中國央行在中國PPI高達8.8%(這是過去26年我們見過的最快的通脹)的背景下逆風降准，大概率是經濟形勢嚴峻。所以，我們得弄清楚：經濟究竟發生了什麼？
之前我們用了城市寫字樓空置率的狀態進行了分析。今天嘗試用另一個另類數據——中國小微企業生存狀況。
資本圈只接觸頭部企業(上市公司)。一般情況下，頭部企業都會比中小企業活得好，哪怕是在經濟衰退期(比如圖一顯示的規模以上企業利潤)。這很容易讓資本圈的人一葉障目，不及其餘，而做出盲目樂觀的判斷和決策。
規模以上企業活得好，不外兩種可能：
1，整個宏觀形勢好，陽光普照，大家都賺錢；
2，宏觀形勢不妙，行業里的中小企業冬眠求生甚至死翹翹，把市場讓出來了。
第一種情況是好事，也可持續。第二種情況則意味着大問題：你會發現，市場競爭對手貌似少了，但產業鏈上下游的交易對手也都消失了，你遲早也是個死。
何況，中國總共4110萬戶企業里，規模以上企業只有36.8萬家，佔比僅0.9%，超過99%的企業是規模以下企業。截止2050年底，中國7.5億就業人口中，規模以上企業僱傭了7300萬，其他90%以上的就業，都由規模以下企業解決——這也意味着，中國的內需，主要取決於這批規模以下企業經營得如何，發放了多少工資。
換句話說，真想觀察經濟到底如何，不該看規模以上，而應看規模以下企業（基本沒有官方對規模以下企業的統計數據，筆者只能用嘗試另類數據逼近）。
下圖顯示，中國小微企業的銷注比(吊銷註銷數量/註冊數量)自2018年後大幅飆升，從2018年的3.71%，飆升到2020年的72.49%。這個數字很恐怖，意味着大量的小微企業在過去三年裏，或關門或倒閉。
過去5年中國小微企業註銷比走勢（作者博客）
下圖則顯示，小微企業在過去幾年的面臨的官司訴訟以及列入失信名單的數量，也都大幅度上升。
過去5年中國小微企業法律訴訟數量分佈
過去5年中國小微企業失信數量分佈
招商銀行針對本行服務的小微企業做了一個問卷。從地域上看，除了安徽、河南、四川等少數省份的小微企業預期2021年營收能有正增長外，其他省份企業對營收的預期都是負增長。從行業上，除了製造業對2021年營收有小幅正增長預期外，其他所有行業對營收的預期都是負增長。
中國各行業小微企業2021年營收增長預期（按省份分佈）
中國各行業小微企業2021年營收增長預期（按行業分佈）
顯然，小微企業過得不好——很不好！
你平常所看到的規模以上的數據，來自龍頭企業、上市公司，但遠非經濟的全部——它們只是一件皮氅外衣，或許華麗，但禦寒保暖，指望不了它，而是靠裏面的內衣、背心……
