香港百萬學生和市民12日上街抗議修訂「逃犯條例」幾天後，特首林鄭月娥宣佈暫緩條例修法，延長徵詢時限。但港府只是「暫緩」，並未「撤回」，港人疑慮未消，16日再度逾百萬人上街示威。林鄭雖說修例無時間表，但北京顯然評估內外情勢不利後，同意修法暫緩，卻沒有放棄。北京仍不退讓，到底顧慮和害怕什麼？
從各方面看，北京暫緩香港修例，基於幾個考量：一、避免香港被外國勢力「工具化」，成為中美下一個較勁平台。在北京看來，眼下正值中美貿易戰談判敏感階段，加上G20大阪峰會可能有「習川會」，事件必然成外國攻訐中國的新議題。如風波持續在國際間發酵，川普總統也可能拿香港作新棋子，要挾中方。
這次國際輿論反彈指責遠比想像中大，北京不想修例事態異變，再不顧國際輿論和香港民情，必然讓事態更擴大發酵，而美國無論商業利益、與香港的特殊關係，日後聯手英國等國際勢力，結合香港內部力量，帶給習近平當局更大壓力。
中方或認為，中美貿易戰正酣，美國將反修例運動視為對華施壓的新王牌，對香港反對派也提供史無前例的支持。美方舉動包括之前對香港反對派訪美給予極高規格禮遇，副總統潘斯、國務卿龐培歐、國會眾院議長波洛西均予接見，更通過各種形式在香港聲援。貿易戰使「香港牌」與「台灣牌」一樣，香港的分量加重。尤其百萬人示威後，美國國會兩黨議員聯手提「香港人權與民主法案」，每年將重新認證香港是否該享有貿易優惠待遇，必要時將制裁中共和香港官員，包括官員持有綠卡、在美財產等。美方對香港表達支持，對香港漸趨低谷的街頭抗爭注入空前活力。
二、北京或許自認，目前政治上退無可退，逃犯條例必須通過，否則特區管治與中央權威都嚴重受損。但大規模遊行示威人數超過各方預計，達到壓力展示的峰值，超過2003年反基本法23條大遊行、2014年的佔中運動，展現反對派驚人組織動員力，國際輿論也超強支援，都超越特區政府管治能力限度。網上流傳不少「身分不明」警察的視頻，疑是大陸公安已越境支援港警執法，才發生對學生頭部開槍等案例。
這些風波使泛民派一掃佔中後的頹勢，反對運動如同煥發「第二春」，罷市、罷工、罷學威脅雖暫緩，但展現港人權利意識覺醒和極限施壓能量。這樣發展使中共更須強調香港的「中國屬性」，尤其習近平接見林鄭月娥叮囑的強勢主導香港發展態度，使林鄭必須強行修法，以貫徹陸港聯結。但修例風波越鬧越大，逼北京必須退讓，卻可能只是權宜之計。
另外，鑑於示威規模和烈度空前，北京也看到港府修法手段粗糙，對林鄭月娥的管治能力產生疑慮。譬如，輕忽香港社會對陸港司法體制現實差異的考量、以僵化傲慢姿態強行推動，沒有留更多時間讓社會凝聚共識。港府竟拿修例議題「向少數富商權貴作讓步」，曾兩度更改或剔除一些可能損及本地商人利益的法律條目，以換取商界代表在立法會表決支持修改逃犯條例。北京認為，向個別利益群體傾斜，漠視香港民間同樣強烈的質疑聲音，明顯偏袒，自然給反對派留下炒作把柄，導致近年緩和的陸港敵對情緒死灰復燃。
從這些角度看，林鄭特首職位將不保。如果修法續被政治消耗，難以推動，北京可能以擁有全面管治權的「一國兩制」框架為據，不需香港自主完成，而強行以北京的方式處理。政治圈傳言，針對「逃犯條例」和「基本法」23條立法，港府如不能有效推進，中共可能用自己的手段解決，不排除通過人大釋法等方式，給出具體指令。但後果是加大動盪，須派重兵進港維穩，局勢將不堪設想。
經過兩次規模空前龐大示威後，香港局勢已跨越分水嶺。港人權利意識普遍覺醒，不再畏縮表達政治傾向。北京也面對越來越複雜、和北京有巨大落差的香港，如繼續強硬，將加劇陸港對立衝突，加深港人的不信任和恐懼；但如退縮，又大傷習近平顏面，逼香港朝「台灣化」方向推移。
北京只有更換思路，落實鄧小平當初設計「一國兩制」初衷，尊重香港、給香港高度自治權，才有台階下。否則即使不再修例，但港人的疏離感和強烈提防，香港今後局勢將不可預期。
