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投資必勝法?「股神」37年前已講了…

2021年轉眼間由年初疑似「大時代」,到現時「悶到暈」,投資者仍有賺固然值得高興,但如果事與願違,也要知道為何投資輸多贏少?

早在1984年5月,「股神」巴菲特已把他的投資哲學公諸於世。當時他在哥倫比亞商學院發表演說,闡述了投資哲學,題目為《超級投資者Graham and Doddsville」(The Super investors of Graham-and-Doddsville)》。

Benjamin Graham(1894至1976年)被譽為「證券分析之父、華爾街教父」;David Dodd為哥倫比亞大學學者,兩者均提倡價值投資,合著《證券分析》一書。

巴菲特寫道:「Graham與Dodd共同智慧是能在市場中尋找商業的價值與價格差異。」因此,巴菲特在投資時,考慮的從來不是買一隻股票,而是買一項實業,當其價值與實際價格有距離時,就值得投資。

他指出,表現優異的投資者與Graham一樣,不會在意甚麼時候買股,或者擔心股價大上大落,因這些投資者是買實業的「實業家」,而不是買股票的「商人」或「炒家」。

巴菲特表示,這個秘密早已與大家分享過,亦從1984年之前不斷實踐,只不過是市場上很少人相信,大家只追逐短期盈利。

【巴菲特熱愛這4本財經書向「股神」老師學投資】

或許,巴菲特是不少投資者的追捧對象,人人都期望學習到他的投資智慧,康普茶公司Better Booch創辦人Trey Lockerbie曾透露,幾年前請教股神關於投資的問題,並分享巴菲特向他推薦的4本書。

Lockerbie表示,當他問巴菲特「價值投資之父」格雷厄姆(Benjamin Graham)所寫的書是否過時了,巴菲特建議他重讀格雷厄姆的著作,並專注於有關投資心理學的章節段落。巴菲特也建議,閱讀已故經濟學評論員古德曼(George Goodman)以筆名Adam Smith撰寫的2本書,有助於學習投資。以下為巴菲特推薦的書單:

1.《證券分析》(Security Analysis)

這本書由格雷厄姆和學者David Dodd所撰寫,着重介紹價值投資法的決策基礎,即購買並長期持有股票的操作原則。書中解釋,「投資行為是在承諾本金安全的情況下獲得安全的收益,不符合這一準則的就是投機。」這本書對巴菲特影響甚大,格雷厄姆是巴菲特的啟蒙老師。

2.《智能股票投資人》(The Intelligent Investor)

巴菲特數度推薦這本書,他在2013年致巴郡股東的信函中寫道:「我的財務生活因為買了《智能股票投資人》而改變。」此書由格雷厄姆和財經記者Jason Zweig所著,深入探討價值投資策略的運用哲學。

3.《金錢遊戲》(The Money Game)

此書為是古德曼以筆名Adam Smith於1968年出版的著作,內容以1960年代華爾街的瘋狂故事為例,將股市視為一種遊戲。巴菲特曾指出,在《金錢遊戲》中,古德曼的洞察力非常驚人,他知道如何觸碰以前從未辨認出的道理,他忠於事實,同時也將事實變得饒富趣味。

4.《超級金錢》(Supermoney)

古德曼於1972年出版的作品,刻劃了70年代的股市投機狂潮,也提及了當時尚不起眼的基金經理巴菲特。

【格雷厄姆是誰?】

格雷厄姆(1894至1976年)被譽為「證券分析之父」、「華爾街教父」,以及「價值投資理論」的奠基人,其在投資界的地位相當於物理界的愛因斯坦。巴菲特曾說,表現優異的投資者一定要與格雷厄姆一樣,不在意甚麼時候買股,或者擔心股價大上大落,因這些投資者是買實業的「實業家」,而不是炒家。那麼,格雷厄姆是誰?

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●格雷厄姆的出身

格雷厄姆於1894年出生在一個在做生意和投資都完全失敗的英國家庭,他9歲時就失去了父親,這直接導致了格雷厄姆家族經營的陶瓷生意破產。他13歲時,母親不僅在美國鋼鐵公司的股票上虧掉了所有積蓄,而且欠下了巨債!

不過,格雷厄姆並沒有因苦難而自暴自棄,他反而依靠自己打工賺來的錢,艱難地讀完了哥倫比亞大學學位。在那個時代,這學位意味會得到一份薪水豐厚的工作和光明的職業生涯。

1914年,他大學畢業,選擇在紐約證券交易所打一份最低等的工,由此開始了在華爾街的傳奇。

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●華爾街之路

1934年底,即格雷厄姆累積了20年工作經驗後,完成了著作《有價證券分析》,因此奠定了作為「證券分析大師」和「華爾街教父」的不朽地位。

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●「華爾街教父」的教悔

在書中,格雷厄姆提到,作為一個成功投資者應遵循2個投資原則:

1、嚴禁損失

2、不要忘記第1原則

根據這2個原則,他提出了2種安全的選股方法:

1、如果該公司的資產淨值折讓達2/3或以上,就要買入

2、買市盈率低的股票

在當時,該書成為了金融界和投資界人士的必讀書籍。

責任編輯: 楚天   來源:東網 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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