全球加密貨幣交易所FTX Trading破產，債務總額估計在數萬億日元之間，使其成為新興加密貨幣行業有史以來最大的崩潰。由於對連鎖經營惡化的擔憂，被指為「加密貨幣世界的雷曼兄弟倒閉」，但也有大規模會計違規行為的色彩，就像2001年的安然事件。
加密貨幣規模縮至1/4
「最近加密資產的情況讓我想起了2008年的金融危機」，11日在印度尼西亞舉行的金融活動時，當主持人向幣安行政總裁趙長鵬提出這個問題時，他回答：「也許這是正確的比喻」。幣安是世界上最大的交易加密貨幣的交易所運營商，一度考慮過對FTX的救援接管，有能力了解FTX Trading破產的細節。
事實上，比特幣等加密貨幣的市場正處於完全崩潰狀態。在11月7日至11日的五天內，整體市值從略低於150萬億日元下降到略高於110萬億日元，下降了25%。與2021年11月的最近一次高峰相比，市場規模縮減了約四分之一。由於信用問題的連鎖反應，甚至被描述為「加密貨幣世界的雷曼危機」。
FTX發行獨特的電子資產「FTT」，並將其分發給投資者，市值一度超過1萬億日元。在FTX破產後，FTT的價值下降了90%以上。對其他加密資產傾銷的擔憂正處於惡性循環中，導致市場進一步惡化。一些商業銀行，如Silvergate銀行（加利福尼亞州）使用比特幣作為抵押品借出美元，影響開始滲入金融系統。
觸發因素最初是2022年5月「TerraUSD」的暴跌，這種穩定幣的價格穩定是一個賣點。當投資者意識到Terra的基礎資產不足時，成群結隊地撤資，本應1 Terra與1美元掛鈎的資產價值暴跌至接近零。
7月曾投資Terra相關資產的加密貨幣基金三箭資本(3AC)破產。為3AC融資的加密貨幣貸款機構Voyager Digital也倒閉了。那裏的資金支持是由「Alameda Research」提供的，這是一家由FTX創始人Sam Bankman Fried（山姆·班克曼-弗里德）擁有的投資公司。
Bankman Fried被指控挪用了FTX的部分客戶資產，估計為160億美元，以彌補Alameda的損失。這是FTX崩潰的決定性因素。前財政部長薩默斯11日在美國電視上指出FTX是一個金融騙局，說「許多人似乎把它與雷曼危機相提並論，但它更像安然事件」。
安然是一家依靠金融工程迅速發展的美國能源銷售公司，在發現會計違規行為後於2001年破產。2002年主要的電信供應商世通公司(WorldCom)也是因偽造業績而破產。一連串的會計欺詐案成為IT泡沫破滅的原因之一。當時被意識到的是被譽為IT革命旗手背後的公司治理體系的混亂。Sam Bankman Fried是一個以向政黨提供巨額捐款而聞名的「加密貨幣的希望之星」，而FTX衝擊的背後與安然事件類似。
自由主義者的理想破滅
曾被高度評價「該企業價值320億美元」的FTX，至今得到了包括紅杉資本在內的一些主要風險投資商(VC)的資助。儘管如此，FTX並沒有接受來自投資者方面的董事，閉門造車的公司治理極有可能導致客戶資產被挪用。風險投資公司認為FTX是一個「交易所」，可以通過佣金獲得穩定的收入，但事實並非如此。
例如，一項名為「FTX Earn」的服務，通過宣傳加密貨幣存款每年可獲得高達5%-8%的收益率，吸引個人投資者。FTX還曾經提供允許購買和出售自有資金100倍的高槓桿交易。目前還不清楚通過這些投機計劃獲取的資金實際上是如何使用的，高達160億美元的巨大客戶資產有可能不會返還。
混亂的加密貨幣業務將走向何方？比特幣誕生於2009年，背景是對導致雷曼危機的金融管理部門的不信任，認為中央銀行的治理不能信賴，金融系統應該移交給區塊鏈（分佈式賬本）。實現超越國家的軸心貨幣，也是自由主義者的理想社會之一。
根據加密貨幣信息網站Coin Market Cap的數據，全球有超過21,000種不同的加密貨幣資產發行。這種現象只能看到加密貨幣作為自由社會的軸心貨幣的可能已經消失，投機性擴散的現實。
如雷曼危機和安然事件，當局將傾向於收緊加密貨幣的監管。然而，現在需要的是金融當局和企業技術的整合。目前的金融系統在結算資金方面成本太高，耗時太長，這種挫敗感在一定程度上導致了企業經營者對加密貨幣的迅速擴張。塑造未來的貨幣秩序將需要加快使用區塊鏈的中央銀行數字貨幣(CBDC)等舉措。
本文作者為日本經濟新聞（中文版：日經中文網）金融部部長河浪武史
