前的環境下會加劇風險的爆發。因為這些投資者總是想做短平快的生意，他們會對創業公司提出一些「骯髒的」投資協議，要求公司必須達到某些業績或估值條件。這些條款保證了投資方在退出時可以得到相當好的回報，但也可能在未來某天「爆炸」，讓企業融資變得異常艱難。
柯爾利建議，獨角獸們可以低一些的估值去融一輪資。「那些條款可能像哥斯拉一樣最後把你嚇死，但估值下調一輪沒什麼的，試着去克服它並繼續前進。」
他還建議創業公司要將注意力放在如何盈利上，而不是整體想着去圈錢。他認為有條件的公司應儘快上市，以保證自己的股票具有「長期性價值」。