新聞 > 中國經濟 > 正文

中國房地產如果倒 中國共產黨就難保

作者:

中國銀保監會主席郭樹清3月初曾表示,中國房地產現在的金融化、泡沫化傾向很危險,是金融體系最大的「灰犀牛」。這是郭樹清三個月來第二次鄭重警告,足見中國房地產金融泡沫化已經相當嚴重。

郭樹清在中國國務院「推動銀行業保險業高質量發展」新聞發佈會指出,「『灰犀牛』問題,是很多人買房子不是為了居住,而是為了投資或者投機,這是很危險的。」「持有那麼多房產,將來這個市場要是下來的話,個人財產就會有很大的損失,貸款還不上,銀行也收不回貸款、本金和利息,經濟生活就發生很大的混亂。」

所謂「灰犀牛」危機,為影響巨大、很可能發生,卻被忽視的嚴重威脅,猶如巨大的灰犀牛正狂奔而來,當發現時已經難逃被衝撞之悲劇。

三個月來二度鄭重警告

2020年中國經濟武漢肺炎疫情深受打擊,加上中共當局為嚴控房地產泡沫出手打房,持續收緊融資條件,房企普遍遭遇重壓。

根據中國《每日經濟新聞》指出,去年中國50家上市房企總市值比2019年縮水8000億人民幣。根據中國人民法院公告,去年破產房企超過470家,縱使一、二級城市房價炒作上漲的消息仍然喧騰不斷,業界實則哀嚎遍野,尤其是中小型房企。

在現實壓力下,中國房企推案大減,但是既有房量去化壓力仍高,為求活路持續在海內外「發新債、還舊債」。去年前3季,中國房企於海內外發債規模破歷史紀錄,總計發行債券307次,融資高達人民幣3247億,年增14%,似已顯示許多房企想搶在政策變化前加速融資。

根據債券研究公司CreditSights統計,今年中國房企離岸債務飆升,高達535億美元,比起去年的254億美元要多出超過一倍,值得注意的是其中大多數為美元債券,高達476億美元。

此外重要的是,為避免房企連環「爆雷」,中國央行和住房城鄉建設部畫出紅線,在去年8月訂出房企融資「三道紅線」新規,違者禁止貸款,以試圖收緊房企融資能力。於是國企銀行對房企支持度驟降,房企備受資金斷鏈威脅。

所謂「三道紅線」是指,房企剔除預收款後的資產負債率需大於70%、淨負債率大於100%、短期借款不得超過現金儲備。在「三道紅線」要求下,長期以來「高槓桿高負債」,甚至「借債還債」的中國房企營運模式已經難以維持。

去年12月,身兼中國央行黨委書記的郭樹清曾經發表「完善現代金融監管體系」一文,強調房地產已經成為中國金融風險最大的「灰犀牛」,中國房地產出現泡沫跡象,中國銀行業貸款中有39%為房地產相關貸款,另有大量債券、股本、信託等資金不斷流入房地產行業。

郭樹清指出,上世紀以來世界所發生130多次金融危機中,高達100多次和房地產相關,以2008年美國次貸危機前為例,美國房地產抵押貸款超過當年美國GDP的32%。對照目前中國銀行業貸款中有39%屬於房地產相關貸款,且還有大量其他資金流入房地產業,可說如今中國金融風險最大的灰犀牛,就是房地產。

灰犀牛越養越壯碩

中國金融研究機構指出,早在2018年中國房地產市值佔GDP比重已達到356%,遠高於美國的126%和日本的208%。而從2010年至2020年底,中國房地產抵押貸款與GDP之比(房地產槓桿率)從15.9%激增到40.1%,已經遠超過美國次貸危機前的水平(32%)。

此外,在2019年博鰲房地產論壇,中國東方證券首席經濟學家邵宇指出,中國房地產總市值達65兆美元,約當GDP的5倍,相較之下,日本房市泡沫高峰時僅占其GDP的215%,中國房地產總市值可說是史上最大泡沫。

美國《華爾街日報》日前也報導,今年中國房企面臨大量國際債務需要再融資,卻面臨嚴格的貸款條件,使得債務違約風險激升。《華爾街日報》指出,中國監管機構對銀行的房地產放貸強硬劃下「三道紅線」,使得房企難以依循往例得到國企銀行挹注支持。

被喻為「大到不能倒」的中國恆大集團(名列中國最大房地產開發商、亞洲最大垃圾債券發行人),今年到期的債務總額接近30億美元,未償還的美元債券殖利率在13%至17%之間,其危局不僅恐將引發中國系統性金融風暴,並將波及國際金融,備受全球業界關注。根據澳盛銀行(ANZ)信貸策略主管加利摩爾(Owen Gallimore)指出,當殖利率超過15%,便很難獲得銀行融資。

中國房地產如果倒,中國共產黨就難保。中共當局眼見中國房地產灰犀牛越養越壯碩,卻恐因動搖中共龐大利益集團,無力徹底解決問題,卻也更使得中共進退維谷,深陷惡性循環。

縱使郭樹清3月2日再度嚴正警告金融市場走勢與中國實體經濟嚴重背道而馳,資產泡沫可能破裂,恐怕頂多也只能依循往例說說而已,實則難以回天。

作者為鉅石智庫創辦人,關注時局之平衡資訊與風險擴散效應。曾任網路行銷投資高管。台大政治系畢業、波士頓大學大傳碩士,於哈佛大學研修電商課程,新加坡國立大學高階管理課程結業。[email protected]

責任編輯: zhongkang   來源:上報 轉載請註明作者、出處並保持完整。

本文網址:https://hk.aboluowang.com/2021/0327/1573599.html

中國經濟熱門

相關新聞

➕ 更多同類相關新聞