今天的公告，1年期MLF的中標利率為2.75%
北京時間今天（8月15日）早上9點20分，央行公佈了新一輪MLF和逆回購的操作情況，讓人大吃一驚！
降息了！
而且是10個基點！
上圖就是今天公開市場交易公告，可以看到，1年期MLF的中標利率為2.75%。
而上次，也就是7月15日的中標利率是2.85%。
最近一次的逆回購，也就是上周五（8月12日）的中標利率為2.10%，今天為2.00%！
1年期的MLF利率和7天逆回購利率，都降低了10個基點！
MLF、逆回購利率，都是重要的政策利率。其中MLF利率，就是LPR（貸款市場報價利率）的錨。
今天MLF利率下調10個基點之後，下周一（8月22日）發佈的LPR利率大概率也是降息10個基點。
央行再度踩油門了！
7月15日的中標利率是2.85%
但這個油門踩得比較審慎，因為本月到期的MLF是6000億元，而央行今天只續作了4000億元。
錢給得少了，但降息了。這就是特殊時期，央媽的特殊做法。
8月12日的中標利率為2.10%，今天為2.00%
一方面要穩增長，另一方面又要防通脹。
為什麼央行沒有等到4季度，提前「踩油門」？
這跟上周五公佈的7月金融數據不理想有很大關係，也跟國際環境的新變化有關。
從短期「托市」，防止股市大跌，以及中期穩增長角度，都有必要給點利好。
上周五公佈的金融數據顯示：7月份人民幣貸款增加6790億元，同比少增4042億元。
2022年7月社會融資規模增量為7561億元，比上年同期少3191億元。
這意味着，企業貸款欲望再次降低，經濟面臨二次探底的可能性。
上圖是社融存量增長情況，7月增長只有10.7%，比6月的10.8%要低。
只有廣義貨幣M2的同比增長，創出了近年新高：
M2為何跟社融背離？
其實這種背離今年一直就存在：M2飛龍在天、社融潛龍在淵。
原因是：央行一直在上交利潤，境外運營外匯儲備賺的「外匯」，一共相當於1.1萬億人民幣，目前上交了1萬億。這些錢是外幣，調入國內使用，央行要發行對應數量的人民幣，所以相當於增加了基礎貨幣的數量，也相當於降准0.5個百分點。這刺激了M2的快速上漲。
所以今年上半年有點特殊，判斷貨幣政策不能只看M2，更要看社融和人民幣貸款。後面兩者，7月的表現都不理想。
國家統計局的PMI也再次回落到榮枯線以下，顯示出經濟在二次探底。
最近還有3個利空：5大央企從美國退市，愛沙尼亞、拉脫維亞繼立陶宛之後宣佈退出中東歐的「17+1」機制，美國重新考慮跟中國相降關稅（拜登最近又不想降關稅了）
總之，外部環境發生了新的變化，內部經濟也出現了新態勢。
下周一，LPR是普遍降低10個基點，還是1年期和5年期不對稱降息？這還有待觀察。
5年期利率降息15個基點，1年期降息10個基點，這種可能性是存在的。因為中長期利率在走低，房地產比較低迷，適當向房地產行業傾斜一下，也未嘗不可。
上圖是當前的LPR利率，5年期為4.45%，首套房貸可以享受20個基點下浮，所以目前最優惠房貸利率為4.25%。
如果8月22日5年期LPR利率降息10個基點，則為4.35%，最優房貸利率為4.15%；如果5年期LPR利率降息15個基點，則為4.30%，最優房貸利率為4.10%。
下圖是31年來中國房貸的基準利率，不斷走低是大趨勢。
