受中東局勢影響，鋁成為受衝擊最明顯的金屬之一。近期鋁價迅速攀升，觸及近4年來高點。然而詭異的是，中國市場卻異常冷淡，買家明顯不足。儘管工廠即將進入過年後的生產旺季，實際需求卻持續低迷，庫存不斷累積，已達到自2020年以來最高水平。
根據彭博社援引市場研究機構我的鋼鐵網（Mysteel）的分析，中國的鋁加工企業正在刻意放緩採購節奏，僅維持基本生產所需。分析師指出，在價格持續高企的情況下，下游需求只會進一步弱化。
庫存壓力尤為突出，中國原鋁儲量已突破130萬噸，再創2020年以來新高。國內消化能力明顯不足，被迫依賴出口「泄壓」。作為關鍵工業材料，鋁需求疲軟被視為經濟承壓的直接信號。
滙豐銀行（HSBC）中國材料行業分析師劉浩邦在報告中提到，自農曆過年以來，鋁加工企業的開工率有所回升，但由於價格維持高位，市場需求仍不及去年同期。
疲軟態勢正沿供應鏈蔓延。「我的鋼鐵網（Mysteel）」數據顯示，半成品庫存約60萬噸，流通速度遲緩，市場明顯「堵塞」。
3月，美國與以色列對伊朗發動空襲，中東部分地區生產停滯、物流受阻。由於該地區貢獻了全球約9%的鋁供應，這一事件進一步推高了鋁價。然而，在衝突發生之前，價格長期上漲已經對需求形成抑制。過去12個月中，倫敦市場鋁價上漲約28%，上海市場上漲約20%。
數據顯示，2026年前兩個月，中國未加工鋁及鋁製品出口量同比增長13%。在內需疲弱背景下，中共再度依賴出口消化過剩產能，潛在衝擊全球市場。
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