經過三年多的血戰，烏克蘭戰爭對俄羅斯經濟的嚴重影響已經開始顯現，由於石油收入減少以及西方的經濟制裁，目前俄羅斯經濟正在急劇放緩。
俄羅斯經濟部長馬克西姆·列什特尼科夫在6月的聖彼得堡經濟論壇上稱俄羅斯經濟「瀕臨衰退」。然而，普京迅速反駁了這一說法，並不斷強調俄羅斯面對經濟制裁時表現出很強的韌性。
但數據不會說謊。
彭博社的數據稱，今年1月至4月，俄羅斯多數行業產量大幅下滑，比如皮革業下降17.8%，交通運輸下降10.8%，礦業下降5.8%……俄羅斯央行行長納比烏琳娜不得不在6月和7月連續兩次降息，將基準利率從21%下調至18%，目的是為了刺激投資和生產。
今年7月，國際貨幣基金組織將俄羅斯2025年的經濟增長預期從1.5%下調至0.9%。而2023年和2024年，俄羅斯的GDP分別增長4.1%和4.3%。那個時候，據世界銀行數據，按購買力平價和不變美元計算，俄羅斯經濟已成為全球第四大經濟體，僅次於中國、美國和印度，超過了日本和德國。按購買力平價和不變美元是兩個經濟學術語，簡單來說，就是如果不看匯率、只看真實購買力，並排除通貨膨脹因素，俄羅斯的經濟總量在全球排第四。
但今年以來，俄羅斯的經濟數據卻一度低迷。
拿石油和天然氣銷售收入來說，這項收入約佔聯邦預算收入的三分之一，但在今年前七個月中，這部分收入下降了18.5%。原因在於全球油價下滑（8月初油價為每桶66.4美元，約合51.8歐元），而俄羅斯原油價格下降更快，已被歐盟第十八輪制裁壓低至47.6美元每桶。
普京不斷強調俄羅斯面對經濟制裁時表現出很強的韌性。© Alexey Nikolsky/ Reuters
很多人會說即便被歐盟制裁，俄羅斯不是還有中國和印度嗎？尤其是中國，一直都被認作是俄羅斯的最堅定的盟友。但如果看看實際數據就會發現，一切並不是那麼想當然。比如，2024年中國總體進口增長14%，但從俄羅斯的進口卻減少了7%。也就是中國雖然從世界各國那裏買得多了，但從俄羅斯那裏卻買得少了。此外，在西方拒絕購買俄羅斯石油的背景下，俄羅斯將出口轉向中國、印度和土耳其，卻又不得不以低價出售。同時，為繞過制裁，生產商不得不增加中間環節，從而增加了成本。
除石油以外，受制裁影響，俄羅斯企業難以獲得來自歐洲、美國和日本的關鍵設備與零部件。由於未能擺脫對西方技術的依賴，企業不得不採用「拆東牆補西牆」的方式，也就是拆卸幾台設備來拼出一台還能運轉的。
經濟急速放緩後，按照常理，很多人自然會猜測俄羅斯的經濟到底什麼時候才會觸底？畢竟這是俄烏戰爭是否停戰的關鍵。但現實情況遠遠複雜得多。俄羅斯的戰爭經濟某種程度上更像1941-1945年的美國，軍費開支拉動整體經濟。這就是為什麼2023年和2024年俄羅斯的經濟能急劇增長的原因。
但是與當年美國不同，俄羅斯在推進戰爭經濟的同時實施了緊縮貨幣政策。軍事經濟本質上是通脹性的，將資源、勞動力集中於軍工部門，推高工資與物價。可俄國央行卻又在2023和2024年大幅加息，基準利率從8.5%升至21%，實際利率接近12%，位居世界前列。高利率壓制民企投資，讓民營經濟陷入低迷。積壓了幾年後，問題紛紛浮現。根據俄羅斯財政部數據，截至今年7月底，財政赤字已達4.9萬億盧布（約合560億歐元），超出年度目標的30%。與此同時，預算總支出同比增長了20.8%，但收入卻在減少。
而過度依賴戰爭經濟，導致俄羅斯現在已經很難以進入國際資本市場了，只能依賴國有銀行貸款和動用「國家財富基金」。該基金餘額從2022年初的近10萬億盧布降至目前的2,88萬億盧布（308億歐元）。據俄國經濟學家警告，最快明年就可能耗盡。正常來說資金枯竭可能迫使俄羅斯尋求和平，以減輕軍費負擔並重振民用經濟。但現實更可能往完全相反的情況發展。當軍工長期成為經濟唯一的支柱，一切都會變得既危險又難以逆轉，可能在長期內將整個國家徹底拖入軍事化深淵。和平因此變得更加遙不可及。這在某種程度上或許可以解釋為什麼普京遲遲不肯立即停戰，反而是讓俄烏戰爭一直處於拉鋸狀態，似乎打算就這麼一直耗下去。
因此，俄羅斯經濟的真正問題並不是什麼時候才能觸底，而是積重難返後，極有可能會徹底走向經濟軍事化的深淵。這對烏克蘭和歐洲來說，無疑是一個巨大的挑戰。
