摘要：中國債券市場延續牛市，考驗中國人民銀行的承受能力。
中國債券市場延續牛市，隨着創紀錄的反彈紀錄，中國抑制債券市場泡沫的目標周一(7月29日)看起來越來越遙不可及。政策放鬆後，政府收益率全線下跌。華僑銀行分析師稱，中國央行可能開始出售債券以抑制漲勢。
彭博社報道，主權債券收益率全線下跌，30年期國債收益率近20年來首次跌破2.4%，基準10年期國債收益率跌至歷史新低。收益率跌幅已遠低於交易員曾懷疑央行會通過借入和出售債券進行干預以扭轉走勢的水平。
數月來，中國人民銀行(中國央行)一直在防止債務市場因流動性而產生泡沫，與確保低借貸成本以振興經濟之間左右為難。儘管對直接干預的擔憂有助於抑制7月初債券市場的漲勢，但中國方面上周意外降息為多頭提供了新的動力。
彭博社報道，中國央行的障礙清單上又增加了一項，即貨幣市場短期融資成本指標跌至2月份以來的最低水平，這一舉動很不尋常，因為隨着流動性枯竭，該指標通常會在月底上升。
較低的成本使交易員更容易用借來的現金購買債券，從而加劇了需求。
華僑銀行駐新加坡的外匯和利率策略主管Frances Cheung表示：「如果市場變得過於不平衡，那麼中國人民銀行在貨幣操作下啟動債券拋售也就不足為奇了。」
中國10年期國債收益率下跌2個基點，至2.168%，隔夜回購利率最新報1.63%。
中國媒體報道，機構認為，近期中國央行的操作，顯示貨幣政策或更多轉向穩增長，不排除下半年進一步調降政策利率的可能，總體利率曲線下行，長債更有性價比。在下行過程中，監管可能會階段性的對長端進行干預，這會帶來長債波動的增加。
7月22日，中國央行公告稱，為增加可交易債券規模，緩解債市供求壓力，自本月起，有出售中長期債券需求的中期借貸便利(MLF)參與機構，可申請階段性減免MLF質押品。
中國央行公開市場7月22日稱，為優化公開市場操作機制，從即日起，公開市場7天期逆回購操作調整為固定利率、數量招標。同時，為進一步加強逆周期調節，加大金融支持實體經濟力度，即日起，公開市場7天期逆回購操作利率由此前的1.80%調整為1.70%。
交易商協會7月22日稱，據市場反饋信息和協會日常自律管理情況，6家貨幣經紀公司在債券撮合交易留痕等方面存在違規行為，相關情況涉及交易即時通訊工具運營商，因此協會對6家貨幣經紀公司和即時通訊工具運營商啟動自律調查。
7月23日，中國國家發展改革委發佈正式通知，支持優質企業借用中長期外債，進實體經濟高質量發展。發改委稱，進一步加大宏觀調控力度、做好跨周期和逆周期調節，擬積極發揮企業中長期外債審核登記總量和結構雙重調控功能，優化分類管理、突出正面導向，牽引、撬動、支持優質企業更加高效便利地統籌利用外債資金服務實體經濟高質量發展。
7月25日，中國央行超預期開展MLF操作，不僅在MLF到期日之前開展2000億MLF投放，而且將利率調降20bps至2.30%。
7月25日，中國國家發展改革委發文統籌安排3000億元左右超長期特別國債資金，加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新，其中，發改委牽頭安排1480億元左右超長期特別國債大規模設備更新專項資金。發改委稱，統籌考慮不同領域特點，降低超長期特別國債資金申報門檻，不再設置「項目總投資不低於1億元」要求。
7月26日，國家發展改革委發文全面推動基礎設施REITs常態化發行。發改委稱，基礎設施REITs試點以來，制度規則持續完善，發行規模穩步增長，資產類型不斷豐富，市場表現總體穩健，各方參與積極性顯著提升，基礎設施REITs對促進投融資機制創新、深化資本市場改革、服務實體經濟發展的重要作用日益顯現，推動基礎設施REITs常態化發行已具備良好條件。
