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經濟企穩?中國經濟學家:對形勢嚴峻深深憂慮

中共官方上半年和6月份經濟數據出來後,大陸市場充斥「經濟企穩」、「企穩回升」、「超預期」的聲音,但是中國經濟專家卻不這麼看。恆大集團首席經濟學家、恆大研究院院長任澤平等人著文表示,作為從事20年宏觀經濟形勢分析的研究員,對當前經濟金融形勢的嚴峻性感到深深憂慮。

圖為一家中國工廠

中共官方上半年和6月份經濟數據出來後,大陸市場充斥「經濟企穩」、「企穩回升」、「超預期」的聲音,但是中國經濟專家卻不這麼看。恆大集團首席經濟學家、恆大研究院院長任澤平等人著文表示,作為從事20年宏觀經濟形勢分析的研究員,對當前經濟金融形勢的嚴峻性感到深深憂慮。

任澤平指出,大部分統計數據反映的是過去,但要做形勢分析,就要有前瞻性,要有框架和邏輯。而近期中國經濟各項先行指標紛紛下滑,當前宏觀經濟的八大特點和趨勢如下:

1、信貸社融整體延續企穩,但社融結構惡化,專項債融資大增貢獻社融回升(跟地方政府和基建有關),表外融資收縮誤傷民營和中小企業;從信貸結構來看,企業中長期貸款佔比低,增長乏力,短期貸款、短融佔比上升,表明金融機構對企業謹慎甚至不信任,現實情況是中小企業申請破產量大幅增加。

2、固定資產投資累計增速回升,其中房地產投資延續放緩趨勢,基建和製造業投資小幅回升但仍然十分低迷。

3、6月房地產銷售、土地購置和資金來源紛紛回落,融資全面收緊。

1-6月房企到位資金延續下滑趨勢,來自居民的預收款仍是支撐,來自銀行端的國內貸款略有上升,但是銀保監會、發改委等部門全面收緊銀行貸款、信託、海外債等主要融資渠道,下半年房地產融資形勢嚴峻。

在銷售走弱、新開工放緩和土地購置持續為負、房企融資受限的背景下,房地產投資將下行(考慮到庫存去化充分和因城施策,房地產投資增速仍將保持一定增速)。

4、1-6月製造業投資略升但仍然低迷,通用設備、專用設備和計算機投資回暖,汽車投資同比由負轉正,高技術投資延續高增長。但是全球經濟下行致使外需疲軟,貿易摩擦仍有反覆可能,PPI通縮風險上升導致企業利潤承壓,製造業投資回升幅度不大。

5、6月社會消費品零售總額超預期上升,主因「國五」標準汽車強力去庫存;未來受居民槓桿率高、就業壓力大和收入下行、股市房市財富效應較弱的影響而回落。

6、CPI受豬肉和水果沖高,在三季度高基數背景下,PPI繼續面臨向下壓力,甚至可能跌入負區間,疊加內需偏弱,企業盈利下滑。

7、製造業PMI連續2個月低於榮枯線,PMI訂單下滑。6月PMI從業人員指數46.9%,創10年新低;生產雖略有回升,但PMI原材料和產成品庫存上升,相當一部分生產成為庫存堆積,映襯了需求的疲弱。

8、受世界經濟見頂回落和中美貿易摩擦影響,6月和上半年出口增速均明顯下滑,預計全年出口為負增長;內需不振導致進口增速低,衰退式順差或持續擴大。

在中美貿易戰影響下,訂單和產業鏈轉移在持續,目前電機電氣和機械器具兩大行業轉移最明顯。這對出口及就業(尤其對機電、機械以及勞動密集型產業就業)造成較大衝擊,測算將影響199萬人-420萬人就業。

任澤平分析,6月經濟數據的短期沖高,很大程度上源於產成品庫存被動堆積;6月消費短期大幅上升,主因「國五」標準汽車強力去庫存,完全不可持續,就業和居民收入將制約消費;製造業投資和基建投資小幅回升,但整體仍然十分低迷,原因並不複雜:製造業投資跟出口有關,基建投資跟土地財政有關。預計2019年下半年-2020年上半年經濟將再下台階。

責任編輯: 秦瑞  來源:希望之聲 記者宋月綜合報道 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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