圖為京東物流的貨車。示意圖。(Wang Zhao/AFP)
歐盟競爭監管機構於5月28日（周四）宣佈，已開始對中國電商巨頭JD.com（9618.HK）以25億美元收購德國電子零售商Ceconomy（CECG.DE）的交易展開全面調查，原因是收購可能涉及中共政府提供的補貼。
歐盟委員會在其官網發佈的消息說，已根據《外國補貼條例》（Foreign Subsidies Regulation，簡稱FSR）展開深入調查，以評估京東擬收購Ceconomy一案。該交易已於4月17日正式向歐盟委員會申報。FSR是歐盟於2022年通過、2023年起全面啟動執行的歐盟新競爭監管法律，是專門針對非歐盟政府補貼造成市場扭曲的審查工具。這是歐盟第一次依據FSR正式對中國企業併購案啟動深度調查。
歐盟委員會指出，初步調查顯示，京東可能獲得了會扭曲歐盟內部市場的外國補貼。這些補貼包括：優惠融資、稅務優惠、補助金，而提供這些資助的機構，可能與中共政府有關。
歐盟委員會初步認為，這些潛在的外國補貼，可能讓京東在收購Ceconomy的談判過程中提出了可能扭曲競爭的條件。同時，歐盟委員會也擔心，交易完成後合併出的新公司可能採取的某些投資與商業策略，會進一步衝擊到歐盟內部市場的競爭環境。
歐盟提出的深入調查將針對上述幾點評估。如京東獲得的潛在外國補貼是否扭曲了收購程序的結果，尤其在是否能讓京東提出較高的收購價格；京東是否能利用自身技術與物流能力支持Ceconomy的經營活動與成長計劃；以及這些潛在外國補貼，是否會提升合併後公司的競爭地位，並在交易完成後對歐盟內部市場造成負面影響。
歐盟委員會表示，最晚會在90個工作日內做出決定，即今年的10月2日；歐盟同時還強調，啟動深入調查，並不代表最終一定會作出不利裁決。
京東於去年7月提出以約22億美元的價格收購德國電器零售商Ceconomy。Ceconomy是一家德國零售企業，經營實體與線上零售業務，專門銷售消費電子產品與家電。Ceconomy旗下主要品牌包括MediaMarkt、MediaWorld和Saturn。這三個品牌在多個歐盟成員國都經營實體店，同時也做線上零售。
通過德國反壟斷調查還不夠
京東是中國最大的零售商之一，總部設在開曼群島，並同時在香港交易所和納斯達克（Nasdaq）上市。去年媒體報導，如果京東收購Ceconomy成功，京東即可拿下歐洲最大電器零售商的市場地位。該交易原本預期在今年上半年完成，但歐盟一旦展開調查，該收購可能受阻或延期。
德國聯邦卡特爾局（Bundeskartellamt）其實已於去年9月批准了京東收購Ceconomy的控股權。聯邦卡特爾局是德國的反壟斷和公平競爭主管機關，相當於歐盟競爭總署。卡特爾局長安德烈亞斯‧蒙特（Andreas Mundt）當時說：「京東在德國業務仍很有限，因此競爭重疊很小，不構成壟斷疑慮。」
德國媒體對此的報導說，「德國聯邦卡特爾局的這項決定凸顯了其作為併購競爭法審查機構的角色。然而，涉及國家安全或對外貿易的問題不屬於卡特爾局的管轄範圍，而是由德國聯邦經濟和能源部負責。
「京東收購控股權的核准標誌着該集團國際擴張的另一個重要步驟，並可能從長遠來看改變德國零售業的競爭格局。」
京東在歐洲擴大業務
京東不僅試圖在德國部署收購，也在英國擴大其業務。2026年4月，京東在英國推出了Joybuy購物平台網站，被媒體稱為來自中國的亞馬遜。Joybuy站在英國提供超過5萬種不同的產品，包括蘋果、索尼和Morrisons超市等知名品牌；在歐洲則提供超過20萬種產品，涵蓋服裝、寵物用品、美容產品、電器、食品和家具等。樂高和歐萊雅等品牌已在該網站上開設了各自的線上購物區。
Joybuy在大力推廣其「雙11點送達」政策——承諾上午11點前下的訂單當天送達，晚上11點前下的訂單次日送達。
Joybuy在英國的商品均由其位於米爾頓凱恩斯（Milton Keynes）和盧頓（Luton）的配送中心負責送達。自有的倉庫和配送中心使得Joybuy能夠為倫敦、伯明翰以及包括牛津和劍橋在內的M40走廊沿線約1700萬戶家庭提供次日送達服務。
京東於2024年和2025年在英國考慮的併購都沒有成功。2024年初，京東曾計劃收購英國電子零售商Currys，當時美國Elliott基金正在競購；京東隨即於同年3月宣佈退出。市場猜測可能的原因多方面，如英國零售市場低迷、Currys本身獲利壓力大，以及英國對中國投資的安全擔憂日益增加，因此被審查的風險在增加。
京東於2025年和Sainsbury’s談過收購Argos的可能性，但最後也沒有成功。外界普遍認為，京東其實想要的是Argos的物流，即日配送和英國倉儲網絡，而不是品牌本身。
歐盟在加強自我防護
歐盟在宣佈對京東併購案展開深度調查的同日，也宣佈對中國在線零售商Temu處以2億歐元（約合2.32億美元）的罰款，原因有非法產品在Temu平台上銷售，Temu平台未能採取足夠措施加以阻止。
歐盟在發佈的相關信息中表示，委員會掌握的證據表明，歐盟消費者極有可能在Temu平台上遇到非法商品；Temu對2024年的風險評估未能達到《數位服務法》規定的標準。
歐盟的調查發現，被選中的充電器中，有相當高比例的產品未能通過基本的安全測試；同時，被測試的嬰兒玩具中，也有相當比例的產品存在中度至高度的安全風險，因為它們含有超過法定安全限值的化學物質，或者由於可拆卸部件而存在窒息危險。
歐盟將於周五（5月29日）舉行特別會議。此次會議將重點探討由27個成員國組成的歐盟應如何調整對華策略，以營造公平的競爭環境。
