只隔了一夜，內地股市就從天堂被打落到地獄。受監管層按兵不動、美股大跌、利好傳聞落空影響，周三大市報復性反彈卻引來了昨日更大幅度的下跌。滬綜指暴挫 6.54%，收市報2748點；深成指跌7.49%，收市報9161.56點。兩市近千隻股票跌停，市場恐慌情緒瀰漫。銀河證券研究所所長滕泰認為，市場已出現股災。招商證券分析師陳文招更預計，如無政策利好支撐，滬指或跌至2200點。
截至昨日，滬綜指和深成指今年跌幅已分別達到48.24%、47.76%，離去年底最高點也分別跌了55.11%和53.26%。按照目前點位， A股07年靜態市盈率已接近20倍，08年動態市盈率也降至17倍左右，諸如工商銀行等大批藍籌股的動態市盈率只有十幾倍，還有少數的股票跌到十倍以下，券商普遍認為估值已進入合理投資區域。但為何大盤卻難以止跌？
股市估值標準喪失
銀河證券研究所所長滕泰評論說，這或許就是傳說中的股災。他認為，目前A股市場已出現了股災的標誌：一是短期迅速下跌；二是完全喪失了價值和估值的標準，非理性下跌；三是股災的中期進行到一定階段後，所有經濟、政策、理論方面的積極因素全部都會被市場忽視，所有負面、不利因素都會被放大；四是到了股災或市場崩潰階段，機構投資者會行為失控，沒有行為統一標準，而政府採取一點點救市措施沒有效果之後也沒有方向。
東方證券研究所副所長鄧宏光亦認為，無論是認識上還是操作上，投資者都明顯背離股市的真正價值。前日大漲，昨日大跌，如此陰晴不定，只因為市場對大盤走向預期的混亂，使多數投資者將股市看成儲蓄工具，資產一旦獲利立馬回吐。而監管層按兵不動也加劇了投資者的失望情緒，導致多數投資者唯有選擇出倉以降低損失。
鋼鐵建材股跌一成
在這種背景下，約有1600隻股票的A股市場昨日卻出現近千隻股票跌停，中國聯通、中國鋁業、寶鋼股份等多數權重股都未能倖免，而寶鋼動態市盈率只有10倍。鋼鐵、建材、券商等板塊跌幅均在9%以上，僅30餘只股票上漲。
對於非理性下跌，鄧宏光認為，目前需要監管層出台強力措施扭轉投資者對市場不穩定預期。他表示，宏觀層面並非存在很多不確定因素，關鍵是對股市趨勢的認識決定了看淡者將某些政策或經濟數據當作不確定因素。
滕泰強調，西方國家幾百年的歷史表明，市場本身有失靈的時候，任何時候市場失靈，政府必須扮演它應該扮演的角色，必須有所作為。資本市場是由不同的主體構成的，投資者、上市公司、監管部門、政府的政策都是主體，政府對資本市場的角色不能缺位。如果從基本面看，申銀萬國分析師安昀預計，上市公司三四季度盈利將觸底反彈，預計下半年股市也將階段性反彈。