年初至今，中共國銀行理財市場突然「變天」：至少40隻理財產品發行失敗，連國有大行也未能倖免，新發產品連續下滑，「穩賺不賠」的共識正在崩塌。
更關鍵的是，這批失敗產品幾乎全部為R1、R2低風險固收類，甚至連曾經最受歡迎的封閉式產品也賣不動。意味着——連「最穩的理財」，投資者都開始不敢碰。
數據更直觀：
2026年1月新發2969隻，2月降至2396隻，兩個月減少近900隻。不是銀行不發，而是市場接不住。
背後是三重風險同時壓上：
第一，股債雙弱，收益空間被壓縮，「安全墊」消失；
第二，利率劇烈波動，淨值不再穩定，理財開始「會虧錢」；
第三，信用風險擴散，「踩雷」頻發——企業3億元理財僅收回不足3000萬，國資背景、AA+評級、4%收益也擋不住爆雷。
信任正在快速瓦解。過去被視為「安全資產」的理財，如今也被證明可能出問題。
更深層風險在於城投體系。今年多起非標違約，甚至總資產超430億的城投平台也陷入逾期與裁員危機。雖然尚未全面傳導至理財產品，但已明顯衝擊市場信心。
曾經支撐銀行理財的三大信仰——保本、穩定、安全——正在逐一失效：不再保本、波動加劇、信用下滑。
結果只有一個：投資者開始用腳投票——寧可不買，也不再輕信。
一句話：銀行理財不再是避風港，而是一個真正需要承擔風險的市場。
（示意圖）
