示意圖。有金融機構的工作人員正在清點人民幣現金。(JOHANNES EISELE/AFP/Getty Images)
因為害怕地方政府債台高築的情況繼續惡化，北京當局近兩年收緊了對地方政府舉債的限制，反而迫使一些急需用錢的地方政府或國企，轉頭向成本更高的非銀行貸款機構借錢，讓原先已偃旗息鼓的影子銀行市場捲土重來。
有知情人士近日向彭博社披露了上述情況。這位知情人士稱，從今年9月以來，短短三個月內，山東等多個省份的地方政府旗下產業投資機構和融資平台，累計從信託機構和租賃公司借款達數十億美元。
彭博社的報導表示，信託機構和租賃公司對外貸款收取的利率通常為8%或更高，幾乎是債券市場融資成本的三倍。與傳統貸款機構相比，這個市場受到的監管較為寬鬆。
一方面，由於第四季項目成本結算即將到期，一些地方政府及旗下企業為了維持業務運營及避免債務違約，只能以高息進行再融資，別無選擇。另一方面，在當前中國低利率的大環境下，那些構成中國影子銀行體系的金融機構也面臨資產短缺的問題，因此願意向地方政府旗下融資平台或國企提供資金。
報導表示，北京當局為了阻止地方政府融資平台過度舉債而收緊了財政政策，結果是阻塞了各省通過常規銀行貸款和發行債券獲得較低成本融資的渠道，這也是導致中國國內基礎建設投資大幅減少的原因之一。
據惠譽評級稍早時候的估計，中共地方政府融資平台總債務曾超過60萬億元人民幣，其中銀行貸款和債券約佔90%，其餘部分來自影子銀行等非常規融資渠道。
彭博社的報導表示，中共監管機構曾表示，地方政府化債取得了「初步勝利」，現在影子銀行又捲土重來，這對北京的化債方案來說是個挫折。
