中國2.9萬億美元的信託業正成為世界第二大經濟體面臨的又一個威脅。自1979年成立以來，該行業經歷了至少六次重組，目前正面臨新一輪虧損，高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)分析師說，虧損規模可能會擴大至380億美元。
中國私人財富巨頭中植企業集團有限公司(Zhongzhi Enterprise Group Co.)及其關聯公司中融國際信託有限公司(Zhongrong International Trust Co.)自上月以來已停止兌付數十款高收益投資產品，甚至在北京引發罕見的抗議活動。
中植集團的規模——管理着超過1萬億元人民幣(約合1370億美元)——以及它與富有的投資者、苦苦掙扎的開發商和其他金融機構的相互聯繫，引發人們的擔憂，即問題開始在更廣泛的金融行業蔓延。
東方資本研究(Orient Capital Research)董事總經理Andrew Collier在接受彭博社採訪時表示：「影子銀行和銀行之間將上演一場危險的舞蹈。這將在今年下半年上演，到時候會非常混亂。」
自六年前監管機構開始打擊中國影子銀行的過度行為以來，中國的信託公司一直面臨壓力。該行業在2017年達到頂峰，此後萎縮約24%。儘管如此，該行業的規模仍然很大，幾乎相當於中國經濟的五分之一。
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信託公司從客戶那裏匯集資金，並將其投資於各種工具和項目。截至3月份，信託公司約7.4%的資金投資於房地產相關資產。這可能低估了房地產行業的風險敞口，因為目前尚不清楚債券和股票等其他投資在多大程度上也與房地產行業相關。
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影子銀行業務中還有一個更不透明的部分：信託公司向開發商提供私人貸款。
據高盛(Goldman Sachs)估計，截至3月底，信託公司對房地產行業的信貸敞口可能達到人民幣1.6萬億元左右。
在最近幾個季度的信託業違約中，與房地產相關的產品佔據70%以上。隨着房屋銷售和價格下滑，中國恆大集團(China Evergrande Group)等前房地產巨頭出現債務違約，中國房地產開發商陷入低迷。
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儘管存在風險，但信託公司仍能吸引資金，因為它們向客戶承諾了更高的回報。7月份，期限在2年以內的信託產品的平均收益率為6.6%，而銀行一年期存款的基準利率為1.5%。
自2017年以來，中國政府在試圖控制信託業方面取得一些成功，但目前的「爆雷」可能至少是結束信託業最激進做法的開端。
隨着市場動盪，信託公司有數十億美元的款項要支付給投資者。根據Use Trust的數據，僅中融信託今年就有270隻產品到期，總額為人民幣395億元。儘管如此，中融信託仍然只是第九大信託企業。
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澳新銀行集團(Australia& New Zealand Banking Group Ltd.)的經濟學家Raymond Yeung和邢兆鵬在一份報告中寫道：「中融事件是始於中國房地產緊縮的連鎖反應的結束。隨着房地產危機的惡化，中國的金融生態系統可能會出現更多的違約。」
