將美元貶值解釋為美元霸權地位將會消失，此說法與實際統計數據是完全背離的。（美聯社）
在川普總統對等關稅政策下，全球股市、匯市與債市等金融市場的劇烈波動一直受到輿論關注。其中，美元霸權的地位是否受到挑戰以及美債有無違約的可能，一直是全球主要媒體關注的焦點。在提高聯邦舉債上限的期限逼近之際，美國財政部長貝森特（Scott Bessent）明確表示美國「絕不會違約」。儘管川普認為美國經濟正要變好，財政部長也說明美國不會違約，但是，美債殖利率維持較高水準的情況並未有改變，因此，美國財政部在本月3日也宣佈100億美元回購美債。
在川普延後實施對等關稅政策期限7月9日將屆的情況下，美國財政部長貝森特認為將對有誠意談判的國家再展延關稅實施期限，但川普則認為預計在未來兩周致函貿易夥伴指定協議條件。換言之，在美國政府談判期間有限的情況下，對美貿易赤字較大的國家或美國主要貿易夥伴所面臨的關稅，可能被川普片面決定。此時，各國能否接受美國的條件，可能使得這段期間全球經濟與金融市場的不確定性進一步提高，美元相對各國貨幣的升貶也會是市場關注的焦點。
市場預期美元貶值的可能原因
美元是否會繼續貶值將受到幾個因素影響，首先，由於匯率操縱問題是川普在意的八個非關稅作弊（Non-tariff cheating）之一，因此，若各國有誠意與美國達成協議，即使匯率不是各國目前與美談判的主題，市場預期美元將會貶值的心理仍會發生，此時，許多的出口商或投資人會將美元轉成非美元貨幣，在大家預期美元貶值的心理下，美元市場的賣方會搶賣，買方會延後購買，因此，美元市場會產生超額供給，美元相對其他國家貨幣將較不值錢，即貶值的幅度會擴大，美元指數在本月12日最低跌至97.902，為2022年3月以來低點。以新台幣為例，新台幣近期對美元也持續升值。
其次，除了各國與美談判可能會讓本國幣相對美元升值的預期心理外，川普持續要求聯準會降息的預期心理也影響美元的價格走勢。根據美國勞工部公佈的最新物價指數顯示，5月消費者物價指數（CPI）年增率2.4%，雖較4月年增率2.3%來得高，但與美國聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）認為物價有溫和進展的說法是一致的，惟關稅對未來物價上漲的預期心理仍須關注，因此，聯準會尚未宣佈降息。然而，由於4月與5月的CPI年增率均維持接近2%通膨的目標，故川普又指出鮑爾是「傻瓜（numbskull）」，認為聯準會應該降息以節省美國政府支出。
此外，美國勞工部在本月12日所公佈的5月生產者物價指數（PPI）年增率為2.6%，較4月2.5%高。在CPI年增率與PPI年增率均未有大幅增加的情況下，市場預期美國聯準會降息的可能性應會提高，進而形成美元貶值或至少沒有升值理由的心理預期。換言之，就目前美國的經濟數據與川普政策對美國經濟前景產生的不確定性，都不存在有美元可能相對其他貨幣升值的理由。
各國與美貿易降低自然會減少美元需求
最後，雖然市場預期美元貶值的心理使得美元的價值會降低，各國貨幣對美元的升值幅度將會提高，但這不應解釋為美元霸權地位動搖。這是因為，根據國際貨幣基金（IMF）針對官方外匯儲備（Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves，COFER）統計資料顯示，2024年底，美元的佔比雖降至60%以下，但是，與第二名歐元的20%及第三名日圓接近6%佔比仍有極大的差距。隨着各國出口值因美國關稅加征而降低，各國美元的交易需求降低是必然會發生的結果，各國以美元作為外匯儲備的部位也可能會比過去沒有對等關稅時低，但將美元貶值解釋為美元霸權地位將會消失，此說法與實際統計數據是完全背離的。
