美聯儲最愛的通脹指標繼續以頑固速度上升，而個人支出卻不及預期，家庭需求弱於預期，這表明在對財務狀況的擔憂日益加劇的情況下，消費者變得更加謹慎。
3月28日周五，美國商務部公佈數據顯示，美聯儲最愛的通脹指標——核心PCE物價指數在2月同比上漲2.79%，為2024年12月以來新高，超過預期的2.7%和前值2.6%；核心PCE物價指數環比上漲0.4%，超出預期和前值0.3%，創2024年1月以來新高。
美國2月PCE物價指數同比上漲2.5%，持平預期和前值；PCE物價指數環比上漲0.3%，同樣持平預期和前值。
美國PCE等數據公佈後，美股三大股指期貨進一步下跌，美國國債收益率維持低位，而美元小幅上漲。掉期交易員繼續預計今年將有兩次25個基點降息，第一次降息將在7月。
「超級核心通脹指標」大幅反彈，服務成本推動PCE上漲
值得注意的是，美聯儲密切關注的「超級核心通脹指標」——不包括住房和能源的核心服務成本大幅反彈。
服務成本是推動PCE經濟重新加速的主要因素，服務業對核心個人消費支出(PCE)增長的貢獻率升至一年來最高水平，但這並非由關稅驅動。
消費支出放緩，儲蓄率進一步上漲
2月個人消費支出(PCE)環比上漲0.4%，經通脹調整後的個人消費支出環比小幅上漲0.1%，而此前1月份下降0.5，為近四年來最大降幅，經濟學家將此歸咎於惡劣天氣。
隨着價格上漲，個人收入也隨之上漲，環比增長0.8%，為2024年1月以來的最大增幅，超過個人支出0.4%的增幅。
收入與支出之間的差距使儲蓄率達到2024年6月以來的最高水平，表明消費者對財務狀況更加謹慎。其他跡象表明，美國人面臨更大的財務壓力，包括拖欠汽車付款和難以籌集應急資金。
滯脹擔憂加劇
該報告指出，通脹頑固難消，而特朗普總統計劃徵收的關稅則有可能進一步加劇價格壓力。特朗普激進的貿易政策已經打擊了企業和消費者的信心，再加上家庭財務壓力的跡象日益增加，引發了人們對經濟可能陷入滯脹甚至衰退的擔憂。
美聯儲自己的預測也強調了這些擔憂，決策者在上周的政策會議上發佈的最新預測中暗示經濟增長放緩、通脹加快。美聯儲主席鮑威爾淡化了這些擔憂，甚至重新使用了「暫時」這個詞來描述他對關稅驅動通脹的預期，他的一些同事則表示更加謹慎。
在特朗普下周推出大規模關稅措施之前，官員們將維持利率不變，直到他們更好地了解特朗普的政策——尤其是關稅。關稅對價格的影響大部分將通過商品來體現。2月份，不包括食品和能源的商品通脹指標連續第二個月上漲0.4%，為2022年以來連續兩個月的最大漲幅，核心服務價格也以類似的速度上漲。
TradeStation全球市場策略主管David Russell表示：
核心PCE高於預期，而且由於收入很高，關稅即將到來，因此今後可能很難再下降。
在通脹預期永久上調之前，我們可能正在看到舊經濟的最後殘餘，這可能與金髮姑娘的情況相反，收入和通脹過高，美聯儲無法大幅降低利率，與此同時增長和利潤率的前景正在黯淡。
