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形勢已經很嚴峻了

大家本來預期經濟會變好、可卻被殘酷的現實啪啪打臉。以上種種就造成投資機會的缺乏,當企業不賺錢、企業就不敢擴大投資,當企業不賺錢員工就沒法增加收入、居民就不敢擴大消費,這就是當下經濟的殘酷現實。更艱難的日子或許還沒到來。

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昨日,國家統計局公佈7月份主要經濟數據。

整體該如何評價呢?三個字:不樂觀,四個字:很不樂觀。

詳見下圖。

1至7月,城鎮固定資產投資同比增速為5.7%,前值是6.1%、下降0.4%…而預期值是6.2%,全國房地產開發投資同比增速為-6.4%,前值是-5.4%、下降1%…而預期是-5.5%,社會消費品零售總額同比增速為-0.2%,前值是-0.7%、下降0.5%…而預期值是0.1%。

7月,社會消費品零售總額同比增速為2.7%,前值為3.1%、下降0.4%…而預期值是5%,規模以上工業增加值同比增速為3.8%,前值為3.9%、下降0.1%…而預期值是4.3%。

也就是說,主要經濟數據不僅相比前值在下降、相比預期值也在下降,大家本來預期經濟會變好、可卻被殘酷的現實啪啪打臉。

唯一改善的數據是城鎮調查失業率,7月的失業率是5.4%,前值是5.5%、下降了0.1%…而預期是5.5%,但是憂中有憂的是青年失業率卻創出新高。

數據顯示,16-24歲人口調查失業率在逐月增長,5月的數據為18.4%、6月的數據為19.3%、而7月的數據已高達19.9%…相當於16-24歲的年輕人,每五個當中就有一個既沒上學、也沒工作,而處於失業狀態,這個數據創出了36個月以來的新高。

2

也是昨天,央行又降息了。

8月15日,央行進行了4000億的MLF操作,中標利率為2.75%,而之前的利率是2.8%,降息0.05%。與此同時還進行了20億的7天逆回購操作,中標利率為2%,而之前的利率是2.1%,降息0.1%。

什麼意思呢?

MLF、逆回購是央行向商業性銀行提供資金的成本,相當於銀行獲得資金的成本又降了(央媽以2.75%、2%的利率向銀行提供資金,銀行拿到資金後再以4%—7%的利率放貸給居民和企業,二者利率的差額就是銀行賺取的息差)。

為什麼央行的利率一降再降呢?

因為大家都不願意借錢啊,所以央行就通過降低借錢成本來鼓勵大家借錢,這也能從7月份社融數據能看出來。

7月份人民幣貸款增加6790億元,大幅低於預期的11486億元,同比少增4041億元…去年7月的增加額是10831億元。社融增量(貸款/股票債券融資/信託委貸票據融資等合計數)為7561億元,大幅低於預期的1.3萬億,同比減少3191億元…去年7月的社融增加額是10752億元。

說明了什麼?

說明企業既沒有去銀行借錢,也沒有去股市/債市里募資,同樣沒有以信託/委貸/票據的形式籌錢,而是順其自然、近乎躺平了。

現在的問題不是銀行沒有錢,而是銀行體系內淤積了大量的錢、只是放貸不出去…因為企業和居民都不願意借錢啊。

中國現在的經濟形勢很嚴峻。

3

從大的國際環境來看,中國面臨着複雜的地緣政治衝突。

自2018年中美貿易摩擦以來,以美國為首的西方對中國的「圍堵打壓」愈演愈烈,在涉台、涉港、涉疆等政治議題上橫加指責,甚至構建出有軍事意圖的包圍圈,尤其在俄烏衝突後、與中國關係愈發緊張。

在此背景下,出現了金融脫鈎(中概股列入預摘牌名單,影響中國企業在美上市融資)、科技脫鈎(限制甚至禁止高科技產品或技術出口中國,比如對華為、中興的科技打壓)、供應鏈脫鈎(西方跨國公司正尋求中國之外的生產基地)的現實,而這極大的衝擊着經濟。

此外,中國的疫情管控應該是世界上最嚴格的,而這一定程度上會抑制經濟…管控、封鎖、停擺、靜態管理等,讓大家不敢遠距離出遊,影響消費、也影響企業和商家擴大投資的積極性,疫情管控急需更加精準。

不僅中國,全世界都處於科技創新匱乏的階段,而經濟增長和疊代升級卻是創新推動的。為了托底經濟,只好用貨幣政策和財政政策來刺激…而它們只是量的積累,並不能質的提高。

這些年,中國建了大量的高鐵、高速、橋樑、機場等來拉動經濟,再擴大新建項目、其使用率將會不足,而這會造成項目閒置、徒增政府債務。

以上種種就造成投資機會的缺乏,當企業不賺錢、企業就不敢擴大投資,當企業不賺錢員工就沒法增加收入、居民就不敢擴大消費,這就是當下經濟的殘酷現實。

更艱難的日子或許還沒到來。

責任編輯: 方尋  來源:米筐投資 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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