中國地方政府此前對樓市採取限價措施，防止惡意降價，現在他們正考慮放鬆此類措施，但這可能引發難以預料的後果。
中國巨大的房地產泡沫已經破滅，但儘管房地產市場長期低迷，房價仍然沒有大幅下跌。
部分原因在於中國許多城市在過去兩年裏對住房價格實施了嚴格的管控，以保持房價穩定。可現在，中國開始放鬆這些限制規定，而後果難以預料。
根據之前在數十個城市實施的規定，地方政府通常禁止新房開發商對未售出房源提供10%至15%甚至更多的折扣。
在一些城市，官員們還規定了二手房售價的下限。
最近幾周在官媒上出現了一些文章，認為現在可能是放棄此類政策的時候了，一些城市的確開始放鬆相關政策。
本周二，位於中國西南部的城市成都取消了對中心城區新出讓土地所建商品住房項目的限價，並取消了對二手房買賣的政府指導價。
在更大範圍內取消限價政策有助於開發商清理未售出房屋庫存，增加收入以償還巨額債務，從而為可能的復甦創造條件。
今年早些時候，在中國新鄭市一處未完工的公寓樓。圖片來源：PEDRO PARDO/AGENCE FRANCE-PRESSE/GETTY IMAGES
但這也可能使中國的房主面臨住宅價格以更大幅度下跌的風險，在經濟增長疲軟之際打擊消費者信心，而且可能破壞金融體系的穩定。
根據中國央行的數據，截至2019年，中國城鎮居民家庭的住房擁有率約為96%。對許多人來說，房子是他們最大的金融資產。
法國興業銀行(Societe Generale)首席中國經濟學家姚煒說，合理的做法是允許房價進一步下跌，讓市場達到新的平衡。姚煒表示，但這是一個冒險的選擇，情況將如何發展還存在很大的不確定性。
房地產諮詢公司中國指數研究院(China Index Academy)的數據顯示，8月份，全國100個城市新建住宅平均價格同比下降2%，與兩年前同期相比則幾乎沒有變化，百城二手住宅平均價格同比下跌2.4%。
相比之下，美國的住宅價格在2006年至2008年間下跌了近20%。在金融危機期間，鳳凰城、拉斯維加斯和三藩市等市場的房價跌幅一度超過30%。
經濟學家稱，中國的價格下限機制有助於防止房價出現更大幅度的下跌，因為許多買家和賣家不願在無法按真實市場價值為房子定價時進行交易。這使許多房產有價無市。
非官方數據顯示，8月份中國房地產百強企業住宅銷售額同比下降34%，延續了4月份以來的跌勢。房地產銷售放緩帶來的痛苦波及到整個經濟，抑制了消費支出和建築活動。
政策調整已在醞釀
價格下限規定是習近平努力調控房地產市場的一個產物，當時中國的房地產市場在新冠疫情暴發之前的幾年裏出現嚴重泡沫。最初，政府要求開發商在銷售新建住宅前，掛牌價必須獲得批准，這一措施旨在防止開發商將價格推得過高。
當2021年末中國房地產陷入嚴重低迷時，中國政府下令各個城市要確保房地產市場繼續「平穩健康」發展。許多城市（主要是較小的城市）的地方政府採取了應對措施，措施之一是禁止開發商將房價降到比他們在政府登記的最初價格低太多的水平。
部分城市將價格下限設定在低於原價10%至15%的水平，另外一些城市則在細節上含糊其辭，禁止開發商「惡意降價」，但沒有具體說明怎樣的折扣才算是「惡意」。
最近，中國政府已釋放出暗示可允許城市放寬或取消限價政策的信號，同時中央政府還採取了其他房地產市場支持措施，比如下調利率。
中國住建部主管媒體《中國房地產報》 8月20日發表了一篇社論，敦促地方決策者取消限價政策。
該文章中稱：「應當給予開發商更大的自主定價權，允許開發商以降價促銷的方式展開自救，以儘快回籠資金。」官方媒體的其他一些文章也提到了類似的內容。
一些行業分析人士對此表示反對，他們在其他媒體上爭論稱取消限價太危險了。
據中國媒體報道稱，廣州本月允許開發商開始自由銷售樓盤而無需就售價尋求批准。去年年底，廣州還下調了限價浮動線的下限。廣州是位於中國南部的一個製造業重鎮，擁有1,500萬人口。
4月，位於廣州的住宅樓。圖片來源：LUDOVIC MARIN/AGENCE FRANCE-PRESSE/GETTY IMAGES
記者嘗試聯繫廣州市官員，但未果。
至少十幾個城市最近在某些情況下放鬆了價格限制。
雅安是四川省西部一座擁有140萬人口的城市，當地一城區政府8月宣佈，開發商採用團購模式售房時，團購優惠價格將不再受制於15%的最大打折幅度限制。東部城市黃山市的住房管理部門針對開發商一次銷售至少10套商品住房的情況也取消了價格管控。
開發商迫切期待價格下限下調。它們有數以千億美元計的債務於今年到期，因此需要獲得收入。
官方數據顯示，截至8月，中國開發商的住宅待售面積超過3.13億平方米，同比增長20%。以平均每套住宅面積約為90平方米計，這相當於約350萬套住宅。
系統面臨的風險
經濟學家表示，很難說如果在更大範圍內取消價格下限房價會下跌多少，因為中國以前沒有經歷過如此嚴重的房地產下滑。但任何下跌都會帶來風險。
「最糟糕的情況是，人們繼續持觀望態度，因為他們預期價格會進一步走低，」諮詢公司Global Counsel高管Jens Presthus說。「這往往會形成惡性循環。」
經濟學家普遍對中國金融系統面臨的房地產相關風險持樂觀態度，部分原因是購房者往往會支付大筆首付款。這為它們在房價下跌時提供了額外的緩衝。這與美國的情況不同，美國在金融危機期間出現了房貸違約潮，使銀行業受到打擊。
澳新銀行(ANZ)在9月份發佈的一份報告中指出，如果價格進一步大幅下挫，從而引發甩賣並導致市場進入螺旋式下降，則中國的情況可能會發生變化。
澳新銀行表示，若中國房價下跌30%，即與東京和香港在過去衰退時期的跌幅相當，那麼在中國5.3萬億美元的房貸總額中，約有12%（即約6400億美元）會面臨負資產問題，也就是這些房產的價值將低於應付房貸。
如果房價下跌一半，那麼大約會有51%的房貸出現這種情況。
據Zillow，在金融危機後的美國，有近三分之一背負房貸的房主陷入負資產。
4月，位於廣州的住宅樓。圖片來源：LUDOVIC MARIN/AGENCE FRANCE-PRESSE/GETTY IMAGES
澳新銀行警告稱，在中國，負資產可能會讓家庭和政策制定者措手不及。該行表示，由此引發的滾雪球效應可能形成黑天鵝事件。
房價更大幅度的下降是否會促使更多人買房目前還不清楚。
現年32歲的Meng Meng在廣州一家箱包生產廠里打工，在這座城市生活了十多年後，他渴望能擁有自己的住房。
但他說，只有房價大幅下跌，他才能買得起房子。他現在的收入比新冠疫情前的2019年減少了20%。他所在的箱包廠僱傭的工人數量也從一年前的100人左右縮減到幾十人。
他問道，熬過了疫情後，誰手裏還有大量現金呢？
