比特幣價格雖然又跌破了六萬五，但是加密圈的人已經麻了，今年講個更恐怖的鬼故事，說明熊市可能才剛剛開始~
Gemini的上市與隕落
去年9月，Gemini Space Station（GEMI）帶着「合規巨頭」的光環登陸納斯達克。
發行價28美元，市值30多億美元。
那時，大家覺得加密項目開啟了上市潮，好日子還在後頭呢...
但是短短半年時間，Gemini的股價從28美元一路跌破6美元附；市值從去年的40億美元縮水到了現在的不到7億美元，跌幅超過80%！
明星老闆遭遇滑鐵盧
而Gemini並不是什麼沒有背景的野雞交易所，創始人溫克萊沃斯兄弟在哈佛大學讀書的時候就僱傭了當時的大二學生馬克·扎克伯格來寫代碼，最終在2008年兄弟倆最終獲得了價值約6500萬美元的現金加股票賠償。
這一年兄弟倆表美國隊參加2008年北京奧運會的男子雙人單槳賽艇比賽，並獲得了第六名。
然後他們在2011年把小扎賠償金中的1100萬美元買入了比特幣，他們當時持有的比特幣總量一度佔到了全球總供應量的1%。
隨後在2014年，兄弟倆成立了Gemini（在拉丁語中意為「雙子座」）交易所，並從第一天起就擁抱監管，拿下了極其難拿的紐約州信託執照（BitLicense）。
業績慘澹+高管跑路
就是這麼個明星老牌交易所，在2026年2月17日向SEC提交重大事項報告，不僅2025年業績慘澹，而且核心高管集體離職！
業績慘澹
具體來說，Gemini交易所在2025年迎來了6億美元的巨額虧損！
比虧損更慘的是業績增速下滑，2025年在運營支出猛漲70%，多燒了兩億多美金的情況下，收入只增長了兩千多萬。
也就是說花出去十塊錢，只能獲得1塊錢的收入！
之前分析Coinbase財報的時候就發現，收入增長主要靠穩定幣業務。
但是大部分交易所是沒有穩定幣這種高門檻增長點的，因此 Gemini的慘澹應該能反應出大部分交易所的現狀。
核心高管集體離職
Gemini不僅遭遇了業績低迷，而且核心高管也在上市後跑路，公司最核心的三位「打工人」管理層在同一天集體離職：
Marshall Beard(首席運營官 COO)：他曾是 Gemini的核心人物，不僅負責日常運營，還兼任董事會成員，他的離職意味着公司的業務執行層出現了巨大斷檔。
Dan Chen(首席財務官 CFO)：在公司發佈虧損6億美元的財報預告當天離職，這釋放了極其負面的信號。
Tyler Meade(首席法律官 CLO)：負責監管合規和法律事務。在 Gemini面臨證券欺詐調查和合規轉型的節骨眼上，法律掌舵人的離開讓人浮想聯翩。
熟悉的降本增效
華爾街最怕的就是「C-suite」（C級別高管）集體辭職，這通常預示着公司內部有未披露的「大雷」或者財務狀況已經到了難以為繼的地步。
幾家大型律師事務所（如 Schall Law Firm）迅速跟進，懷疑公司在上市時早已知曉這些業務難以為繼，卻故意隱瞞，並認為三位高管集體離職早有預謀。
目前為了活下去，Gemini宣佈裁員25%，並決定關停英國、歐盟和澳大利亞的國際業務，將重心轉向「預測（賭博）市場」。
目前有不少交易都傳出了裁員和降本增效傳聞，往往交易所撐不住了，市場才會真正進入深熊寒冬。
