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中國央行意外放水2000億並降息

中共央行意外放水2000億元。

周三,中國央行意外開展逆回購操作,向市場釋放2000億元流動性,其中7天期500億元,14天期1500億元,並對14天期逆回購中標利率下調5個基點。有分析認為,中國跨年度流動性緊張,1月資金缺口可能接近2.8萬億,且需要一次降准即釋放1萬億流動性來對沖。

中國央行重啟逆回購14天期逆回購中標利率下降

《證券時報》報道,12月18日早間,中國央行公告稱,以利率招標方式開展了2000億元逆回購操作,其中7天期逆回購500億元,中標利率2.50%;14天期逆回購1500億元,中標利率2.65%。當日無逆回購到期,實現凈投放2000億元。此前,央行已連續20個工作日未開展逆回購操作,創今年最長暫停紀錄。

其中,7天逆回購利率與此前一致,14天逆回購利率較此前的2.7%下調5BP。值得一提的是,這是4年來14天期逆回購利率首次下降。

查詢Wind數據,最近一次14天期逆回購利率下降是在2016年2月2日,由2.7%降至2.4%。而上次14天期逆回購利率升至2.65%是2018年,當年前3個月,逆回購利率始終維持在2.65%的水平,到了4月16日,上升5基點至2.7%,之後一直保持到2019年9月27日。

方正證券首席經濟學家顏色表示,央行重啟逆回購,一方面是由於繳稅、發工資等因素影響,通過逆回購來滿足年底逐步增加的短期流動性需求。另一方面,近期銀行間資金成本開始上升,重啟逆回購操作,可降低短期融資成本。

央行逆回購,是中國央行向一級交易商購買有價證券,並約定在未來特定日期,將有價證券賣給一級交易商的交易行為,逆回購為央行向市場上投放流動性的操作,正回購則為央行從市場收迴流動性的操作。

跨年流動性緊張1月缺口或接近2.8萬億

彭博報道,年關漸近,中國金融市場資金面已現收緊之勢,銀行間隔夜回購利率周二收盤來到一個月高位,中國央行重啟逆回購助機構跨年,資金多為元旦後到期的14天品種。

國泰君安宏觀分析師花長春在報告中表示,流動性壓力最大的時間點在1月份,資金缺口或接近2.8萬億,或需要一次降准(約釋放1萬億流動性)來對沖。

花長春表示,考慮到2020年的元旦和中國新年集中於1月,流動性將接連遭遇年末指標考核和居民現金需求高峰,加上中國財政部提前下達1萬億元人民幣明年新增專項債額度並要求各地「早發行、早使用」,年初可能出現較大規模專項債發行,讓央行降準的必要性進一步凸顯,降息空間亦隨之打開。

在降息降準的時點安排上,分析師們基本認為不會太遠,多數認為最近一次降准或出現在明年初。2019年年初中國央行就曾在中國新年前降准,釋放資金約1.5萬億元,當月還操作了2575億元定向中期借貸便利(TMLF)以注入流動性。

2019年,中國央行顯著提升了中期借貸便利(MLF)的操作頻率,並在創設定向中期借貸便利(TMLF)後開展了三次操作,加上年內數度全面降准及定向降准,共計凈投放超過2萬億資金;而公開市場今年48個操作周中近半數空窗,2019年以來凈回籠資金8400億元,鎖短放長的基調較為明確。

西班牙對外銀行首席亞洲經濟學家夏樂預估,2019年中國央行有望降准2-3次,每次50個基點;同時貸款市場報價利率(LPR)亦會下調。

對於一直被視作貨幣政策寬鬆掣肘的通膨,花旗認為,豬肉推動的高通膨不太可能扭轉中國的貨幣寬鬆進程。澳新銀行中國經濟學家邢兆鵬則表示,2019年年內,央行有可能再推新的流動性工具。

工銀國際首席經濟學家程實認為,2020上半年,定向降准有望成為優先的政策工具。不過,這需要等待通膨回落之後,政策性降息和市場化降息的空間才會顯著擴張,從而促使降息加速發力。

程實判斷,2020年全年LPR的下行空間最高或將達到50個基點。

彭博經濟學家:2020年貨幣寬鬆力度可能大於2019年

對於2020年的中國經濟,上周四(12月12日)結束的中共中央經濟工作會議仍將重點放在穩成長上。

路透社報道,中國計劃將2020年的經濟成長目標從今年的6-6.5%下調至6%左右。

彭博調查顯示,四季度GDP增速仍可能進一步下滑至5.9%。

彭博經濟學家曲天石稱,「經濟放緩需要央行通過投放長期流動性來促進信貸,」因此,「明年的貨幣政策整體上還是中性偏寬鬆,寬鬆力度上可能比今年略大。」

責任編輯: 秦瑞   來源:希望之聲 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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