習近平自2012年上任後，逐步通過設立中央財經領導小組、中央全面深化改革委員會（深改委），削弱國務院及總理李克強在經濟上的主導權。2015年，深改委指定國家金融與發展實驗室（NIFD）為唯一官方金融智庫，該機構近日發佈的季報顯示，中國宏觀槓桿率在2025年第二季度首次突破300%，超過美國，並快速追趕日本。
NIFD指出，由於名義經濟增長放緩，宏觀槓桿率「被動」上升。從2020年第一季度超過250%後，僅用9個季度便突破300%，速度遠超此前12個季度升至275%的步伐。報告顯示，居民部門槓桿率略降0.4%，非金融企業槓桿率微增0.3%，而政府部門槓桿率季增達2%，增幅最大，顯示出民間動能不足、官方以舉債手段支撐GDP增長。
報告建議政府繼續加槓桿「投資於人」，如擴大財政支出、增發國債，用於養老、教育、醫療等民生領域，同時引導消費結構由耐用品轉向服務消費。然而，中國近日卻啟動了耗資1700億美元的雅魯藏布江水電工程，顯示習近平依然優先推動大型基建，而非民生投資。
國際機構如BIS評估，中國總債務率已超過美國（約260%），並快速逼近日本（約400%）。但日本債務主要由國內持有，風險較低；中國則以非金融企業債務為主，地方債務更高於中央，顯示其債務結構更為脆弱。
