所謂的PHS技術，是日本人根據本國人口密度大、流動性小的特點發明的，日本人將其稱為「個人手持電話系統」（不是手機），雖然用的是流動裝置，但用的是固定電話網絡，因此資費比手機要低很多。
當時，徐福新曾密切接觸過多家國際通信巨頭，力圖合作開發，奈何對方均以小靈通技術落後為由，拒絕合作，其中華為、愛立信對此曾認真做過專項研究，但最終還是放棄了。
正是這些通信巨頭們的集體缺席，吳鷹才得以買斷該技術並強勢推廣。
1998年，在國際巨頭紛紛不看好的情形下，吳鷹買斷了這一技術，並取名「小靈通」，並且投入了幾千萬元，強勢向全國推廣。
為什麼別人都不敢做的東西，吳鷹卻敢做？
其實吳鷹的算盤打得很精，當時大家都沒什麼錢，別說手機了，不少人連固話都裝不起。至於小靈通，看起來像手機，用的卻是固話的網絡，一台小靈通只要幾百塊，資費還比手機便宜80%。
對於當時還用不起手機的中國群眾來說，小靈通的魅力無疑是不可阻擋的。
然而，對於吳鷹來說，這也算一場豪賭。畢竟當時UT斯達康主要業務是傳輸設備，而不是移動網，狠砸幾千萬到一項「非主流」的技術中，市場能接受嗎？
況且，這項技術算是打擦邊球，沒有移動牌照，卻和手機看起來差不多，一旦工信部下令禁止，那就全完蛋了。
但吳鷹就是這樣的一個人，一旦認準了什麼事情，他就會賭博似的大干，把全部籌碼都壓進去，贏了就全贏，輸了就全輸，沒有中間路線可走。
04
然而小靈通一開始的發展並不順利。
直到1997年底，小靈通終於得到一個良好的發展契機。
當時浙江餘杭一個批發市場搬遷，為避免固定電話拆線的麻煩，當地電信公司和UT斯達康開始合作，利用當地交換機的多餘容量，在當地做小靈通試驗網。
實行單向收費，月租費20元，資費每分鐘2毛。
與此相比，當時中移動、中聯通的每分鐘通話費要4毛、6毛，小靈通實惠的價格迅速收穫了大批粉絲，風靡全國。
在小靈通的發源地餘杭市，市區僅有4萬人，但是小靈通用戶就有1.5萬，「除了老人和小孩，基本上人手一台」。
人們排隊搶購小靈通
肇慶開通小靈通後，僅一個月就放號5萬多個；昆明市開通當日，裝機量1000部；在西安，小靈通正式開通前，已有6萬多人申請入戶，開通當天放號4000多個，僅僅花了8個月，用戶就達到了15萬。
2000年3月3日，上線僅2年，在全球電信業低潮的情況下，UT斯達康於納斯達克掛牌上市。登陸當天，股價一度高衝到73美元，漲幅達278%，公司市值瞬間膨脹為70多億美元，甚至高於IT巨頭思科；還被納市戴上了「2000年第一季度十佳公司」的桂冠。
上市後，UT斯達康的業績連續17個季度超過了預期，
鼎盛時期，小靈通能給UT斯達帶來25.93億美元（約213億人民幣）的年收入。
2002年，小靈通全國用戶從幾百萬猛增到1500萬；覆蓋範圍也從中小城市向大中型城市延伸，形成「農村包圍城市」的態勢。
2004年，小靈通用戶總數突破4700萬，覆蓋了全國31個省、市、自治區，355個城市。
到了2006年底，國內小靈通用戶達到9300萬，海外小靈通用戶超過700萬，全球範圍內的小靈通用戶突破一億。
這一次，吳鷹賭贏了。
05
公司股市的好消息以及媒體的吹捧讓吳鷹沉醉其間。天南海北飛來飛去，各種名人派對、財富論壇上總可見吳鷹的標誌性身影，其氣勢、光環與大牌明星並無二致。
南開大學國際商學院教授、博士生導師馬連福表示，作為小靈通精神象徵的吳鷹，確有他的過人之處，但從小靈通一夜成名後，他似乎完全失去了自我。
「一個沒有理性思維的人如果一度財力膨脹，性格往往扭曲，自己認為無所不能了，別人的正確建議都聽不進去了，一切自我說了算，這樣肯定是不行的。」
單一的市場、單一的產品是很危險的，尤其對做高科技產品的企業而言，是最危險不過的，而吳鷹卻偏偏固執地走到了這一步。
其次更為嚴重的是，吳鷹並沒有意識到，小靈通輝煌的背後，隱藏着無限的危機——
小靈通用戶體驗實在太差。
因此，問題開始頻頻出現：信號不好、不能漫遊、功能單一，出了市區就沒信號，車速超過40公里通話就斷斷續續。
甚至因為信號差，小靈通還得了個外號，叫做
「喂喂操」，也就是說人們用小靈通打電話，通常都是——「餵….餵…..操…..什麼信號？」
所以，一旦人們用得起手機，小靈通被淘汰就是板上釘釘的事情。偏偏斯達康十分依賴小靈通技術和大陸市場，基本上全部資源都放在了小靈通上面，抗風險能力很差。
說到底，小靈通的出現，終究還是時代的產物，假如不隨着時代而進步，終究會被時代所淘汰。
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從2004年開始，3G技術日益成熟了，手機的資費下降，對於普通老百姓而言，手機不再是難以企及的奢侈品。
雖然小靈通的用戶數一直都在增長，但增長速度已經遠不能和之前相比。
沒有考慮到「範圍經濟」，把幾乎全部的力氣投注到小靈通上，最後當小靈通業務呈現發展遲滯徵兆時，再提轉型，為時已晚。
這時候，斯達康的決策層急得像熱鍋上的螞蟻。
尷尬的處境迫使吳鷹不得不做出改變：轉型往哪裏轉，又是一個問題。
投3G！
而此時在3G領域，已有很多企業進入，諾基亞、愛立信、北電、華為早已安營紮寨、厲兵秣馬，在終端設備上擁有明顯優勢。
此外，由於當初吳鷹做小靈通做得很強勢，分搶了中國移動和中國聯通的飯碗，曾經給兩者造成了很大壓力， UT一度與兩者關係很僵。
所以，就3G業務，愛立信、諾基亞等企業領導都曾拜會中國移動和中國聯通，兩家均盛情接待，唯獨吳鷹吃了對方的閉門羹，再加上3G遲遲不發牌照，於是UT轉投3G深陷無底洞。
但吳鷹試圖凝聚全身氣力扭轉頹勢，他亮出了最後一張王牌：IPTV！
事實證明，他又錯了。而這次，吳鷹似乎已無力回天了。
最終，小靈通的用戶一路下跌，從2006年的9300萬一路下跌到2009年的6800萬，斯達康的股價一路下跌，虧損嚴重，吳鷹也被董事會解職，黯然出局。
從2007年1月1日起，斯達康宣佈由UT獨立董事Tom Toy擔任公司董事長，陸弘亮仍擔任公司戰略顧問，但全球CEO將不再考慮吳鷹。
2009年，工信部發文，明確要求所有1900MHz——1920MHz頻段無線接入系統應於2011年底前完成清頻退網工作。
2011年1月1日起，中國電信將小靈通正式退市，為3G讓路；2014年，小靈通基站被關閉，宣告正式退出歷史舞台，一個時代就此落幕。
賭贏了那麼多次，這一次，吳鷹算是輸得一塌糊塗。
07
離開斯達康之後，吳鷹就把手頭的股份全部賣掉，做起了投資人。
但經歷了那麼多次起起落落，吳鷹的骨子裏面的「賭性」減弱了很多，變得異常低調，對於投資項目也是非常謹慎。
因為輩分高，他經常被邀請做互聯網大會的主持人，問一些別人都不敢問的問題：
問馬化騰：如果阿里巴巴變成了你的了，你能做什麼事，可以比馬雲做得好？今天馬雲不在，你可以放心說。
結果馬化騰一頓狂侃，只是說來說去都沒說到點上。
問賈躍亭：樂視那么小，怎麼和BAT競爭？賈躍亭調侃稱，「BAT是三座大山，讓無數創業公司暗無天日。創業公司普遍面臨三大命運：要麼被BAT複製、要麼被併購、要麼被參股。」
李彥宏在一旁聽了趕緊闢謠：「三座大山是盆景，大家不要害怕……」
就連BAT三巨頭的這張歷史性合照，也是吳鷹撮合的。在2017年的深圳IT領袖峰會上，吳鷹專門讓馬化騰、馬雲、李彥宏同台照相：「BAT三巨頭很久沒合影了吧？不是三巨頭，是三位先行者。」
08
從曾經的小靈通之父，到現在的投資人、主持人，吳鷹的轉變之大，真的有點讓人有點吃驚。
一想到他曾經締造的小靈通的傳奇，更是讓人唏噓不已。
他的人生就像一場場賭博：他賭出了自己的輝煌留學生涯；回國創業賭出了第一桶金；甚至還賭出了一個市值70億美元，年收入216億元的商業帝國。
可惜，在一贏再贏之下，他卻被勝利沖昏了頭腦，不懂得見好就收，白白錯失了轉型的良機，結果在優勢明顯的情況下，幾乎一夜之間就把之前贏的全都輸了出去。
商場如戰場，吳鷹的膽識與勇氣值得我們稱道，他在創業路上的拼搏也值得我們學習。但回顧他的興衰榮辱，我們會總結出一個道理：
居安思危、勇於創新才是保持長盛不衰的秘訣。
