電影《大賣空》主角原型貝瑞（Michael Burry）警告，輝達財報出現「令人不安」的數字，若AI熱潮降溫，恐對公司財務造成「災難性」衝擊。
據《商業內幕》（Business Insider）報道，貝瑞26日在Substack發文「輝達風險升高」指出，輝達過去12個月採購承諾金額由約160億美元暴增至950億美元；截至1月25日止年度，總供應承諾達1170億美元，幾乎與全年營運現金流相當。他直言：「這不是一般商業運作，這是風險。」
貝瑞分析，此舉因關鍵供應商台積電（TSMC）要求更長期合約與預付款以擴產。輝達在需求尚未確定前即下達不可取消訂單，庫存轉銷售周期拉長，等於前所未有鎖定產能。
他將輝達與網絡泡沫時期的思科（Cisco）相比：當年思科為支撐每年50%成長預期擴大採購，IT支出驟降後，被迫沖銷約40%供應鏈承諾與庫存，股價重挫。
貝瑞指出，輝達高利潤率部分源於供不應求的定價力，一旦需求轉弱，利潤率恐急縮，「衰退來臨時，對獲利與資產負債表衝擊將更嚴重，甚至災難性」。
電影《大賣空》主角原型貝瑞（Michael Burry）。（資料照，彭博）
貝瑞曾成功押中2000年代中期美國房市泡沫崩潰，多次稱AI熱潮為泡沫，並做空輝達。今年1月他表示，輝達高度依賴超大型雲端業者支出，「我看不出這套數學如何成立」，且因市場追捧、質疑少，做空成本反低。
阿波羅網評論員聞瀾點評：高成長疊加高承諾，風險隨周期放大。
金句：景氣上行鎖產能，景氣反轉鎖風險。
