上海著名的餐飲品牌「上海小南國」所有直營門店突然全部閉店。（視頻截圖）
2026年中國新年前夕，老字號餐飲品牌「上海小南國」在上海的所有直營門店，一夜之間突然全部無預警關閉，公司總部人去樓空。許多預定了年夜飯的顧客投訴定金未退，店員們抱怨已被拖欠數月工資。網路社群中一片驚呼：「小南國跑路了？」
當地時間2月10日深夜，作為港股上市公司的「上海小南國」發佈公告稱，公司擁有的上海小南國品牌旗下餐廳「暫時停止運營」，是為了配合集團的「策略性重整」，目前公司正為顧客辦理年夜飯定金退還手續，預付卡有資金存放在指定的保證金賬戶，可供退還。
此時，距離上海小南國的所有直營門店無預告關閉已經過去4天。
2月11日，陸媒《華夏時報》記者實地探查，確認上海小南國總部辦公場所及旗下門店，全部都已人去樓空。
位於上海靜安區天目西路547號的小南國總部辦公場所，連公司的標牌都被摘掉了；總部附近的1987金融街門店的玻璃門上，則貼着兩張商場物業的告示。
其中一份告示聲明「1987小南國在未通知我司的情況下，於2026年2月6日自行閉店」，並提醒顧客「若有未消費完畢的金額，儘快與店鋪進行協商處理」。
另外一份告示則宣告，上海小南國門店拖欠商場租賃費用199萬餘元，商場解除了與上海小南國餐飲管理有限公司的房屋租賃合同，並「保留通過司法程序追究法律責任的權利」。
陸媒聯繫上了幾名上海小南國門店的員工了解情況，受訪者抱怨道：「公司拖欠門店員工工資已經三個多月了，保守估計有2000多萬元。」
一位在小南國上海金融街門店工作了近二十年的員工告訴陸媒：公司2月10日晚上發的公告「不符合實情」。實際情況是，店長和店員們在2月6日得知門店關閉之後，本着責任心主動給每個已經訂餐客戶和會員打電話，通知他們找公司退定金或辦理儲值卡退款。
這位員工說：「（公司）公告並沒有提及員工薪水拖欠問題，我們墊付的材料費少則數千元、多則數萬元怎麼辦？顧桐山（公司董事會主席）就在我們四百人的員工群里，但是已經好幾個月都見不到他本人，有他聯繫方式也聯繫不上。」
另一家媒體《每日經濟新聞》則報導稱，上海小南國集團旗下晶晶南國、南小館等多家門店都有拖欠員工工資的現象。有受訪員工透露，實際上上海小南國門店從去年2月起就不斷延後發工資的時間，從去年下半年開始對小時工每月僅支付一半工資。
還有員工透露，最近兩個月，經常有供應商到門店來討要欠款，「賣雞蛋的、賣魚的、賣蔬菜的」都有。有多名員工也證實，公司董事會主席顧桐山已數月沒有公開露面。
資料顯示，顧桐山於2020年進入上海小南國集團，2021年升任董事會主席，其年薪在2021年為257.5萬元，2022年達到392.7萬元。在2024年中，顧桐山曾辭去公司高管職務，僅擔任顧問，到2025年1月再度被出任公司董事會主席。
作為上海「本幫菜」代表品牌，上海小南國擁有三十多年的歷史，曾經是許多上海家庭「體面消費」的首選。這個創立於1987年的上海老牌餐飲品牌，一直走的是高端路線，其發展高峰期曾擁有超過80家門店，集團年營收高達20億元。
2015年小南國營收達到巔峰，但同時集團的淨利潤出現上市後的首虧。此後公司營收持續下滑，公司虧損越來越嚴重。到2025年上半年，公司資產負債率已超過250%，嚴重資不抵債。現在，這家曾經風光無限的老字號餐飲品牌竟然以這樣倉惶狼狽的方式退場，難免令一眾旁觀者感嘆唏噓。
上海浦東一家本幫菜創始人接受《華夏時報》採訪時表示，上海小南國採取的是傳統酒樓的厚重運營模式，其高昂的剛性成本，在高端與親民之間的模糊定位，以及上市後過度多元化的品牌戰略，共同導致了如今的困局。
一位資深餐飲業主在接受《21世紀經濟報道》採訪時則分析說：「這不完全是小南國的問題，也不只是小南國一家遇到的問題。還有順風大酒店等，都是多年老店，以前每家店生意都非常好。但這些年各種新進入市場的餐飲店越來越多，市場嚴重供大於求，顧客嚴重分流。」
公眾號「金融世界」則評論道：「這幾年中國實體有多難，其實不用看宏觀數據，看街邊就夠了。不是不努力，是越努力越容易踩雷。」
文中描述了中國餐飲業當前的慘況：房租不降、人工費剛性、客流下滑、價格卻不敢漲，利潤被擠到只剩幻覺。為了活下去只能預售、賣卡、收定金，把未來的現金提前透支。一旦資金鍊斷裂，公司就「原地蒸發」。文章直言：「不是哪一家倒霉，是整個生態都快撐不住了。」
