美國總統特朗普(Donald Trump)的對華關稅措施原本瞄準的是中國出口引擎，但似乎打擊到了中國的進口。中國經濟增長將進一步放緩、或美元兌人民幣匯率將破7、亦或是兩者均發生的概率均有所上升。
中國周一公佈了5月份對外貿易數據，讓市場首次了解到在5月10日白宮最新上調對華關稅舉措生效後中國的出口狀況表現如何。5月份出口同比增長1.1%，表現好於4月份下降2.7%的情況，但部分原因可能在於出口商在關稅上調前趕在5月初提前發貨。更加令人擔憂的是，5月份進口同比下降8.5%，創下自2016年年中以來的最大降幅，表現遠不及4月份增長4.0%的情況。在此之前，有其他跡象表明中國內需弱於預期，如5月份中國製造業採購經理人指數(PMI)中的新訂單指數大幅下滑，而且鋼鐵價格不斷下跌。
5月份進口需求的大幅下降很可能有些誇大了這種頹勢，因為從年初至今進口僅下降3.7%，雖然表現不好，但也算不上很糟。讓人擔心的是，衡量中國建築業健康狀況的大宗商品進口以及來自韓國和日本等主要電子產品生產國的進口均表現疲軟。這些主要電子產品生產國為中國陷入困境的電子產品供應鏈提供貨源。5月份來自日本的進口同比銳減15.9%，4月份為增長1.4%。5月份來自韓國的進口大幅下滑18.2%，遠大於4月份2.4%的降幅。來自台灣的進口降幅也擴大。所有這些都意味着，未來數月中國的電子製成品出口將下降。
與此同時，中國的銅、石油和鐵礦石進口增速均有放緩，甚至出現下降。今年以來，住房市場成為中國經濟中的一個亮點，得益於年初信貸增長反彈以及中央政府對地方政府支持本地市場採取更寬容的態度。不過，4月份信貸增長再度放緩，水泥、玻璃、電力及有色金屬等主要工業投入品的產出增長也有所減速。
在監管機構5月末接管了一家小型銀行之後，各銀行仍在艱難應對緊張的融資環境。中國央行提供更多貨幣支持的理由越來越充分，此外，除非中美元首在二十國集團(G20)會議上的會晤能讓貿易談判取得突破，否則人民幣貶值的概率也越來越大。
