中國三大國有航空公司（國航、東航和南航）2026年上半年虧損81億。圖為2012年2月6日，一架東航客機從中國山東省煙臺機場起飛。(AFP via Getty Images)
今年上半年，中國國際航空股份有限公司等三大國有航空公司合計歸母淨虧損達到81.61億元（人民幣，下同）。但同期，春秋航空等幾家民營航空公司出現盈利，其中，春秋航空歸母淨利潤達到10.42億元，是七家上市航司中盈利最高的企業。
據《21世紀經濟報道》9月1日報導，中國國際航空股份有限公司（國航）、中國東方航空股份有限公司（東航）、中國南方航空股份有限公司（南航）三大國有航空公司日前發佈的2026年1月至6月的半年年度報告顯示，國航歸母淨虧損22.86億元，東航歸母淨虧損21.79億元，南航歸母淨虧損36.96億元，虧損幅度均較上年同期有所擴大。
三家航空公司將出現虧損的原因歸結為受中東地緣衝突影響，航油成本高企造成公司燃油成本同比增漲超三成。僅油價一項，三家航空公司合計多支出超200億元，吞噬了營收增量。
和三家國有航空公司不同的是，大陸幾家民營航空公司出現了盈利。
春秋航空上半年營收123.36億元，同比增長19.72%；歸母淨利潤10.42億元，是七家上市航司中盈利最高的企業。雖然航油支出同比大幅增加，擠壓春秋航空盈利空間，但飛機日利用率提升，其單位座公里成本比三大國有航空公司低約30%，單一機型與直銷模式在油價高企時期凸顯優勢。
另一家民營公司海航控股上半年實現歸母淨利潤2.70億元，同比增長374.43%。海航控股表示，報告期內公司優化運力投放，提升精品航線收益水平，依靠精細化管控對沖油價衝擊。
另外，吉祥航空、華夏航空上半年分別實現歸母淨利潤1.50億元和0.44億元。
報導引述業內人士的分析表示，三家國有航空公司與民營航司的盈虧分化，本質是商業模式差異。三家國有航空公司機隊規模大，國際航線比重大，對油價波動的敏感度遠高於低成本或區域型航空公司。在油價高企時代，成本控制能力成為航空公司業績的「試金石」。
中國大微「Perdew97」在《2026年上半年國內三大航司虧損有感》一文中表示，中囯航空公司航油高度依賴進口的能源安全隱患、央企公共屬性帶來的經營束縛、不合理的機隊結構、單一的收入模式……這些問題不徹底解決，下次再遇到突發黑天鵝事件，三家國有航空公司依舊會重蹈虧損地覆轍。
還有分析認為，民營航空公司具備高度的商業靈活性，一旦某條航線收益不及預期或燃油成本無法覆蓋，可以快速砍掉虧損航班，將運力精準調配至高回報的熱門航線。
