銀河證券首席經濟學家左小蕾日前發出經濟預警：以資產價格泡沫為特徵的金融危機正在爆發前夜，其中股票市場泡沫破裂的可能性最大，有分析指出，中國正採取系列措施化解流動性過剩而引發的金融問題爆發，央行18日的加息行動正是拆彈舉措之一。
據香港《文匯報》19日報道，左小蕾日前分析了「2.27」全球股市暴跌與資本市場的關係，並提出了上述預警。在左女士發出預警後三天，央行宣佈自18日起加息0.27厘，預警資產價格和貸款的過快增長。
流動性過剩是全球問題
左小蕾稱，所有的危機都是以熱錢大規模撤離為導火索。股市「2.27」下跌最重要的原因和流動性過剩有關係。全球流動性過剩造成的金融大爆炸，可能炸出一片新天地，也可能炸得你片甲不留。但全球金融體系不具備防範危機的能力。而中國，處在金融大爆炸的漩渦中心。
左小蕾指出，中國2006年新增的貨幣發行總量中間，三分之二是來自於外匯積累的。所以，中國的流動性過剩的問題跟國際流動性過剩問題是緊密相連的。現在面臨的全球流動性過剩不是中國一個國家的問題，這是全球金融體系的問題，不能單靠中國來解決這個問題，也不能靠人民幣升值來解決這個問題。
流動性過剩造成的結果是全球的金融大爆炸，全球的資本市場膨脹，包括黃金、石油、期貨都呈歷史最高價格，包括外匯交易量，衍生產品交易量都呈歷史最高水平的增長速度。還有美國的共同基金，去年已經管理的基金達到十萬億以上，還有迅速向全球擴大的趨勢。
中國陷入爆炸漩渦中心
全球化、信息化推動了流動性過剩的危機的積累。亞洲金融危機十年了，亞洲沒有建立約束流動性過剩問題的體制。最深刻的感受到就是全球的金融在不斷膨脹，爆炸。這個體系，他爆炸是向誰爆炸，哪些已經金融膨脹，優勢發揮得淋漓盡致的發達市場不太可能爆炸，最有可能爆炸的是新興市場，而中國將是陷入金融爆炸的漩渦中心。
左小蕾指出，中國需要關注以資產價格泡沫為特徵的金融危機，關注全球金融大爆炸的趨勢，中國要在大爆炸中發展，而要避開大爆炸可能帶來的經濟危機。要這樣來部署，來制定戰略，否則你在中間，就要受傷，因為你是中心，是漩渦，是目標市場，你有很大的潛力，同時你也有很多的問題。
資本開放過快 將釀危機
外界一直在力促中國資本市場開放，對此左小蕾指出，中國需要的是更穩定的經濟環境，而不是巨大的壓力。「在我們承受能力還沒有承受得起的情況下，過快地推動了跟經濟體系改革並不匹配的資本開放，可能會引進危機。」
左小蕾表示，不要給中國施加太大的壓力，讓他做一些他做不到的事情。中國出了問題，對全世界也好，經濟也好，金融體系，大擴張、大爆炸都達不到相應的效果。
左小蕾稱，東南亞經濟危機就是一個問題，它過快讓資本完全自由流動，開放了他所有的資本市場、金融市場，但是他的金融體系是非常不健全的，裏邊的監管能力，投資環境，包括投資的產品都是非常窄的，跟中國目前的情況非常一樣，就是因為它過快地開放了金融市場、資本管制。
危機爆發形式起變化
左小蕾認為，傳統的金融危機是以通脹為特徵的。但現在不通貨膨脹也出現金融危機。因為全球化，把發展中國家勞動力成本優勢通過國際貿易推向了全世界，特別是發達國家。日本的經濟危機和東南亞的經濟危機，在流動性很大的全球資本流動過程中間，它並沒有表現出通貨膨脹，而是把所有的土地、房地產、股市這樣一些價格推上去，最後形成了所謂資產泡沫，金融泡沫，發生了這種危機。
中國金融雖做了很大改革，但中國仍無法應對流動性過剩這全球性的問題。日本都應對不了，在八十年代末九十年代初的時候，日本是全球第二大經濟體，也應對不了這種全球的衝擊。東南亞四小龍作為一個整體都應對不了這個問題。中國當然承受不起金融危機。
左小蕾說：「中國不是願意不願意這樣做的問題，而是付不起的問題，日本經濟比你強，人均三萬美元沒有很多的社會問題。中國人均兩千美元還有很多的社會問題，比如教育體系的問題，所以不僅要付出經濟的代價，可能還要付出政治的代價，社會的代價。可能不僅是經濟衰退的問題，可能還會導致你改革付之東流。全球貿易自由、金融自由化怎麼走？我覺得中國要有自知之明，要加速內部的改革是最重要的。」
中國國家統計局、央行及海關總署等部門3月中旬出爐的多個重要統計數據顯示：2月信貸增17.2%，M1以21%的同比增幅創下近六年半以來的新高，流動性過剩有增無減；1、2月工業增加值增速加快；2月份中國貿易順差亦大幅上升至237.6億美元，為歷史次高。去年底已顯現降溫跡象的中國經濟正面臨新的反彈壓力，投資、信貸、順差—中國政府試圖擺脫的「三過」陰雲或已重新襲來。過去的八個月中，中國已五次選擇使用上調準備金率來回收流動性，抑制經濟過熱。有學者認為，中國選擇加息，而美國利率維持不變，或會激發熱錢湧進套利。
名詞解釋：
流動性過剩：指個人、企業、政府的款項過剩，通常所說的「熱錢」是表現之一。
中國「流動性過剩」產生的原因分外因和內因，外因主要是貿易盈餘迅速上升，以及外資憧憬人民幣升值，通過明暗不同渠道進入內地；內因是投資相對於消費的過快增長，儲蓄率居高不下。