圖為上海外灘。(Qilai Shen/Bloomberg via Getty Images△)
作為中國規模最大的旅遊業企業集團，錦江國際集團旗下的上市公司錦江酒店近日發佈2024年年度報告及2025年第一季度財報。數據顯示，這家大型國企正面臨着業績持續下滑，反映出當前中國旅遊及住宿行業整體復甦乏力的現實。
根據2024年年報，上海錦江國際酒店股份有限公司（簡稱「錦江酒店」）全年實現營收140.63億元（人民幣，下同），同比下降4.00%；歸屬於母公司的淨利潤為9.11億元，同比減少9.06%；扣除非經常性損益後的淨利潤僅為5.39億元，同比大幅下降30.32%。
公司方面表示，這一變化主要源於2023年國內旅遊市場集中反彈形成高基數，加之對長帳齡應收賬款計提信用減值損失所致。
從季度表現來看，錦江酒店在2024年前三季度保持盈利，但第四季度業績急轉直下，出現虧損。數據顯示，2024年第四季度扣非淨利潤虧損9,928.79萬元，同比下降高達253.21%。
進入2025年，錦江酒店的經營壓力似乎並未緩解。其第一季度財報顯示，公司實現營業收入約29.42億元，同比減少8.25%；歸母淨利潤約3,601.21萬元，同比大幅減少81.03%；扣非後歸母淨利潤約為2,661.45萬元，同比下降57.29%。
公司解釋稱，盈利下滑主要由於酒店資產處置收益、金融資產公允價值變動等非主營業務收益減少，以及整體營收下滑所致。
從具體業務板塊來看，錦江酒店在中國大陸境內的全服務型酒店（高星級酒店）在2025年第一季度實現合併營業收入約5,920萬元，同比增長31.39%，似乎展現出一定的韌性。然而，其關鍵的住宿指標RevPAR（每間可出租客房收入）同比減少8.3%至192.19元，日均房價也同比下降9.61%至452.01元。儘管平均出租率略有提升0.61個百分點至42.52%，但價格的下滑仍然對整體營收造成壓力。
與此同時，錦江酒店在中國大陸境內的有限服務型酒店（包括中高端、中端及經濟型酒店）的營收佔據更大比重，但其表現同樣不盡理想。該業務板塊在第一季度實現RevPAR145.25元，同比減少5.31%；日均房價225.83元，同比下降6.84%。雖然平均出租率小幅增長0.98個百分點至60.9%，但價格的下降趨勢與全服務型酒店類似。
更令人擔憂的是錦江酒店的海外業務。其在中國大陸境外有限服務型連鎖酒店業務在2025年第一季度實現合併營業收入10,301萬歐元，同比下降10.47%。住宿指標方面，RevPAR為34.55歐元，同比減少3.09%；平均出租率也下滑了2.92個百分點至53.34%。儘管日均房價有所上漲2.21%至64.77歐元，但仍難以抵消營收和出租率的雙重下滑。
此外，錦江酒店的食品及餐飲業務也面臨挑戰，今年第一季度實現合併營業收入5,341萬元，同比下降13.78%。
據公開資料，錦江國際集團是上海市國資委控股的中國規模最大的綜合性酒店旅遊企業集團。該集團擁有酒店、旅遊、客運三大核心主業，控股（或間接控股）「錦江酒店」「錦江在線」和「錦江旅遊」三家上市公司。當前，該集團旗下管理酒店數量仍超過萬家，全球排名僅次於美國萬豪酒店集團（Marriott International）。
作為中國大型旅遊業企業集團，錦江酒店的財務困境無疑是中國整體經濟下行對旅遊業衝擊的一個縮影。在中國消費需求疲軟的大背景下，曾經風光無限的酒店業巨頭也難以獨善其身。儘管疫情後行業短期內曾迎來報復性反彈，但在中國整體經濟增長放緩、居民消費趨於保守的大背景下，旅遊住宿需求未能持續增長。
