近日，華誼兄弟股份有限公司被爆出新增了一則破產案件，申請人為北京泰睿飛克科技有限公司，案件類型為強制清算案，經辦法院為浙江省金華市中級人民法院。
目前，法院正式對華誼兄弟啟動了預重整程序，該案件已正式進入了破產審查程序。
眼看見他起高樓，眼見他樓塌了。那個曾經電影巨頭公司，怎麼就淪落到破產邊緣了？
華誼兄弟有過風光的時候。1998年，他們投資馮小剛導演的電影《沒完沒了》，此後，華誼兄弟與馮小剛深度綁定，製作了《甲方乙方》《大腕》《天下無賊》《集結號》《非誠勿擾》等一系列作品。
從1998年至2010年，華誼兄弟與馮小剛合作的絕大部分影片都拿到了不錯的票房。
比如2007年的《集結號》拿下2.1億，是當年國產片票房榜的第二名；2008年的《非誠勿擾》拿下3.4億，是當年票房榜的第二名，僅次於《赤壁》。甚至包括2017年的《芳華》拿到14.22億票房，是當年票房榜的第七名。
2009年10月，華誼兄弟上市，被稱為「中國影視娛樂第一股」。此後，黃曉明、李冰冰、周迅、鄧超等頭部明星紛紛加盟，電影、電視、藝人經紀三大業務板塊被成功整合，華誼兄弟一度撐起了內娛的半壁江山。
2015年，華誼兄弟迎來了巔峰時刻——股價接近33元/股，總市值近900億元。現在來看，這已經是華誼兄弟股價的峰值了。
可以說，華誼兄弟用不到二十年時間建立了一個龐大的影視帝國。
某種程度上，是「野心」一步步吞噬了華誼兄弟。在2014年左右，華誼兄弟試圖效仿迪士尼，將戰略重心從電影內容製作向IP授權、實景娛樂和多元化產業傾斜。
為了推進實景娛樂，華誼兄弟投入了巨額資金。僅蘇州華誼兄弟電影世界一個項目，投資高達就數十億元。不僅如此，華誼兄弟之後還在長沙、濟南等地相繼建了華誼兄弟電影小鎮。
然而，這些重資產投入的文旅項目不僅未能帶來穩定的現金流，反而經常性虧損。2018年至2020年，蘇州華誼兄弟電影世界連續三年虧損，累計虧損近4億元。
與此同時，華誼兄弟在資本運作上也嚴重失當。2015年，公司以10.5億元收購了馮小剛的東陽美拉70%股權。那時東陽美拉僅成立2個月，資產總額僅有1.36萬元，負債總額1.91萬元，估值卻高達15億。
高溢價的併購雖然短期內在資本市場上撐起了股價，同時也留下了巨大的隱患。併購綁定了業績對賭協議——東陽美拉承諾2016年不低於1個億的淨利潤，此後每年比上一年淨利潤增長不低於15%。這意味着，從2016年至2020年，東陽美拉需要分別實現淨利潤1億元、1.15億元、1.32億元、1.52億元和1.749億元。
而當後續作品的票房不達預期時，高額的商譽減值如同一顆顆定時炸彈接連引爆，直接導致了公司自2018年以來的連續巨虧。
2018年是華誼兄弟命運的轉折年。這一年，公司迎來了上市以來的首次年度虧損，自此便深陷虧損泥潭無法自拔。此後七年，華誼兄弟連年虧損，累計虧損超過82億元。
回顧華誼兄弟的沉浮史，它的崛起靠的是對電影內容的專注和對頭部優質創作者的深度綁定，而它的衰落則始於對內容主業的背離和在資本擴張道路上的迷失。
當然，破產審查並不意味着最終的結局，預重整仍留給這家老牌公司一絲喘息的機會。只是，到底是絕境逢生還是黯然退場？留給華誼兄弟的時間不多了。
