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中國實體經濟見底了?

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上周五,一則消息在在網上廣泛流傳,那就是關於央行要降准0.5個百分點的傳聞,不過央行半夜出來緊急闢謠了。不闢謠還好,闢謠反而透漏出一些信息了。

事實上,這則謠言非常低劣,直接模仿新聞的形式,明顯就是一個4月1日愚人節的玩笑,相信正常人沒有當真的。因為真降准,隨便打開一個新聞網站,肯定是在頭條上的。按理說這樣低劣的謊言是不用管的,因為股市周末又不開門,等到星期天,謠言就不攻自破了,結果央行卻半夜發了消息來闢謠。

其實,大家關注的根本不是4月1日是否降准,而是4月份降準的預期。股市在30日線的反彈是大概率的,這則謠言實際上也是收盤之後才出來的。

很多經濟學家和券商都說4月份降準的時間窗口打開了。畢竟美聯儲停止了加息,而且按照去年的節奏,三個月就要降准一次的。但是現在的闢謠,等於直接將整個4月份降準的預期都打掉了。

現在的情況看,如果4月份還降準的話,那就太不可思議了,不過也不驚訝,這種事情去年也幹過。總而言之,貨幣政策就是讓你很難猜到,不像美聯儲,基本上次次都被猜中。

周末公佈的PMI數據終於回到了50以上,這不意外,2016年也是一季度PMI回升,經濟拉起來了一波,這是一個環比數據,1月和2月是春節,一般基數較低。而且前兩個月,信貸規模大幅飆升,創了歷史新高。問題的關鍵和貨幣一樣,還是在於能否持續。

現在市場的一致預期一季度就是全年經濟的底部了,PMI回到50之上,減稅降費正式開始實施。需要關注的是企業的盈利有沒有看到改善的跡象,這兩天年報都已經公佈了,上市公司虧損面是超過了2008年的,規模以上工業企業的利潤和PPI極度正相關,目前增速從20%回落到了10%左右,一季度上市公司的業績情況目前還沒有統計完畢,如果超預期則說明在好轉。

而3月份的貨幣數據是最能說明問題的。畢竟2月和3月沒有降准,也沒有大規模公開市場操作,如果三大貨幣數據都能反彈的,可以認為這種情況是可以持續的。否則,目前絕大多數分析師認為見底和牛市的分析都是錯的。

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