雷聲大，雨點小。
今天，年內首度降息：
五年期LPR下調10個基點。
再次之前，降息是沒有疑問的，唯一疑問的就是降多少。
這代表某種政策態度：10個基點符合市場預期。
超過10個基點，就是房地產的積極信號，降得越多代表救市信號越強。
但是結果讓很多人失望：
小作文傳了這麼久，就等來個這？
當前，樓市又進入了多空博弈的階段：
救市的小作文已經傳了幾輪了，上周國常會也表示在研究推進一系列政策出台，到底是什麼政策沒有明說。
所以，大家非常關注今天的降息幅度。
這個降幅肯定是低於市場預期，今天的地產板塊也跌了，碧桂園跌超5%。
市場對於政策的期待比這個要大，比如：
LPR降15個基點。
一線城市放鬆限購。
二套房首付降到30%。
開啟新一輪棚改。
很遺憾，看起來目前政策的定力很強：LPR降息中規中矩，低於市場預期。
呼籲一線城市鬆綁限購的文章沒了。
用舊改和平急兩用基建取代棚改。
一線城市二套房首付下降比較難。
所以，樓市救市政策到底繼續加碼呢？國常會未來的利好政策還包不包括房地產？
目前有兩種觀點：
第一種，認為LPR降息只是前菜，未來將會出台一攬子刺激經濟和推動房地產需求復甦的政策，避免經濟陷入負反饋。
第二種，認為高層更希望房地產軟着陸，政策只要守住底線即可，讓居民和經濟休養生息，復甦雖然慢但卻能更紮實。
我的看法是：
目前還比較難看出政策意圖，因為時間點不對。
刺激除了取決於內部需求，還受到下半年美聯儲的空間約束，如果美聯儲如期降息，那麼國內刺激的空間也更大了。
另外，即使要刺激，感覺也要等到金九銀十這種傳統銷售旺季，刺激的效果也更容易實現。
是否會救市，關鍵在下半年。
現在都是干着急，搬個小板凳，繼續等等看吧。
另外，上周末，某經濟官員罕見地對當前的房地產政策發表看法，表示不合時宜的政策要儘快調整，對需要加大力度的政策要毫不猶豫，比較罕見，這是一種政策信號嗎？中產計劃晚上聊一聊，可以點擊閱讀原文訂閱。
就這樣。
延伸閱讀：中共刺激經濟 LPR調降10個基點民眾失望
來源：大紀元
中國經濟持續低迷，為刺激經濟，中共再次下調貸款市場報價利率（LPR），1年期、5年期以上LPR均下降10個基點。與居民房貸和企業中長期貸款直接相關的5年期以上LPR，未獲更大降幅。民眾失望之餘表示，不買房，不生娃。
LPR再次下調5年期以上未獲更大降幅
中共央行人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈，6月20日，1年期LPR為3.55%（上月為3.65%），5年期以上LPR為4.2%（上月為4.3%）。二者較上月均下調10個基點。
財新網表示，LPR下調的「靴子」落地，但低於市場預期的是，與居民房貸、企業投資更為相關的5年期以上LPR未能獲得更大降幅。
2022年8月最近一次全面降息時，央行下調MLF（中期借貸便利）利率10個基點後，1年期LPR同步下降10個基點，而5年期以上LPR則非對稱地下降了15個基點。
此前，東方金誠首席宏觀分析師王青認為，考慮到當前企業貸款利率已處於歷史低點，且明顯低於居民房貸利率，加之近期樓市再度轉弱，5年期以上LPR報價可能不對稱下調。
報道說，除了5年期以上LPR未能有更大降幅，長端LPR利率調整向存量貸款利率的傳導也並不迅速。
海通證券宏觀團隊指出，雖然2022年以來新發放個人房貸利率有較為明顯的回落，但存量房貸利率同期只調整了35個基點，根據其估算，部分存量按揭貸款利率甚至在5%以上。
微弱降息難啟房市民眾不買賬
官媒「中國新聞網」聲稱，專家預計，LPR下調有利於促進房地產市場平穩健康發展，存量房貸和新增房貸利率都將下降。
按照10個基點的降幅，以100萬元貸款金額、30年期等額本息還款的按揭貸款為例，利率調整前，首套個人住房LPR為4.3%，月供為4948.71元；利率調整後，5年期以上LPR為4.2%，月供額為4890.17元，月供額減少58.54元，30年共減少2.1萬元。
民眾對此大為不滿。
珞珈投資策略分析師LJ劉少冬說：「省了一點點房貸，但是也要到明年的1月份才能實現……這段時間群眾對於經濟的悲觀，最終只是10個基點的回落，確實很穩。」
網友Pirlo楊嘲諷說：「哇，我真是謝謝您，給您跪了，100萬公積金貸款30年，原來需要還161萬，現在只需要還159萬了，耶～」
喬妹手遊說：「缺你個2.1萬嗎，我缺的是100萬。」
yykaren_說：「我是出不起那58（元）嗎？」
馮靜阿呀淘說：「居然降了這麼多，國家不虧死啊！還是別降了吧，大家應該不缺這5元代金券。」
太空人199841說：「不買房，不生娃，只為自己不為社會，不買立省百分百噢。」
微博大V、房地產博主摟着房照睡的香說：「說一千，道一萬，增加收入是關鍵。30年的百萬房貸省2萬，你會為這個房貸利率買房嗎？隨便找個售樓員也能給你省2萬吧？這個慷慨就不要了，留給更困難的中小企業老闆吧。他們背着最重的負擔解決就業，搞不好還得重新去開網約車，擺地攤……」
微博大V、房產博主富在買房說：「一網友說得好：相當於400W（萬）買個法拉利送個回手禮200元油票！對存量高利率房貸利率視而不見嗎，這是不管民生了嗎？存款降15個基點，貸款降10個基點。算得真精啊，反正不能讓銀行吃虧！」
6月8日，工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行調降最新存款利率，其中3年期、5年期定存均下調15個基點，為2.45%、2.5%。
微博大V、頭條文章作者百話財經說：「降息，房價會不會上漲？今年一季度，首套房個人按揭貸款利率，其實已經下降了，但是刺激效果不明顯。4月和5月房地產迅速回落，房價普遍下跌。6月份五年期LPR下調10個基點有點杯水車薪的意思。如果持續降息，房地產會恢復嗎？
「房地產修復、恢復到真正的復甦，可能是一個很漫長的過程。中間還要配合持續的降息政策，以及避免爆發系統性風險。中國社會對房地產信仰已經崩潰了。」
微博大V、「織心青年」創始人耿向順發博文說：「經常會看到媒體報道，房價從10萬一平降到9.9萬就能叫『房價大跌』，房貸利率降從4.3%低4.2%就能叫『房貸利率大降』，卻不見媒體報道呼籲房價高到離譜人們買不起、房貸利率過高人們買房還月供負擔太重、房租太高而收入太低讓年輕人壓力大，更不見媒體報道房價房租物價猛漲但工資收入不怎麼漲，這種現象就很讓人感覺很滑稽。
「買不起房的人是因為每個月房貸利息多幾十塊、一兩百塊才買不起的嗎？是因為一套房子動輒上百萬、幾百萬甚至上千萬，而貸30年房貸利息要還幾十萬、幾百萬，本金和利息加起來，就算小縣城平均月入三千卻要接近百萬才買得起房，大城市平均收入不到一萬要幾百萬近千萬才買的房，且工資上漲的速度永遠跟不上物價房價上漲的速度。」
分析：家庭和企業信心低迷貸款意願不足
據《華爾街日報》報道，經濟學家指出，降低貸款利率對中國經濟來說也許並非一劑良藥，因為在槓桿率已經很高且就業和經濟增長都極不確定的情況下，家庭和企業的貸款意願不足。
6月20日，凱投宏觀（Capital Economics）經濟學家在給客戶的報告中稱，降息將小幅拉低一些現有債務人的償債成本和新貸款的成本，但考慮到家庭和企業似乎不願意借款，借貸活動能否真正被激活還不清楚。現在信心依舊低迷。
瑞穗證券（Mizuho Securities）駐香港的高級中國經濟學家周敏（Serena Zhou）也表示，光靠降息恐怕不行。
報道稱，經濟放緩使面臨一系列挑戰的中共政府雪上加霜，這些挑戰包括與美國的緊張關係，美國及其盟友對中共獲取先進制程晶片的封鎖。由於擔心未來可能與西方發生貿易摩擦，跨國製造商們正在重新考慮中國在其供應鏈中扮演的角色。
