GameStop的狂熱不是一夕成真。這只是金融市場中猖獗的泡沫成狀最明顯的例子。
早在Reddit散戶大軍將GameStop、AMC和其他股票價格推升至天價之前，股市就已出現極端投機的證據。
Airbnb、DoorDash和其他尚未獲利的新創公司股票在IPO掛牌的第一天就直線走升。沒有營運資產的空殼公司通過被稱為SPAC熱潮的現象募集資金。特斯拉現在的市值接近8000億元，遠超過其他所有主要汽車製造商的總和。
這些都不是正常的現象。低到谷底的利率迫使投資人挑戰巨大的風險，對於某些人來說，結果十分悲慘。
達拉斯聯準會（Fed）前行長費雪（Richard Fisher）表示：「我認為泡沫已經存在好一段時間了，現在只是錦上添花。」「當事情像目前這樣失去控制時，代表你應該開始非常擔憂。」
GameStop股價今年來曾飆升約1700%，主要推力來自Reddit聊天室WallStreetBets的散戶大軍。這家仍在虧損的電子遊戲零售商的CEO現在身價近10億元。
費雪說：「一定有人會受波及。」「隨着群眾行為的持續，最終一定會有人在最高的價格進入股市，然後被嚴重套牢。」
的確，美國證券交易委員會（SEC）警告：「極端股價波動」可能對投資人造成「迅速和嚴重的損失」，並破壞股市信心。
費雪認為社會動盪和民粹主義也是因素之一。
費雪說：「不少人目睹有錢人通過利用便宜資本而變得非常富有，他們也想分一杯羹。」「這就是為何某些特定個股被大力推升的主因。」
高盛預警「類泡沫情緒」
「FOMO」（害怕錯過）的心態推動大量資金投入比特幣和其他加密貨幣。比特幣的未來前景仍然存在巨大分歧，但越來越多像是貝萊德等知名企業表態支持，並在背後投入資金。
然而，比特幣的走勢有時可能會因奇怪的原因而急劇變化。例如，在特斯拉老闆馬斯克（Elon Musk）在推文中使用#bitcoin標籤後，這個最具代表性的加密貨幣當日飆升20%。
同時，特定目的收購公司（SPAC）也正在風行。只要在華爾街上獲得足夠的資金支持，像是維珍銀河（Virgin Galactic）、DraftKings和Playboy之類的重點公司都將或已經通過SPAC上市。
高盛（Goldman Sachs）統計指出，光是2021年的前3周，SPAC就已經募集160億元，輕鬆超過2019年全年募集的130億元。2020年靠着229個SPAC募集了驚人的760億元。
高盛分析師在最新的研究報告中說：「類泡沫情緒環繞在SPAC周邊，揮之不去。」
費雪也同意SPAC風潮是另一個令人擔憂的跡象。
他說：「你所要做的就是只需把錢掏出來，並希望找到一個投資生意。」「這也是金錢太便宜的另一個指針。」
廉價資金也引發整個股市的V型反彈。即使在GameStop引發的股市下下大幅震盪後，史坦普500指數仍距歷史高位不遠。更何況美國仍然深陷百年一遇的新冠病毒（中共病毒）大流行。
公平來說，投資人正在研究持續發生中的公衛危機，並將注意力集中在疫苗將使經濟迅速重新開放的前景上。
即使如此，股市估值幾乎很少會像如今這樣龐大。席勒對史指計算得出的CAPE（經周期性調整後的本益比）為35。根據風險投資公司Loup Ventures的歷史紀錄，CAPE之前曾經超過30的年代是1929年，也就是經濟大蕭條之前，還有1990年代末期的網絡泡沫時期。
如今狂潮已經成為股市主流。就連體育專業媒體也開始在推特上發佈關於股市的貼文。
Loup Ventures運行合伙人柯林頓（Doug Clinton）在最新報告中寫道：「股市中些領域肯定已出現散戶投機活動產生的類似泡沫行為，但沒有知道它們何時會破滅。」
那也就是泡沫的本質：它可以持續成形，並且變得更大，直到最終破滅。
費雪說：「沒有人可以計算這些東西的始末。」
