中國經濟低迷，需求不振，然而企業卻持續提高產能，導致廠商庫存激增。彭博專欄作家高燦鳴（Tim Culpan）指出，所有指標都表明中國商品庫存不斷增加，但消費者卻沒有購物的意願。例如，理想汽車今年第一季度庫存暴增77%，連晶圓代工龍頭中芯國際的庫存也飆升至新高。
高燦鳴在文章中提到，去年中國決策者一直嚴重依賴工業生產，以填補消費需求疲軟和房地產市場崩潰對經濟帶來的缺口，但這種短期解決方案難以持續，尤其是在美中貿易戰升級阻礙外國市場的情況下。
文章提到，北京正在嘗試各種方法刺激需求。中國人行旗下媒體呼籲將宏觀經濟政策從增加信貸供給轉向刺激需求，因為消費者信心疲軟，定期存款中的現金不斷累積。
由於需求不振迫使中國製造商降價以吸引買氣，他們堅信商品變便宜可以刺激需求，這為工廠管理者提供了繼續生產洗衣機、汽車和電子產品等商品的理由。官方也大力推動「以舊換新」，旨在讓公民將過時的電器更換為節能商品。
然而，這些措施能否成功尚難斷定。雖然產出增加可能有助於提升GDP數據，但電動車和洗衣機銷售數量的增加卻被較低的價格所抵消，因為中國民眾的消費意願並不會因為低價而明顯提升。
儘管如此，中國的工廠仍繼續運作，而出口疲軟加劇了當地供需失衡的情況。生產方程式看似簡單，但如果產量不減，而中國人和外國人都不購買這些商品，那麼這些商品只能堆積在貨架上。
以理想汽車公司為例，上季度交付量同比增長53%，營收也有所攀升，但汽車平均售價下降了11%，不得不大幅削減出貨目標。更令人震驚的是，從去年底到2024年3月，該公司的庫存激增了77%。
理想汽車並非個案，競爭對手比亞迪和晶片製造商中芯國際的庫存也創下歷史新高。庫存增加最多的產業是房地產市場，為了解決這個問題，地方政府被敦促進入房市，通過央行提供的3000億元人民幣低利率貸款購買未售出的公寓，但該計劃規模似乎太小，無法真正發揮作用。
文章認為，北京可能會在其他面臨供應過剩的經濟領域嘗試類似做法，但官員們能開的比亞迪汽車、能安裝的海爾洗衣機數量有限。文章笑稱，為了擺脫經濟低迷，中國政府需要的茅台酒數量可能無法估量。
中國經濟低迷，需求不振，企業卻持續提高產能，導致車企庫存激增。（示意圖，法新社資料照）
