中國房地產市場低迷已進入第5年，並在今年出現新的惡化跡象。根據中國房地產資訊集團（CRIC、克而瑞）12月1日公佈的數據，11月份前100大房企銷售額按年暴跌36%，雖較10月42%的跌幅略有收窄，但仍處深度蕭條。今年前11個月住宅銷售額較去年同期進一步萎縮19%，顯示需求持續疲弱。業界普遍認為，過剩庫存仍是壓制房價回升的最大障礙。
中指研究院同日發佈報告指出，納入調查的100個城市中古屋價格11月下跌7.95%，跌幅較前月擴大，原因包括掛牌量偏高、購屋者觀望情緒濃厚。摩根士丹利估算，中國25家大型房企11月平均銷售額年跌42%，並警告此一疲弱態勢或將延續至明年春季。
高盛首席中國經濟學家閃輝（Hui Shan）直言：「房地產數據惡化是真實且令人擔憂的。」並指出，中國可能不得不再推出新一輪房市刺激措施。大和資本市場（Daiwa Capital Market）分析師吳威廉（William Wu）則表示，北京去年9月提出的「止跌房市」目標如今已愈發不切實際，第4季房價下跌加速，加上大型房企違約事件再度浮現，使房市動盪重新升溫。
報道強調，中共官方去年5月撥出3000億元人民幣，由金融機構貸款給地方國企收購滯銷成屋，試圖緩解庫存壓力。然而規模不足、執行有限，使政策效果極為有限。標普全球（S&P Global）數據顯示，截至2025年8月底，中國完工但未售出的住宅庫存高達7.62億平方米，較2024年底進一步增加，顯示「去庫存」仍是未來政策的核心任務。
《經濟學人智庫》（EIU）預測，若中共能有效收緊土地供應並減少新房上市量，房價最快可能在2027年上半年觸底。但這需要強力、持續的政策干預。
多位接受《CNBC》採訪的經濟學家預期，北京將推出規模有限但更頻繁的寬鬆措施，以遏制持續萎縮的房地產市場。摩根士丹利分析，北京可能考慮推行「利率補貼」方案，讓購屋者房貸成本下降，同時不衝擊銀行利潤，以穩定房價並爭取時間刺激需求回溫。摩根士丹利並估計，若中共在2026年第2季將房貸利率下調1個百分點，可幫助新屋銷售恢復動能，並緩解通縮壓力；房價也可能率先在一線城市出現止跌跡象。
中國房地產市場低迷已進入第5年。（歐新社）
